光伏赛道依旧火热，2023年以来入局光伏的跨界企业不再少数，明牌珠宝（002574，SZ）也成为其中一员。

近日，主营珠宝首饰的明牌珠宝称，拟出资百亿建设光伏电池片“超级工厂”项目，进军光伏行业。一出手就是百亿，这在A股市场上可是屈指可数的，实属大手笔啊！

但这家公司的总市值还不足40亿元。截止2022年三度末，货币资金仅为11亿元，现金及现金等价物余额更是仅有7.545亿元，且去年业绩预计还亏损1.4亿元。

也正因此，事件一出立即引发网友热议。有网友称，“珠宝都玩不明白，还玩光伏”；有网友甚至称“百亿，这是在开玩笑吧”。那这家公司究竟是真跨界还是在“蹭热点”？能否讲好“跨界光伏”的故事？

1、珠宝商也“追光”，百亿投资跨界光伏

明牌珠宝主要从事中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，代言人为刘涛。

1987年，珠宝大亨虞阿五创建了明牌珠宝的前身“上海远东金银饰品厂绍兴分厂”，一开始是帮老凤祥做贴牌加工，后来虞阿五之子虞兔良将铂金首饰引入大陆，在1994年打造了大陆第一款铂金首饰，一度引领市场风潮。2011年，明牌珠宝正式登陆深交所。

但近年来，明牌珠宝主营的珠宝业务增长乏力。2014年，明牌珠宝营收为68.42亿元，净利润为1.996亿元。到了2021年，公司营收仅35.82亿元，净利润为1.37亿元。整体来看，明牌珠宝从2013年来营收呈一路下滑趋势。

2022年前三季度，明牌珠宝营收为27.78亿元，同比下滑3.16%，净利润6342.57万元，同比下滑51.23%。业绩增长的乏力，也让公司选择了跨界转型以寻求新的增长点。

2月3日晚，明牌珠宝宣布跨界光伏。相关公告显示，日月光伏电池片“超级工厂”项目将由明牌珠宝（或下属公司）投资建设，项目拟落户于马鞍街道，计划总投资约100亿元，该项目分两期实施：一期建设10GW产能的TOPCon技术电池片，二期建设6GW产能的TOPCon技术电池片及4GW产能的HJT技术电池片。

明牌珠宝表示，本次投资项目为公司未来的中长期项目规划，具体将根据后续合作情况及市场情况分期分段实施，总体建设周期预计较长，短时间内难以形成规模经济效益，短期内对公司的经营业绩不会产生较大影响。

但目前明牌珠宝市值仅30亿元出头，截至2022年第三季度末，公司账上货币资金为11.07亿元，资产总额为44.89亿元，和“100亿”相比都有一定差距，这也引发了股民对“钱从哪来”的担忧。

2、真跨界还是“蹭热点”？

先来简单看一下明牌珠宝：这家公司主要从事高档贵金属和宝石首饰产品，最开始是帮老凤祥做贴牌加工的，1994年才和老凤祥“分手”，创立自主品牌“明珠”。

而其频繁跨界最根本的原因就是黄金首饰卖不动了。提到黄金首饰，大部分人耳熟能详的就是老凤祥、周大福、中国黄金等，很少有人会想到“明牌珠宝”，这就能看出明牌珠宝当前的处境了。

在珠宝首饰行业竞争日益激烈和疫情反复等因素的影响下，明牌珠宝近年来业绩转淡。2019年—2021年，公司扣非后归母净利润合计亏损4.36亿元；2022年还预亏1.4亿元。

这种背景下，明牌珠宝想要涉足其他行业，寻求新的增长点，也是情理之中的，毕竟人总不能在一棵“歪脖子树”上吊死，因此明牌珠宝想要跨界“追光”的热血我们是不能否认的。

不过，想谁都能想，说也都能说，真正做起来就难了，仅靠一腔“热血”是无法成事的。那就来看一下此次投资最首当其冲的问题：公司的总资产和市值与百亿投资相差甚远，百亿投资款从哪里来，最终是否会沦为“纸上谈兵”？

虽然关于此次百亿投资资金的来源，明牌珠宝并未在公告中说明。但翻看资料发现，公司背后有靠山啊。

据悉，明牌珠宝的控股股东为浙江日月首饰集团，是一家集首饰、房产、矿业、电子、投资为一体的总资产逾60亿元的大型集团公司。

3、胜算几何？

事实上，在近两年的光伏产业发展浪潮中，上市公司跨界光伏的案例越来越多，这一热度不亚于“跨界造车”。

2022年共有69家公司跨界到光伏行业，有乳企、玩具商、环保公司，甚至养猪大户；它们的布局点不尽相同，有硅片、电池、组件，甚至辅材。

但随着新玩家的蜂拥而至，新入局者如何维持盈利并最终在行业占据一席之地成为了至关重要的问题。目前跨界新能源寻求新业绩增长点以实现“自救”的企业并不少，但很少有能真正落地并取得成绩的企业。现阶段不乏一些企业跨界后反而导致经营成本加重，加速企业退出舞台。

这主要是因为隔行如隔山，尤其是新能源产业仍属于知识密集型、技术密集型产业。企业跨界要面对的不仅是机遇，还有经验、成本、技术等多方面的挑战。

除了上述问题外，还有当前光伏行业正面临产能过剩了局面，当明牌珠宝的工厂建成后，或将面对产能过剩等问题。

因此，跨界企业虽好，但仍需谨慎。对投资者来说，应避免盲目跟风炒作，主要还是看公司的基本面。看其能否在这条赛道上，建立真正的竞争优势。

更值得一提的是，明牌珠宝给自己留了一个“后门”，称本协议仅为投资合作框架协议，双方对合作内容、领域达成初步意向。本协议后续具体的实施情况尚存在不确定性。

总的来说，明牌珠宝跨界光伏的难度较大。不仅要面对资金难题，还有经验、成本、技术等多方面的挑战。

文章来源： 钛媒体，证券之星，证券时报