近日，面板大厂之一TCL科技发布2022年全年业绩报告。报告显示，2022年TCL科技归属于上市公司股东净利润2.6亿元，同比下滑97.4%。扣非净利润亏损26.98亿元，同比下滑128.57%。其中，半导体显示实现营业收入657.2亿元，同比下滑25.5%，全年亏损。TCL华星营业收入562.56亿元，营业利润亏损97.48亿元，净利润亏损83.5亿元

TCL净利下滑只是冰山一隅，较早前，十家主要的面板厂商发布业绩预告，其中除了SDC逆势增长之外，其他面板公司基本都遭遇了营收或利润的下滑，并且有一半的公司陷入亏损。

不过，令人感到唏嘘的是，当前面板行业已经出现底部信号，市场价格已出现反转。业内普遍预计，随着2023年经济复苏的带动下，面板行业需求有望持续复苏。日系大厂JOLED此刻毫无疑问倒在了“黎明前”。

1、面板行业遭遇下行周期

众所周知，面板是周期性产业。以液晶面板为例，2020年全球疫情爆发，世界各国的人们不得不开启“宅家模式”，大家对电视、显示器、电脑、平板等电子产品的需求空前强烈，市场严重供不应求，推动着LCD液晶面板的价格也开始一路狂涨。从2022年6月直到2021年7月，LCD面板出现一次长达13个月的涨价周期，55英寸以下小尺寸面板价格均翻了一倍有余，大尺寸面板涨幅也超过50%。同时，加上显示驱动IC芯片的严重缺货，导致去年上半年电视机不停地涨价，最高涨幅超过40%。

不过，随着需求被满足，液晶面板的产能也不断饱和，三星、LG纷纷降低欧洲市场的彩电销量目标，LCD面板的采购量更是分别下调了30%、10%。加上消费不振、通胀等宏观因素的影响，液晶面板很快就迎来一个剧烈的下行周期。以在8.5代面板线以上的产能中占接近八成产能的TV面板为例，它在这波下行周期中亏损率最高，去年二三季度其已相继跌破现金成本和材料成本。严重的亏损下，韩国液晶面板厂商LGD甚至宣布，将加速大尺寸液晶业务退出的进程，考虑提前关闭P7工厂以及减少P8工厂投片。另一家韩国面板巨头三星则在去年6月就正式结束了运营了30年的液晶面板业务。

不过，三星SDC在业绩预告中提到，其去年的营业利润则创下了历史新高，累计实现营业收入34.38万亿韩元，同比上升8.4%，营业利润5.95万亿韩元，同比上升33.4%。背后原因是因为三星迅速从液晶转向OLED ，同时SDC是高端智能手机OLED面板的主供应商，尽管手机需求弱，但是高端手机较为稳定，尤其是苹果OLED面板订单增加，也带动了三星显示业务的提升，SDC也成为逆周期增长的异类。

面对整整一年的下行周期，面板厂商也开启了十年以来首次大规模和全世代线的减产来应对。与此同时，随着日韩面板厂商的退出，中国大陆五家面板制造商（京东方、TCL华星、惠科、南京中电熊猫、彩虹光电）液晶电视面板出货量全球份额在去年达到68.5%的新高，甚至可能会超过70%。

2、TCL科技“踩雷”

也正是受到印刷OLED技术吸引，国内面板巨头TCL旗下华星光电选择入股。

华星光电在2020年6月公开宣布，与JOLED签订了投资协议，拟以300亿日元（约合20亿人民币）对JOLED进行投资。双方将在印刷OLED领域开展深度技术合作。

这也引起市场对TCL科技投资“踩雷”的猜想。就在3月31日，TCL科技方面也对JOLED作出回应，该公司表示，公司通过与JOLED的合作开发进一步确认了印刷OLED技术方向的可行性,在相关技术突破、研发人员能力方面进步明显,形成完整的技术体系和专利矩阵。

TCL科技方面称，其在客户积累方面也获得成效,送样获得一线品牌客户较高评价，目前持续联动上游设备及材料厂商进行产业链合作,提高商业化可行性。

值得注意的是，TCL科技也为此计提减值准备。据其年报显示，公司截至2022年12月31日对JOLED计提减值准备3.19亿元人民币。

实际上，从TCL科技自身来看，其在2022年业绩并不理想。年报显示，TCL科技2022年全年营业收入为1665.53亿元，同比增长1.77%；归母净利润为2.61亿元，同比下降97.4%；而扣非归母净利润更是亏损26.98亿元，同比降幅达到128.57%。

除了TCL科技施以援手之外，据JOLED透露，日本显示器公司近期同意为其技术开发业务提供赞助支持。不过，从日本显示器公司自身状况来看，其日子也不太好过。

据悉，日本显示器公司已经连续8年陷入赤字。近几年，该公司开始频繁出售资产，以实现自我救赎。3月10日，继两个月前刚刚出售旗下中国子公司后，这家公司再次宣布将位于日本境内的东浦工厂出售给索尼半导体制造公司。而2022财年，据日本显示器公司业绩公告显示，其前三季度净利润亏损224亿日元。

