雅迪登上了“黑榜”。

近期，北京市市场监督管理局日前公布了《北京市电动自行车产品质量监督抽查结果公示》（2022年第2批）。根据这份公示显示，经过抽查，北京豫东科技发展有限公司销售、雅迪科技集团有限公司生产的2批次电动自行车锂离子电池管理系统（BMS）（通讯及数据上传功能）不合格。

除了雅迪，国内知名电动自行车品牌新日、捷安特等榜上有名，它们的问题与雅迪类似，均为生产的部分批次产品在电动自行车锂离子电池管理系统方面不合格。

雅迪被公认是国内两轮电动车领域的头部品牌。根据雪球数据显示，2018～2020年，雅迪的市场份额分别为17.6%、16.5%、23.1%。2020年雅迪市场份额一跃成为国内第一名，占据23.1%，远超爱玛13%的市场份额。较新的市场表现是，2022年1～6月，雅迪电动车以238.2万辆的销量继续位列中国电动自行车品牌销量排行榜第一。

一边是销量力压竞品的光鲜亮丽，一边是产品被查不合规的黯然失色。事实上，自从雅迪开启高端化品牌战略以来，不断爆出的产品质量问题就不曾散去，两者所构成的龃龉令雅迪的品牌形象身处尴尬的境地。

此外，根据近期对于多位雅迪车主的实地调研，很多人并不愿为雅迪支付品牌溢价，雅迪新车也很快会流通于二手车市场，且贬值迅速，为何不少人会“青睐”于二手雅迪车，这对于雅迪来说是幸事还是不幸？

为何频被监管“点名”

雅迪此次出的问题可大可小。

先来普及下BMS为何物，电池管理系统（BMS）可以采集电池的电压、电流和温度，并计算出电池状态，可根据起动能力对充电状态（SOC）、健康状态（SOH）等进行快速、可靠的监测，以提供必要信息。

如果类比的话，两轮电动车里的BMS在某种程度上与飞机的黑匣子起到的作用有些相像。具体来说，雅迪生产的2批次电动自行车锂离子电池管理系统（BMS）不合格表现在，检验发现部分电动自行车产品随车用锂离子蓄电池产品不具备通讯及数据上传功能。

往小了说，如果不发生如失火这样大的问题，产品不具备上述功能倒也不影响车辆的正常使用。但往大了说，一旦发生严重事故，此项目不合格将可能导致车辆电池信息不能得到有效监控，电池故障信息不能及时发现，安全隐患不能得到提前解决，着火事故发生后难以溯源。

近几年，关于雅迪的产品质量问题并不算少。

如2020年7月，雅迪电动车就曾被国家市场监管总局要求召回其生产的部分电动自行车产品，涉及车辆多达11273辆。据当时的召回公告显示，从2019年2月到2020年6月生产的雅迪牌TDT1126Z型电动自行车因为骑行脚踏与后座乘客的支撑脚踏间存在不合理间隙，倒车时脚踏随动反转，可能夹伤后座乘客脚面。

2021年1月8日，广西市场监管局对电动自行车产品质量抽样调查结果中就显示，天津雅迪实业有限公司生产的电动车（规格型号：TDT1146Z；生产日期或批号：2019-03-19）不合格，主要不合格项目为短路保护等电器问题。

相关统计显示，在2020～2021年间，雅迪电动车在北京、广西和哈尔滨等多地市场监管局的电动车质量抽检中，被检出多项质量安全不合规、不达标问题。

当然，在动辄数百万量级的产品中，其中部分出现一些问题也难以避免，只是，在雅迪发布“尖刀产品”、大力推进品牌高端化的背景下，上述产品质量问题显得越来越不应该出现。

事实上，为了押注高端化，雅迪花的钱并不算少，不过大头花在了销售上，且呈快速增长的态势。根据历年财报数据显示，2019～2021年，雅迪的销售费用占营业收入比重分别为6.43%、4.83%、4.76%，销售费用分别为7.70亿元、9.35亿元、12.83亿元，同比变动率分别为32.30%、21.43%、37.22%；2022年上半年，雅迪投入销售费用6.36亿元，同比上升5.12个百分点。

