近日，福耀玻璃发布2022年年度报告，该公司营业收入为280.99亿元，同比增长19.05%；归属于上市公司股东的净利润为47.56亿元，同比增长51.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为46.66亿元，同比增长65.69%。

提起福耀玻璃，大家应该都有所耳闻。在全世界，每4块汽车玻璃，就有一块是福耀集团生产的，因此它的创始人曹德旺也声名大噪，被人们称作“玻璃大王”。福耀玻璃主营业务为各种交通运输工具提供安全玻璃和汽车饰件全解决方案，包括汽车级浮法玻璃、汽车玻璃、机车玻璃、行李架、车窗饰件相关的设计、生产、销售及服务。那么，福耀为什么能几乎垄断整个汽车玻璃市场？

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2022财年净利同比增长超50%

汽车玻璃毛利率接近30%

福耀玻璃工业集团股份有限公司(简称“福耀玻璃”)近日发布2022财年年报显示：福耀玻璃2022财年实现营业收入人民币281亿元，比上年同期增长19.05%；实现利润总额人民币55.8亿元，比上年同期增长46.09%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币47.6亿元，比上年同期增长51.16%。

分产品来看：汽车玻璃的营业收入为255.91亿元，同比增加19.7%，毛利率为29.65%，同比减少0.41个百分点；浮法玻璃的营业收入为45.36亿元，同比增加12.59%，毛利率为26.62，同比较少9.57个百分点。

分地区来看：国内的营业收入为148.16亿元，同比增加21.54%，毛利率为39.61%，同比减少3.34个百分点；国外的营业收入为128.35亿元，同比增加15.93个百分点，毛利率为26.28%，同比减少0.68个百分点。

可以看出，毛利率虽仍有下滑，但去年全球营商环境不断恶化，欧美经济增速减缓、供应链断链导致运输价格、能源价格、材料价格不断上涨，全球通胀严重，这样的大环境下，福耀依然保持稳健，可谓名副其实行业龙头。

据中国汽车工业协会统计，2022 年中国汽车产销分别为 2,702.1 万辆和 2,686.4 万辆，同比分别增长3.4%和2.1%。截至 2022 年度，中国汽车产销已连续十四年稳居全球第一。汽车行业从短期来看，汽车市场在复苏，但基础仍不稳定，一方面，全球汽车供应链不稳定因素增加，汽车市场的不确定因素仍存在；另一方面，国家和地方政府出台和落地各种促进汽车消费的政策，汽车消费逐步回暖，汽车市场加快恢复。

福耀玻璃提出，现在的汽车正朝着一个可移动的智能终端转变。汽车新四化(电动化、网联化、智能化、共享化)的发展使得越来越多的新技术集成到汽车玻璃中，对汽车玻璃提出新的要求，同时也为汽车玻璃行业的发展提供了新的机遇，推动汽车玻璃朝着“安全舒适、节能环保、美观时尚、智能集成”方向发展，智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃等高附加值产品占比在不断地提升。

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享受行业红利

深耕国内市场实现进口替代

福耀的早期快速成长跟当时国内市场汽车玻璃的空白，与圣戈班的战略技术合作，都有密不可分的关系。20世纪80年代初，我国汽车工业正处于起步阶段，作为汽车零部件的汽车玻璃需要100%进口。当时正在做水表玻璃的福耀创始人曹德旺偶然得知汽车玻璃以进口为主，价格昂贵，从而萌生了做汽车玻璃的念头。就这样，以“做一片中国人自己的玻璃”为初衷，曹德旺成立了福建耀华玻璃工业有限公司。

福耀玻璃在创立伊始就秉持高标准和高效率的方针，创业第一年即派员工赴芬兰学习，并花100万美元采购生产设备。次年福耀生产的汽车玻璃全部达到同类A级标准，成功实现进口替代，利税300万。从1999年开始，中国汽车工业进入了高速发展期，深耕国内市场。2001年中国成功加入WTO更是为国内汽车工业的发展添加了极强的动力。作为汽车制造零部件供应商，福耀玻璃充分享受了行业的红利。借助汽车业发展的东风，福耀高速发展，与中国汽车产业同步崛起。

这之后福耀经历了闪电般地发展。从福耀向广州标志供应汽车玻璃开始，仅仅四年福耀已经成为一汽捷达、二汽雪铁龙、北京切诺基等98家汽车制造厂的汽车玻璃配套商。国内OEM市场占有率达到27.3%，初步成长为国内汽车玻璃行业的龙头公司。在此期间，福耀于1991年完成股份制改革，1993年成功实现A股上市，成为国内最早上市的公司之一。

