2022年因欧洲能源成本和电价的逐年攀升，叠加俄乌战争和海外大型停电事件，居民用电成本高+供电稳定性差，带来户用光伏高增，进而带来户用储能市场超预期的爆发。

欧洲政策+经济性双驱动，户储大爆发，美国户储高成长。欧洲意大利、波兰、英国、捷克 等其他国家也在加速成长，我们预计欧洲2023年户用储能装机达23GWh，同增133%，中国 的电池和逆变器企业在欧洲认可度高，充分受益欧洲户储需求爆发，本土经销商安装商亦大为受益。

户用储能：核心为电池+储能逆变器的光储系统

户用储能是分布式能源系统的必要辅助。储能按应用场景可分为用户侧（自发自用、峰谷价差套利），发电 侧（可再生能源并网、减少弃光弃风）、电网侧（电力调峰、调频）、输配侧以及辅助服务（5G基站备用电 源）等。

户用光储系统的核心为光伏+电池+储能逆变器。户用储能与户用光伏搭配成户用光储系统，光储系统主要 包括电芯、储能逆变器（双向变流器）、组件系统等多个部分。

典型的系统一般是5KW（组件+逆变器）配 套10KWH（储能电池）或者10KW+10KWH，其中电芯是储能系统的核心，成本占比约45-50%；

储能变 流器可以控制充放电，进行交直流的变换，成本占比约10-15%；组件系统即光伏系统用于太阳能发电，成 本占比约20-25%；安装费用由2021年的1万上涨至2万左右，占比15-20%

户用储能，全球市场多点开花

欧洲市场：经济性驱动下，户用储能需求持续旺盛：2022年受居民用电价格大幅上涨的催化，欧洲地区户用储能新增装机量实现跃升。尽管当前欧洲政府已出台“暴利税”干预能源价格，且天然气价格出现下行趋势，但我们认为上述情况对欧洲批发电价的影响均相对有限。这主要是因为，暴利税出台主要用于限制极端非理性电价，限价后业主平均度电收入仍处高位；而天然气价格的有效控制则是当地政府积极增加储量、限制用量的结果，由于北溪天然气管道维修仍需时间，我们认为欧洲天然气供需关系尚且无法支撑气价持续低位运行。此外，即便假设批发电价下行，欧洲居民电价在市场化交易机制下仍由供需关系决定，而非是简单的成本加成定价方式。因此我们预计欧洲居民电价仍将维持在相对高位，可以支撑户用光储系统的经济性。在此情况下，欧洲户储需求有望持续旺盛，2023年新增装机量或实现13GWh。

美国市场：备电需求打开户用储能市场空间：尽管净电量计量政策的推行削弱了美国市场户用储能的经济性，但由于停电断电事件频发，美国居民对用电安全性、独立性有较强诉求，在此背景下户用储能系统对于美国居民而言，更具有一重“家用电器”属性。展望未来，除能源安全诉求之外，净电量计量政策的逐步退坡与各州户用储能补贴政策的出台亦有望共同推动美国户用储能需求上量。考虑到当前美国户储规模仍然较小，我们预计其需求增速仍将维持高位，2023年市场空间有望达到4GWh。

全球市场：储能需求多点开花：欧美等主要市场之外，全球各国户用储能市场亦受到不同因素驱动。澳大利亚屋顶光伏发展迅速，其发电量已占比达到全国总发电量的8.1%，消纳问题也因此日益凸显，而安装户用储能或成为有效解决方案之一，我们判断澳大利亚新增光伏配储比例有望保持在较高水平，带动户储需求向好。而南非市场缺电问题凸显，急需加大电力与储能投资，根据世界银行预测，南非储能电池累计装机量有望在2020-2030年间实现30-55倍增长。受益于前述市场的蓬勃发展，我们预测2023年全球装机有望达到35GWh左右，同比增长约94%；而长期来看，储能是支撑清洁能源装机上量的必要前提条件，因此其潜力较大，2023-2025年全球储能装机预计持续向好，新增装机CAGR有望达到57%。

户用储能，全球市场新添中国玩家

中国玩家的制造优势叠加海外市场的持续需求，为创业公司的发展提供充分空间。

户用储能国内外价差较大，得益于近年来政府的大力支持和国内供应链的快速发展，储能赛道的主要推动力是磷酸铁锂技术体系成熟推动的锂电储能的大规模应用，国内的比亚迪、宁德时代等企业已经在全球范围内取得了不俗的成绩，其在电池成本和性能上的优势也已经得到了国际市场的认可。

然而储能系统产品层面远比电池单体的制造要复杂，想要交付给客户高安全、高可靠、低成本的产品系统还需要对3S、热管理各部分充分了解，具备综合的纵向一体化系统工程能力。

户用储能核心壁垒在于与储能逆变器的适配和渠道优势

户用储能作为小型储能电池，集成的内核技术要求并不高，其核心竞争力是产品设计和市场开发（关键是市场品牌和渠道构建）。

1）从产品设计层：主要是与储能逆变器的适配和针对客户需求进行的定制产品设计，例如，储能系统中的BMS与储能逆变器需要适配，储能逆变器控制器通过CAN接口与BMS通讯，获取电池组状态信息，可实现对电池的保护性充放电，确保电池运行安全。

2）从渠道建设层：根据 PV magazine 的调研，消费者购买储能电池时考虑的最大因素是品牌声誉，消费者很少会知道所用的电芯和零部件的来源，而海外渠道认证周期复杂且比较长，储能厂商与下游集成商、安装商的渠道构建与维护尤为重要。

作为一项海外To C业务，是否拥有对海外市场，政策敏锐的洞察；能否搭建足够下沉的产品销售及服务渠道；如何随着瞬息万变的用户需求在系统和产品层面不断演进，获得当地市场品牌认可度。是出海创业企业的核心壁垒，也是投资机构眼中的价值高地。

具备产业链、销售渠道、用户端服务三方面优势的中国公司会在全球视野逐渐脱颖而出。

户用储能，赛道的未来展望

全球能源转型大势所趋，户用光储一体化的推广绝不仅在于其经济价值，更在于绿色能源的普及对社会及环境的影响。据国际能源署（IEA）的预测，到2030年，太阳能和风能将成为全球最主要的能源来源之一，全球储能市场也将迎来快速发展。随着技术的不断发展和政策的支持，户用储能有望在未来得到更广泛的应用。

想象2050年，新能源完成对火电机组的存量替代，每家每户可以依靠屋顶上的光储组件，将不可控的风光自然资源转换为可跨越时间和空间的电能储存，户用储能的发展将成为其至关重要的一环。

文章来源： 创世伙伴资本，慕容衣，国际能源网