3、利亚德营收70亿，重点发力Micro LED

利亚德2022年业绩报告现实：2022年，利亚德实现营收81.5亿元，归母净利润为4.88亿元(加回商誉减值2.07亿元)，经营性现金流为5.64亿元。

01智能显示板块营收70亿

利亚德主营业务为智能显示产品的研发、生产及销售，2022 年智能显示营收 70 亿元，较上年同期略有增长，营收占比超过 85%。

据利亚德透露，2021 年行业需求旺盛，智能显示订单及收入大幅增长；2022 年由于需求受到抑制，智能显示订单及收入增速放缓。

不过，LED 显示产品随着 Micro LED 新技术产业化的落地，以及 MIP 封装模式的成熟化，已经实现大幅降本，使 LED 显示产品性价比逐步提高，会议一体机、XR 虚拍、影院等新兴应用市场不断开启，LED显示产品的需求将不断扩大。

利亚德方面也认为，2023 年随着需求释放，相信智能显示的需求将持续增长。在此战略期，公司会继续加大显示研发投入，扩大产品应用范围，提高智能显示金额和营收比重。

02海外营收增长近30%

按照境内境外市场分，可看到利亚德智能显示业务在海外市场优秀表现。

报告期内，利亚德境内显示收入43.30亿；境外显示收入26.32亿，同比去年有所增长。过去，利亚德境外市场主要来自欧美市场；自2022 年开始规划亚非拉市场的推广计划，截至目前，已从团队组建、产品开发、市场布局等诸多方面取得了进展。

2022年，利亚德亚非拉地区实现营收 5.32 亿元，较上年同期增长 40%，在该地区的高端集成行业、商业显示行业、租赁行业及广告行业全面拓展，带动了公司整体海外营收较上年同期增长26%。

03利亚德独善其身原因何在

利亚德在智能显示上的优秀表现与Micro LED息息相关。

2022年6月底，利亚德发布了新一代 Micro LED显示技术——利亚德黑钻系列，将 Micro LED 引入通用时代；该系列产品已在同年10月底开始出货，并带动Micro LED显示产品订单的提升。

报告期内，利亚德Micro LED显示产品实现订单4亿，较2021年增长25%。

据利亚德介绍，其目前可量产的Micro LED，为PCB基MIP封装形式，既包括单像素封装的“黑钻”，也包括集成式LED封装的“Nin1”。如今，公司正在与业内面板公司共同研发COG Micro LED产品。

公司采用巨量转移技术及MIP封装结构，制作黑钻或者Nin1 Micro LED灯珠，并通过SMT制作Micro LED模组，加持结构、控制芯片、电源等制成Micro LED箱体，最终做成0.4-1.8mm间距的Micro LED显示屏，应用于会议、指挥中心等不同的专业场景。

利亚德认为，Micro LED未来发展趋势主要集中在芯片与封装层面；未来覆盖的显示产品间距范围会逐步扩展，而8K超高清显示产品将是市场需求趋势。

Micro LED 是显示的终极技术，公司将陆续打通产业链关键环节，提高竞争优势。利晶是利亚德向 Micro LED 产业布局重要的一环。目前拥有 90%以上智能化设备、14 类检测设备，智能化生产车间具备 PKG 生产能力及 POB/COB 类显示模组产品生产能力，配置 1 条全自动化产线、3个模块化区域，产能达800KK。

目前已经在进行2023 年扩产计划，第一季度已完成 1400KK 产能建制，2023 年底产能突破 2000KK，达到规模效应降低 MIP 生产成本的目的。

值得注意的是，利亚德在财报里披露了利晶的 MIP 封装技术在方案、良率、可靠性方面的优化进度。

（1）在原有 MIP Nin1 封装方案的基础上增加了可以兼容更多间距的单像素 MIP 方案；

（2）在保障原移转技术的同时，进一步开展制程优化和良率改善工作，将直通测试良率由 94%提高至 95.5%；

（3）在满足原有转移速度的同时，转移焊接后精准度99.999%，进一步提高了整体产品可靠性。

另外，利亚德参股的 Saphlux 公司以自有专利技术自主开发的纳米孔量子点（NPQD）Micro LED 产品已具备量产能力，将于 2023 年上半年开始小规模量产。

除了利亚德在Micro LED 技术及产能方面的布局，财报里的另一个数据也透露出了利亚德推动Micro LED显示产品市场规模化起量的决心。

2022年，利亚德标准化产品比重已经达到57%，超过了定制化产品。

随着LED显示产品标准化程度提升，市场需求量不断放大，在市场需求追求产品品质的同时，对产品性价比提出越来越高的要求，行业对高端制造的要求越来越高。2023年，根据MIP封装方式的成熟，以及Micro LED显示产品的市场规模起量，利亚德计划将对无锡Micro LED生产基地产能扩产至2000KK/月。

利亚德表示，今年将加大 Micro LED 的研发（包括前瞻性和应用性研发、实现全覆盖），倍增利晶微电子产能，不断扩大 Micro LED 的应用场景和市场份额（如会议一体机、XR 虚拍和户外 Micro 小间距），加大海外的巿场营销力量和投入，实现国内国际市场的双双稳健高速增长；公司的文旅夜游业务已完成改革重组，将顺势实现恢复性增长；除美国 NP 形势大好外，国内虚拟现实（元宇宙）业务将完成集团内整合，在 XR 影视虚拍、数字资产制作、动捕技术的多行业应用、元宇宙综合体验馆等领域大显身手，国内营收将实现倍增。

随着韩厂还将加速退出液晶产业，而国内厂商们将在复杂局面下优胜劣汰，随着液晶产能集中，马太效应进一步凸显，弱厂商清退产线，综合实力强的厂商整合资源。在这一背景下，2023至2024年行业并购大概率会发生。

文章来源： 行家说Display，中国基金报，家电网