雅迪近几年投入在研发上的费用也在逐年增长。如2019～2021年，雅迪研发费用分别为3.86亿元、6.05亿元、8.44亿元；2022年上半年，雅迪投入研发费用5.05亿元；但在所占比重上，研发支出显然不及销售支出，研发费用占营业收入的比重分别只有3.23%、3.13%、3.13%。

不断发布如冠能3这样所谓的“尖刀产品”，但是否把钱都花在了最该花的刀尖上，这是雅迪需要做好的一道重要考题。

新国标下的行业大考

从行业角度来看，雅迪所处的电动自行车行业也正处变革窗口期。

2018年，工信部发布《电动自行车安全技术规范》，于2019年4月15日起正式实施，这也就是我们俗称的“新国标”。新国标将广义上的电动车概念进行细化和分类，对电动自行车的重量和速度进行了限制，管理更加精准规范。

新国国标的实施成为行业整顿、洗牌的契机，拥有完备资质和领先技术水平的企业成为第一批受益者，在新国标实施的这一年多时间内，当初2000多家的电动车企业，经过多轮洗牌，年底只剩下110家。按照国家给出的施政缓冲时间来测算，2021-2024年是国内超标电动两轮车退出市场的过渡期，销量峰值预计是在2022-2023年之间。

各知名电动自行车品牌也看到了市场机遇疯狂布局。2019年，雅迪就开启激进的线下门店扩张计划，历时门店数量从2019年的1.2万家已增至2021年的2.8万家，经销商数量从2017年的1719家扩充至2021年的3353家。爱玛电动车近期也在渠道方面持续发力，经销商超过了2000家，门店超过了2万家。

门店激增也引发了一系列管理问题，天眼查数据显示，雅迪关联公司江苏大猴电子商务有限公司新增两则行政处罚，分别为制售不符合质量标准的商品及违反广告内容管理规定，处罚总金额1.8万元，处罚单位为无锡市锡山区市场监督管理局。

雅迪甚至还被今年央视3•15晚会点名批评，曝出专卖店存在解码提速、非法改装仪表盘等问题。被媒体曝光后，雅迪这种违规行为仍未杜绝。《山东商报》报道称，雅迪部分门店仍表示可解码。在《山东商报》记者问及能否给电动车解码提速时，店员说：“如果你想提速的话是可以的，需要拿到售后去提，能提到30公里/小时左右，但这是你个人意愿，按道理是不合规定的。”

不少网友表示：“电动车门店为讨好消费者违规操作是对人民群众安全的漠视，甚至最终还会‘反噬’，产生严重的交通事故。”

高端市场层面，雅迪竞争者中，小牛、九号等多个品牌都在争抢这块美味的“蛋糕”。据《鲁大师2021年电动两轮车行业调研报告》显示，在5000-6000元、6000-7000元高端价格中，九号、小牛销量分别为第一、第二，雅迪仅在4000-5000元销量第一，暂未形成突出优势。

而早已是一片红海的下沉市场竞争也依旧激烈，小牛、九号也推出2000-3000元电动车产品，而传统厂商爱玛则持续立足下沉市场并坚持深耕，雅迪想短期内扭转下沉市场格局也十分艰难。

电动车市场正处行业重要变革期，市场竞争愈发激烈，雅迪在传统厂商、智能高端电动自行车之间徘徊不定，令雅迪不得不同时面对“高端”、“下沉”两个市场的压力，雅迪已经走到了必须选择的岔路口。

“高端梦”并不好做

“新国标”实施后，据国海证券研报显示，各省市对超标电动车设置的替换过渡期大多于2022-2024年截止，在此期间电动两轮车迎来换购高峰。目前，过渡期即将结束，留给两轮电动车品牌商们快速成长的时间已经不多了，厂商们开始进入存量搏杀时代。

但在这轮“换车潮”中，有上亿台的超标车需要替换，也让不少企业看到了新的机会。小牛电动和九号公司等，就以“高端化、性能化、智能化”为标签杀入行业，在一、二线城市俘获了一批白领群体。

2021年全年，小牛电动总销量首次突破百万辆，同比增长72.5%。在2022年上半年，小牛电动销量约33万台。九号公司在2021年也卖出去了42万台电动车，今年上半年的销量约为31万台。