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千亿级市场容量巨大

高效满足客户需求

虽然最近几年中国汽车行业的增长有所放缓，并且经历了20年来的首次波动调整，但是与日韩等人口密度相近的国家相比，中国的千人汽车保有量依然较低，保有量的提升依然会持续很多年。因此国内汽车行业天花板远未见顶。福耀玻璃的2022年业绩之所以能保持较大幅度增长，主要得益于公司拉动商务到服务的端到端全价值流，加快市场反应能力，增强客户黏性，更加敏捷、高效地满足客户需求。

随着国内疫情影响之后，经济开始渐渐复苏，国家和地方政府出台和落地各种促进汽车消费的政策。如放宽限购、增加配额；延长新能源汽车补贴政策和购置税优惠政策；启动“汽车下乡”等，汽车市场加快恢复。从全球汽车工业结构看，发展中国家占汽车工业的比重不断提升，影响不断加大；但就汽车保有量而言，中国汽车普及度与发达国家相比差距仍然巨大。

随着中国经济的发展，城镇化水平的提升，居民收入的增长，消费能力的提升，以及道路基础设施的改善，中国潜在汽车消费需求仍然巨大。从人均 GDP 和汽车保有的国际横向比较看，中国中长期汽车市场仍拥有增长潜力，为汽车工业提供配套的本行业仍有较大的发展空间。有相关人士分别测算了中国和全球未来几年的汽车销量与保有量，汽车玻璃配套 OEM市场的单车价值量和配套AM市场的单车价值量。经过推算预测，全球汽车玻璃市场空间超千亿。福耀通过做大中国市场，获取雄厚资本后，再透过全球设厂、全球并购等路径，变成一家全球化企业。

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高度聚焦主营业务

科技研发技术行业领跑

成长为全球最大的汽车玻璃供应商主要还是取决于福耀的发展战略定位，只在汽车玻璃行业发展从未跨界，专心做一片透明的玻璃。对比世界主要汽车玻璃生产商，可以发现，只有福耀高度聚集汽车玻璃这单一业务。旭硝子、板硝子、信义玻璃等竞争对手都为多元化经营企业，主营业务除了汽车玻璃之外，还包括平板玻璃、建筑专用玻璃以及建材或者其它产品。从历年的营收结构来看，汽车玻璃业务在福耀玻璃营收中的占比超过了90%，远高于竞争对手。高度专注汽车玻璃生产制造，在汽车玻璃领域不断精益求精，使得福耀玻璃在汽车玻璃生产与制造领域取得了丰厚的生产、管理与运营经营，福耀的盈利能力显著高于竞争对手。

有人觉得造玻璃不需要技术含量，但福耀深知只有做到“人无我有，人有我强”，才能站得稳，站得高，福耀最重视的也是技术研发。多年来福耀自主研发了HUD抬头显示玻璃、憎水玻璃、隔热玻璃、隔音玻璃、加热玻璃、内嵌数据采集芯片的无人驾驶汽车玻璃等等，具有高技术含量的特殊玻璃。汽车新四化趋势凸显，越来越多的新技术也集成到汽车玻璃中，产品消费升级和技术进步对汽车玻璃提出新的要求，对公司的技术发展提出挑战。

现在很多的高档汽车，只要正常驾驶就可以在玻璃上看到实时的路况、车速等信息时，不免发出惊叹，惊叹科技的进步。就是这样具有科技含量和高附加值的产品，已经占福耀玻璃销售比重的三分之一，这些已经占领了中国第一、世界第二的市场。福耀的研发团队已多达4000多人，这就是福耀手有技术，心中不慌。

其实在福耀玻璃发展早期，福耀玻璃也曾尝试多元化，但效果不佳。上市以后，福耀玻璃先后涉足过装修公司、加油站、配件公司、房地产等领域，并通过参股南方证券涉足金融业。进入到房地产领域，一度让福耀玻璃深入泥潭。2019年年报数据显示，福耀玻璃91%的收入来自汽车玻璃领域。因此，对汽车玻璃领域的专注，成为福耀玻璃成功的首要因素。三十年的行业专注，终究破蛹成蝶。赢得了全球汽车厂商、用户、供应商、投资者的信赖。

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大力研发推进智能制造

成本优势快速形成规模效应

福耀玻璃是一家高度重视研发投入的企业。自2014 年以来，福耀的研发费用率一直高于4%，高于旭硝子的3.0%、板硝子的 1.5%和圣戈班的 1.1%。公司持续的高研发投入将使福耀继续在产品技术先进性以及成本控制方面获得了持续的领先。而且近年来，公司顺应汽车玻璃智能化潮流，还推出了多品类、高附加值、多功能化的汽车玻璃产品，涵盖了HUD、吸热、雨感器、热反射、全景等多项技术。

