据产业调研，测算2022年一体化压铸件全球市场空间约为22亿元；到2030年，预计全球主机厂将都跟进这一技术趋势，乘用车一体压铸全球渗透率为30%，在保守情形下，预计一体压铸技术将应用于前后底板、电池盒体、前副车架、电机/电驱外壳等部位，合计单车价值量约1万元，对应行业市场空间2460亿元，8年CAGR达80%；中性情况下，预计电池盒盖板、中控台骨架、副车架等部件也将应用一体压铸技术，合计单车价值量约1.8万元，对应市场空间3739亿元，8年CAGR达90%；乐观情况下，预计A/B/C柱侧围、车顶及座椅骨架也将采用一体压铸技术，合计单车价值量约2.5万元，对应市场空间为4477亿元，8年CAGR达94%。

今年属于一体化压铸的投产元年，所以在选择标的的时候更多的是产能作为首选。目前一体化压铸还属于是从1—10的发展阶段，也就是我们常说的成长期。

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一体化压铸的发展

一体化铸造技术又叫一体化锻造，一体铸造技术是采用精密熔模铸造工艺生产，一次浇铸，并在高压下凝固成型，不存在二次加工。这种技术在设计、生产工艺要求都非常高，可制造出更轻、更坚固的部件，所以近年被豪华汽车、航空航天等一些工业所使用，铸造，可以简单的理解为铸造模型。

一体压铸工艺是汽车制程中的颠覆性技术，压铸机有望成为汽车制造领域的核心装备。从上世纪初焊接技术逐步成熟以来，汽车车体制造工艺均以钣金冲压+焊接为主。上世纪70年代以前，汽车车体焊接主要由人工作业完成。1970年代数控技术逐步成熟，工业机器人诞生，最早应用于汽车焊接工艺。过去50年间，汽车车身制造工艺始终以钣金冲压+机器人焊接为主。本次特斯拉一体压铸技术有望使汽车车体制造工艺发生重大变革，压铸机有望取代焊接机器人成为造车核心装备。

“一体压铸”简化车身制造工艺流程，整合供应链环节。一体压铸工艺将取代传统车身结构件的组件冲压和焊接环节，特斯拉称其新一代全压铸底盘可减少370个零件，车门和前后两盖结构件也同样可用压铸工艺，零件数量锐减，车体制造流程大幅简化。同时，整车厂内原先复杂的机器人白车身焊接线也被大幅简化，仅需要将若干车身压铸组件和外覆盖件组装焊接即可。车体制造管理流程和所需人力也相应降低。

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一体化压铸技术为何让新能源车企“痴迷”

不可否认的是，一体化压铸技术确实能够带来诸多的优势。尤其是在纯电动车型市场，其可以轻松的实现车辆轻量化的需求，这样一来可以有效提升纯电动车的续航里程。而据相关数据显示，电动汽车减重10%和15%可以分别减少6.3%和9.5%的能量损耗。而采用一体化压铸技术的下车体总成，重量能够降低30%，而其所带来的降低能量损耗的数值也是相当可观的。

要知道，如今各大新能源车企为了提升续航里程，可谓是绞尽脑汁。无论是通过提升电池的性能，还是说通过换电等方式提升充电效率，已经无法更大幅度的提升纯电动车的续航里程。

而一体化压铸技术的到来，不仅能够实现续航里程的提升，大幅提升产品竞争力。对于车企来说，制造成本的降低也尤为关键。

据悉，特斯拉用2至3个大型压铸件就可以替换370零件组成的下车体总成，不仅可以大幅减少生产线工人，缩短工时，减少工厂用地面积，从而使制造成本降低40%左右。尽管增加了不少模具成本，但是在特斯拉销量不断走高的情况下，成本得到进一步摊薄，也是相当划算的。

如今，在成本方面拥有巨大优势的特斯拉，在市场竞争方面显得也更加的主动。在今年伊始，便公布了大幅官降的消息，并且已经引发诸多车企跟进，而这波价格战的开启，对于新能源车企的影响也相当深远。

值得关注的是，不少造车新势力苦于经营压力和融资压力，迫切想实现经营利润转正，也已经开始纷纷效仿特斯拉降低成本的措施。诸如蔚来ET5已经采用了一体化压铸技术的后地板。而小鹏汽车武汉生产基地也规划了一体化压铸工艺车间，同时长安、一汽等也已经进行了相关布局。

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四大趋势强势助力，一体化压铸时代来临

一体化压铸如今势在必行，处于探索期和成长期的拐点。一体化压铸由特斯拉首次提出，后续各大压铸件厂商和各大自主新兴势力也在积极更进，如今已成为当前汽车行业的热点。我们认为一体化压铸如今处于探索期和成长期的拐点处，未来将进入飞速增长的发展阶段，行业未来前景可期。

趋势一：新能源汽车发展欣欣向荣

全球汽车产销量发展势头良好：近年来产销量在9500万辆上下略有波动，于2017年达到最高峰，近三年来略有下降趋势但幅度 较少，且产销量均维持在8000万辆以上。中国汽车产销量发展势头良好：近年来产量在2400万辆上下略有波动，销量在2500万辆上下略有波动，于2017年达到最高峰，近三年来略有下降趋势但幅度较小，且产销量均维持在2500万辆以上。 新能源汽车发展势头良好：新能源汽车发展迅速，产销量高速提升。从2012年的2.88万辆到2020年的136.61万辆，八年间CAGR达62.00%。从2015年的40.13万辆到2020年的136.61万辆，五年间CAGR达27.76%。

