明确研究建立容 量补偿机制，利于煤电资产价值重估。风光大比例接入电网，电力系统平衡受挑战，火电调峰保供价值凸显。电量服务+辅助服务等收益不足以覆盖火电机组成本，需要容量补偿机制确保合理收益。

山东、广东、甘肃、青海、云南等省份陆续出台煤电容量补偿政策，且3月5日，发改委明确了要研究建立容量补偿机制。由于过去煤-电顶牛明显，容量补偿机制的建立利于降低煤炭价格对火电行业盈利的影响，利于火电行业盈利水平稳定，进而带来煤电资产的价值重估。

政策明确研究建立容量补偿机制

据中国电力网，3月5日，国家发改委在第十四届全国人民代表大会第一次会议上做《关于2022年国民经济和社会发展执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告》(后文简称“报告”)，其中包括2023年能源电力工作要点。

报告提出：做好能源资源安全保障，提升电力生产供应能力，加强各类电源特别是煤电等可靠性电源建设;具体措施包括：研究建立发电侧容量补偿机制，深入推进煤炭与煤电、煤电与可再生能源联营等。

参考国内外经验，报告提出研究建立容量补偿机制，主要针对解决电力系统长期充裕度及灵活性问题。

复盘煤电行业历史，该行认为，过去煤电盈利围绕煤价大幅波动，而当前提升电力生产供应能力和煤电建设意愿，关键因素之一在于保障行业稳定的合理现金流和盈利水平。

容量补偿机制对于煤电机组的意义主要在于盈利稳定性的优化，而非盈利水平抬升，参考历史经验，盈利稳定性提升往往伴随估值提升，煤电资产有望迎来价值重估。

多地探索容量补偿机制

目前，我国关于容量机制的探索主要聚焦于容量市场建立和容量补偿机制设置，多地已开展具有一定成效的实践。

“此次云南调节容量市场成功落地，将提升煤电机组保供效能，推动形成良性价格疏导机制，有力发挥市场的决定性作用。”厦门大学中国能源经济研究中心教授孙传旺告诉记者。

2022年12月，云南省发改委出台《云南省燃煤发电市场化改革实施方案（试行）》，建立煤电电能量市场和调节容量市场。此举不仅在全国率先提出建立调节容量市场，更打开了云南火电成本向用户侧疏导的通道。公开信息显示，截至目前，云南统调燃煤发电量累计达177亿千瓦时，年累发电量增幅超18%。

除云南外，甘肃、山东、广东等地也在探索容量机制，将其作为“中长期+现货+辅助服务”市场体系的补充，给予保供机组合理回报。例如2021年，华北地区出台国内首个调峰容量市场运营规则，初步搭建起集市场准入、报价与出清、费用结算与分摊等流程为主体的容量市场交易架构。2022年，《甘肃省电力辅助服务市场运营规则》提高机组出力分档容量补偿标准，同时将独立储能纳入容量市场交易主体，有效提升容量交易积极性。2022年，《关于2022年山东省电力现货市场结算试运行工作有关事项的补充通知》完善山东省容量补偿机制的同时，推动了独立储能电站积极参与电力现货交易。

差异化容量补偿机制待发力

有效运转、机制合理的电力市场是释放电力系统灵活性、扩大新能源消纳的成本最低路径。中国能源研究会能源政策研究中心主任林卫斌建议，应通过市场化消纳手段，使火电、储能、需求响应等各类调节方式各展所长、各尽所能，找到与之匹配的应用场景和价值补偿模式。“应让灵活调节的价格信号成为‘指挥棒’，引导各类市场主体主动创造和参与系统解决方案。”

在挖掘机组增发保供潜力、疏通成本传导方面，电力市场中的各类市场可以发挥什么作用？孙传旺指出，首先，电力中长期交易市场平衡中长期电力供需，稳定市场预期，在稳价保供层面发挥稳定器、压舱石作用；其次，电力现货市场有助于实时反映市场出清价格，体现电力供需关系；第三，电力容量市场和辅助服务市场可以发现电力容量价值和调峰价值，充分挖掘调峰保供资源，利用价格信号引导用户侧参与需求响应，同时调动发电侧积极性，推动电力市场供需两端动态平衡。

而在我国容量市场尚未完全建成的阶段，差异化的容量补偿机制或能解决系统短期的电力保供问题及长期的容量充裕度问题。对此，袁家海指出，当前的容量补偿主要针对煤电，但非化石能源最终也会随着电力市场发展逐步参与容量服务。“各类机组的固定成本及运营成本不同，在现货市场、中长期合约市场及辅助服务市场的收入也不能一概而论，所以不同类型机组应有不同补偿标准。”

“对同类型机组的补偿标准，要动态更新。”袁家海进一步分析，电源建设的技术水平、机组运营的管理水平及各项发电因素的价格水平随时间变化，容量补偿标准应对这些影响因素保持高度敏感，并根据环境变化动态调整相应规则，使补偿标准始终处于合理范围内。此外，要充分考虑各区域电源结构差异，进行跨省、跨区域的容量补偿。“当前，许多容量补偿机制按区域制定，容量补偿的价格制定也仅限于该区域中的机组，这种区域性的容量补偿将影响整个系统的最优资源分配。跨区域容量补偿机制将使容量价格更低的区域外的容量资源为区域内的电力系统提供容量保障，进而降低整个系统的可靠容量购买费用。”

文章来源： 中国能源报 ，和讯 ，国泰君安