从产业链上看，汽车玻璃的上游为浮法玻璃与PVC膜。其中，浮法玻璃在汽车玻璃成本中占比约 35%。为了降低产业链成本、减少物流费用，福耀玻璃自2005年起自建浮法玻璃生产线。目前，福耀玻璃在国内共拥有9条浮法玻璃生产线，基本满足了公司 80%的汽车玻璃原片需求。因此，垂直的产业链优势，又构成福耀玻璃强大的低成本优势。

福耀生产规模在全球居领先地位，福耀建成了较完善的产业生态，砂矿资源、优质浮法技术、工艺设备研发制造、多功能集成玻璃、延伸到铝饰件产业、全球布局的 R&D 中心和供应链网络；独特的人才培训、成才机制，共同形成系统化的产业优势“护城河”。当前公司已在中国 16 个省市以及美国、俄罗斯、德国、日本、韩国等 9 个国家和地区建立现代化生产基地和商务机构，并在中美德设立6个设计中心，全球员工达约 2.7 万人，主要客户有包括宾利、奔驰、宝马、奥迪、通用、丰田、大众、福特、克莱斯勒等全球顶级汽车制造企业及主要汽车厂商。

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逆势提价靠什么

2022年玻璃价格一落千丈，尤其是下游地产爆雷不断，致使竣工低迷，浮法玻璃销量和价格全线下滑。叠加上游纯碱、燃料价格大幅上涨，玻璃企业成本压力尤为突出，毛利下行、盈利跳水成为常态。

信义玻璃年报显示，2022年，公司实现营收257.46亿港元，同比下降15.5%；归母净利润51.27亿港元，同比下降55.6%。主要原因就是浮法玻璃售价下降的同时成本增加所致。

A股的旗滨集团预计2022年归属净利润为12.5亿-14.5亿元，同比下降65.78%-70.5%，原因也是价格下降成本上升等导致盈利不佳。

主要龙头产品价格纷纷随着行业的下降而下行，福耀玻璃做到了逆势提价。根据福耀玻璃2022年汽车玻璃销量和收入可知，年内公司汽车玻璃平均单价为201元/平方米，较上一年增长了11.67%。这或许就是在纯碱和能源等原材料涨价情况下，公司汽车玻璃毛利率能保持相对稳定的主要原因。

生产汽车玻璃的原材料除了纯碱和燃料能源外，浮法玻璃也是生产汽车玻璃所用的主要原材料，而浮法玻璃的成本主要为纯碱原料、天然气燃料。

从2022年初，玻璃指数就一路下行，全年几无反弹。实际上，玻璃期货指数自2021年7月见顶后便开始从高位迅速下坠，目前基本腰斩。

行业指数腰斩，福耀玻璃产品反而能提价超10%，这是公司产品力的体现？还是说相对于下游众多的汽车厂商，成本上升时，处于上游的福耀玻璃具有一定的产品价格转移能力？由于福耀玻璃主力产品是汽车玻璃，而龙头竞争对手以浮法玻璃为主。从浮法玻璃这一产品看，福耀玻璃仍然胜过同行一筹。

福耀玻璃也有超过40亿元的收入来自浮法玻璃。2022年，公司浮法玻璃的单吨售价为2806元，较上一年的2821元/吨的售价几无下降，这与信义玻璃等竞争对手的产品价格下降形成了鲜明对比。

从单价来看，除了突发疫情影响的2020年外，近些年来福耀玻璃的汽车玻璃价格始终处于提价过程中。2015-2018年，公司汽车玻璃单价从143元/平方米提高到164元/平方米，价格涨幅接近15%。如前所述，2018年前后全球和中国汽车产量见顶，福耀玻璃的汽车玻璃销量也达到了阶段性顶部。

在之后汽车产量恢复性增长和疫情扰动中，福耀玻璃的汽车玻璃提价力度不但没有减少反而有所增强。2021年，公司汽车玻璃单价较2018年提价超过两成达到22.56%，在更高的单价基础上，提价幅度继续加大。

由于纯碱等原材料涨价，处于供求优势的福耀玻璃可以通过提价转移成本压力。进入2023年汽车市场掀起了“自杀式”降价潮，产品价格持续下行、下游整车同样跌跌不休，福耀玻璃的提价还能持续下去吗？

文章来源： 中国网汽车， 爆品瘾力， 证券市场周刊