趋势二：低碳化

全球乃至中国碳排放问题愈发严重。全球二氧化碳排放量逐年高增，碳排放问题愈加严重。低碳化给环境带来重大危害，引起全球人民的广泛关注。在低碳化的背景下，促生了新能源汽车的发展，也促生了轻量化的需要。 国家重视“双碳”政策对碳排放进行控制。

趋势三：轻量化

低碳化需求刺激轻量化趋势产生。汽车是碳排放量剧增的重要原因，而减轻汽车质量能够降低燃油排放。有关试验数据研究表明，汽车整车重量每减少100kg，百公里油耗可降低0.3～0.6L，二氧化碳排放可减少约5g/km。 新能源汽车需要轻量化，因为轻量化能够降低油耗，提升续航里程。“里程焦虑”是新能源车目前需要着重解决的问题，减重可以提升续航里程。根据有关实验数据，电动汽车整车重量若降低10kg，续驶里程可增加2.5km。 新能源汽车对轻量化更加迫切。燃油车质量的主要来源在于发动机、变速箱系统等，而新能源汽车质量主要来源为三电系统 （电动机、动力电池、电控系统）。一般而言，新能源汽车质量比燃油车质量大，因为三电系统质量较大。因此，新能源汽车对减轻质量的需求比燃油车更加迫切。

趋势四：铝合金用量不断提升

提高车身用铝量成大势所趋，铝合金未来发展向好。《节能与新能源汽车技术路线图》提出“以铝合金、镁合金和碳纤维复合材料为重点，逐步掌握轻量化材料制造技术“的总体思路，对我国2015年、2020年、2025年的铝合金使用情况、发展目标都提出了明确的指导意见和计划。

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单车价值量：纵观发展历程，展望未来趋势

思路——通过已知发展历程，展望未来行业趋势，提出合理假设并预测：

第一步：通过梳理特斯拉一体化压铸的发展历程，从中得出一体化压铸的发展规律。比如，需要怎样的特殊材料（免热铝合 金）；比如，需要怎样的特殊设备（超大型压铸机）；比如，一体化压铸实施的部位（从下车体开始，逐步拓展到其它部位）； 比如，一体化压铸的渗透规律（先从哪个部位开始，大概哪一年实现量产）。通过观察特斯拉的一体化压铸发展历程和公开的未来规划，我们可以大致预知未来的一体化压铸发展趋势，并基于已有历史，进行合理的未来空间预测。

第二步：通过梳理其它整车厂和Tier 1一体化压铸的发展历程，验证一体化压铸发展规律。通过观察其它车厂和Tier 1的布局，我们可以验证它们的路线基本与特斯拉保持一致，只是由于入局时间略晚，可能速度会慢于特斯拉1-2年（目前还未入局的车厂 和Tier 1可能慢于特斯拉3-5年）。同时，通过观察它们的布局状况和规划，我们可以发现一体化压铸发展的新思路/规律。

第三步：通过梳理前两步的情况，对每个车体部位的未来情况进行合理预测。比如，我们将下车体中的后地板单拎出来，梳理特斯拉、整车厂（蔚来、沃尔沃等）、Tier 1（文灿、广东鸿图等）对后地板的规划，观察它们的后地板几几年开始规划，几几年成功下线，几几年实现量产。通过观察它们的规划，我们可以大致预估未来各部位在乐观/中性/保守情况下大约需要多少年可以实现量产。

第四步：通过前三步总结规律，进行单车价值量测算。

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市场规模预测：增量广阔，未来可期

一体化压铸搭载销量预测

预计一体化压铸总搭载销量2025年达348万辆，2030年达1105万辆。预计中国汽车销量2025年接近3000万辆，2030年接近 3500万辆。其中，预计新能源汽车销量2025年突破1100万辆，2030年突破2200万辆；预计新能源汽车一体化压铸搭载销量 2025年达295万辆，2030年达889万辆。预计燃油车一体化压铸搭载销量2030年达215万辆。

部件端：一体化压铸市场空间预测

一体化压铸市场规模预测思路：一体化压铸市场规模=单车价值量*一体化压铸搭载销量乐观情况：预计2025年市场规模达405亿，2030年市场规 模达2614亿；中性情况：预计2025年市场规模达320亿，2030年市场规 模达2063亿；保守情况：预计2025年市场规模达264亿，2030年市场规模达1432亿。

设备端：超大型压铸机市场空间预测

超大型压铸机市场规模预测思路：超大型压铸机市场规模=压铸机数量*压铸机价格压铸机数量=压铸件个数/单台压铸机年产能压铸件个数=汽车销量*单车所需铸件个数乐观情况：预计2025年市场规模达78亿，2030年市场规模 达573亿。中性情况：预计2025年市场规模达62亿，2030年市场规模达424亿。 保守情况：预计2025年市场规模达51亿，2030年市场规模达276亿。

材料端：铝合金市场空间预测

合理假设： 单车用铝量：《节能与新能源汽车技术路线图》提出单车用铝量2020年190kg、2025年250kg、2030年350kg的规划。 在此基础上，我们预计2025年中国平均单车用铝量达250kg，2030年中国平均单车用铝量达350kg。 铝压铸件价格：依据文灿股份招股说明书，我们推测铝压铸件单价为48元/kg。 经测算，预计2025年汽车铝合金市场规模达3212亿元；预计2030年汽车铝合金市场规模达5661亿元。经测算，预计 2025年压铸铝合金市场规模达2473亿元；预计2030年压铸铝合金市场规模达4359亿元。 我们预测：预计2025年压铸铝合金市场规模达2726亿元，2030年压铸铝合金市场规模达4424亿元。

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