竞争进入了下半场。雅迪和爱玛也必须做出调整，向着“高端”进发了。

2021年以来，爱玛和雅迪都在更新产品，增加了智能导航、闪充等新功能；同时，它们也大手笔邀请明星代言、赞助综艺，并在微博、抖音等新渠道密集投放广告。

北京特亿阳光新能源总裁祈海珅对《财经天下》周刊表示，传统两轮电动车冲击高端市场是为了跳出低价竞争，向中高端市场甚至豪华市场打拼，提升产品的溢价空间，以此提升利润。“虽然高端市场是小众群体，价格卖得高，量不容易上去；但它们一定要占据高端市场的位置，即使不一定形成主力市场，也要为了消费升级做铺垫，这也是品牌形象升级的展示。”

2021年开始，爱玛营销动作频发，推出多品牌战略，并发布了一系列迎合年轻消费者的新品。

2021年3月，爱玛在天津举行了子品牌“斯波兹曼”的首发线下仪式。此款电轻摩产品主打高性价比，市场定位主要面向国内的三四线城市以及乡镇市场。4月，爱玛旗下的另一子品牌“小帕电动”也面市了。小帕走的是轻奢、复古的时尚路线，以年轻化的品牌形象，将个性化产品展现给年轻用户。其中小帕C1共有三个发售版本，最贵的“尊贵版”定价为9999元。

同年7月，雅迪推出了高端新子品牌VFLY，号称产品源自保时捷设计，定价从6999元至19800元不等。

但从市场表现来看，爱玛、雅迪的高端化进程尚比较缓慢，其高端化“人设”似乎还并未得到市场全面认可。

《鲁大师2021年电动两轮车行业调研报告》显示，目前6000元以上价位产品的品牌销量中，九号公司占比为17.9%，小牛电动占比为6.5%；在5000-6000元、6000-7000元价位的高端产品中，九号公司和小牛电动的销量均排在前两名，而雅迪高端产品仅在4000-5000元价位中销量排在首位。

爱玛“赶潮流”推出的小帕电动，也没有让年轻人心动。爱玛售价6000-7000元的产品都未上榜单的前五名。爱玛科技招股书显示，小帕电动科技在2020年的营业收入为1105.62万元，亏损783.54万元。公司2021年财报中未透露小帕电动的相关经营数据。

“雅迪的高端车在线下很多门店是不卖的。雅迪这样做主要是为了给品牌背书，证明自己具有强大的研发实力。”有业内人士告诉《财经天下》周刊。

中低价产品仍旧是雅迪、爱玛的绝对主力。从财报数据来看，近三年内，九号公司、小牛电动的毛利率均在20%以上，高于雅迪和爱玛。

但值得关注的是，小牛电动和九号公司虽然拥有智能化技术，以及不错的高端品牌形象，却在市场上始终未能对雅迪、爱玛等传统龙头形成强势挤压。相反，它们也开始在近年来向中低端产品市场进军，推出了2000-3000元价位的产品，同时也提供手机App协同、感应解锁等智能功能。

祈海珅表示，在农村、城乡结合部等区域，两轮电动车市场仍比较庞大，很多人还是更在乎价格，这也是雅迪、爱玛的基本盘。

在刘森看来，雅迪销量庞大，是因为其已具备供应链成本优势；而小牛电动等，虽然定位为两轮智能电动车，但其面向的高端化市场容量空间有限，“小牛开再多店的话，车卖给谁还是个问题。小牛目前有自己的客户群体就够了。”

在今年7月时，爱玛科技的股价曾攀升至最高点67.79元/股，市值逼近400亿元。截至9月15日，爱玛科技股价收报50.52元，总市值290.34亿元。雅迪控股的市值也从2021年初的600亿港元高点，下降至9月15日的436亿港元。

智能化、科技范儿，虽然已成为电动两轮车市场增长的一个重要方向，但据信达证券数据显示，以智能化为标志的高端两轮电动车的市场渗透率在2020年也只有0.8%，预测到2025年才会突破至两位数。两轮电动车符合消费者需求的智能化方向究竟在哪里，还需要品牌商们在“内卷”中共同探索。

文章来源： 财经天下，BT财经V，零态LT