节日期间，国际原油暴跌，苯乙烯和丁二烯美元收盘下跌，部分ABS厂商报价下跌，石化或累库，利空冲击。五一后，ABS市场整体继续呈下降趋势。截至目前，ABS市场均价为10640元/吨，同比下降26.62%。石化厂的建设仍然保持在较高水平，一些制造商满负荷建设，整体供应量不减，贸易商的渠道库存处于较高水平；终端需求疲软，市场充满负面影响，ABS产能增加，代理压力大，部分代理商亏损出货。

今年以来，伴随着产能的不断释放，丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物(ABS)市场一蹶不振，价格逼近万元(吨价，下同)关口。价格低位、开工率下降、获利菲薄，成为当前市场的写照。二季度，ABS市场产能释放的步伐并没有停歇，“内卷”难以缓解，价格战或持续，破万风险加大。

1、三年内将新增641万吨ABS

我国是全球ABS树脂最大消耗地，基于自身产能不足及特殊牌号供应量较低，国内市场每年都需要大量ABS进口货源补充。进口货源主要来自中国台湾省、韩国、马来西亚，分别占进口总量的 41%、30%和11%。

基于此，我国ABS行业持续处于长期的扩产大周期，国内ABS树脂行业呈现高盈利水平、高需求增长的态势。据不完全统计，2023-2025年，国内ABS新增产能累计达到641万吨/年。相对较高的盈利水平，以及产业链供需、盈亏平衡的需求，使多个企业注重上下游一体化，纷纷加入ABS行业，开启配套下游ABS装置计划或是扩建装置开发高端产品等。

据了解，2022年度新产能集中在下半年。上半年仅有乐金惠州15万吨/年生产线改造提升至45万吨/年。下半年辽宁宝来60万吨/年，山东利华益40万吨/年装置，宁波台化25万吨/年装置陆续在年底投产，另外浙江石化40万吨/年装置刚刚发布了投料成功的公告。

业内人士表示，ABS市场价格之所以没有“一泻千里”，重要因素是ABS的生产成本以及贸易商持货成本较高，叠加浙江石化、吉化揭阳合格品投放量暂时有限，使得市场价格低位徘徊。

对于二季度，郑鑫等市场人士认为，山东海江20万吨/年、高桥石化22.5万吨/年以及大庆石化10万吨/年新装置存在投产预期，加之浙江石化、吉化揭阳等装置负荷或继续提升，ABS国产货源供应持续增加，预计ABS市场呈现震荡下行态势，不排除低端料价格全面跌破万元的可能。

2、获利空间缩小

伴随新增产能陆续释放，ABS市场价格低位徘徊，无论是华东市场，还是华南市场;无论是乳液法市场，还是本体法市场，为抢占市场份额，ABS“内卷”之战加剧，获利空间不断缩小。

金银岛分析师褚彩萍介绍，从一季度数据来看，ABS石化企业理论上平均盈利566元，环比下跌685元，同比下跌2359元，盈利大幅萎缩，部分低端料企业理论上处于亏损态势。

4月份，ABS原料苯乙烯涨后回落，丁二烯、丙烯腈挺价上扬，使得ABS生产成本提升，盈利下降。截至目前，ABS理论平均利润在192元左右，逼近成本线。

后市来看，原油价格有走弱空间，宏观整体有偏弱影响。国际芳烃的强势表现仍可持续，对于ABS原料苯乙烯价格稍有支撑作用。目前下游库存量并不低，叠加备货情绪不高，现货市场难有活跃表现。因此，预计后市整体以窄幅震荡为主。

山东瑞阳化工有限公司总经理王春明介绍，ABS的另一原料丁二烯短期供方价格高位支撑，且下游有补仓需求，或将支撑市场高位坚挺。预期短期国内丁二烯市场难有低价货源可寻，行情延续高位坚挺状态。

“丙烯腈市场价格或有小幅上探可能。利华益装置检修计划或落地，局部供应减少或推动市场出现阶段性小幅反弹表现。但下游腈纶及酰胺行业开机率亦有下降预期，因此基本面仍缺乏充足利好，市场上行空间十分有限。”王春明认为，综合来看，成本面大稳小动，ABS市场或继续由供需来主导，因此后市获利情况难有较大改善。

3、需求旺季已过，部分厂家停车检修

虽然一季度需求有所增加，但ABS产能不断释放，加重了供需矛盾，导致旺季不旺。

国家统计局数据显示，一季度，家用电冰箱累计产量2226.6万台，同比增长8.4%;房间空气调节器累计产量6260.1万台，同比增长12.6%;家用洗衣机累计产量2295.3万台，同比增长6.9%。一季度，ABS下游的空调、冰箱产量同比增幅均在10%～14%，洗衣机同比增幅在2%，整体终端需求量有所增加，但是今年ABS新装置投产较多冲散了这种利好影响。

从宏观方面来看，国际油价高位震荡运行，化工品成本支撑不减。国内经济供需两面呈现渐进向上修复的态势，但结构性差异尚未完全消除，需求端的大宗品类消费恢复仍然弱于供给。

此外， 4月份格力、海尔、海信等企业整体排产量少于3月份;ABS供应量依旧大于需求量。而5月和6月是家电厂的传统采购淡季，实际需求量一般。需求预期低迷前提下，后期ABS市场价格走势依旧偏弱势运行。

山东海江20万吨/年ABS装置计划于4月17日停车检修，预计月底重新投产；大庆石化10万吨/年ABS装置计划于5月8日降低负荷运行；利华益的生产负荷略有下降。

尽管部分企业进行检修和降负荷，但整个ABS市场的开工负荷仍然较高，供应量大，场内利空消息不断。据悉，一些贸易商417自提价已经低至9200元/吨。与此同时，已有多位业内人士对当前ABS市场的表现发出了警示，称其类似于当年PP市场的表现。

文章来源： 中国化工报，普拉司网，中国化工信息周刊，化易天下