近日，标准普尔全球大宗商品洞察公司无机化学品业务负责人哈里·托马斯表示，未来几年，随着原本作为全球聚氯乙烯(PVC)需求中心的中印两国PVC产能大幅增加，全球PVC市场贸易格局将发生重大变化。

受此影响，印度的PVC需求将逐渐实现自给自足，中国将加大出口力度以解决国内产能过剩的问题。其他区域方面，欧洲因生产成本大幅上升正在减少PVC产量，从而减少出口量。美国生产商则拥有巨大的成本优势，在利率大幅上升打压房地产市场的同时，国内PVC需求大幅下降，只能通过增加出口来平衡国内需求低迷的困境。

一、2022年PVC行情回顾

2022年，PVC呈现出“L”型走势。需求收缩、预期转弱逐步替代供给冲击的影响，成为今年大宗商品交易的主要逻辑。国内地产的低迷和海外央行货币条件的收紧则从内外需求端加速了PVC的下行态势。

第一阶段（2022.01-2022.03）-出口带动

2022年1季度的PVC市场，主要是受到出口增加和稳增长预期（2021年12月中央经济工作会议提出）的带动而偏强震荡。内需虽然在地产和疫情的压制下表现欠佳，但外需的超预期表现弥补了内需的疲软，使得PVC整体需求韧性较高，显性库存得以去化，叠加海外能源价格高涨，化工品整体易涨难跌。尤其是进入2月后，各种利好因素集中出现（海外需求旺季到来、印度对中国PVC的反倾销政策到期以及俄乌冲突带动能源价格飙升等），进而带动国内化工品以及PVC的价格偏强震荡。

第二阶段（2022.04-2022.10）-内忧外患

2季度开始，全球供给冲击的影响减弱，受到国内疫情、美联储加息及房地产管制的影响，需求收缩和预期转弱逐渐成为市场交易的主逻辑，宏观也共振向下，大宗商品均有不同程度的回落，尤其是地产相关的资产表现更差，下跌一直持续到10月，部分品种的价格更是创出近两年的新低。PVC价格也在内需不及预期以及外需持续下行的“内忧外患”影响下不断下跌，虽然中间偶有反弹，但趋势仍以下行为主，价格从4月初的9500元/吨一路下跌至5500元/吨以下。中间的两次小反弹分别发生在5月下至6月初（交易复工复产预期），7月下至9月中（交易PVC的超跌属性叠加“金9银10”旺季预期），但在国内地产下行、新冠疫情反复以及美联储加息等多重因素影响下，PVC此后仍旧跟随大宗商品及其他大类资产加速下行。

第三阶段（2022.11-2022.12）-至暗已过

进入11月后，随着国内新冠疫情防控政策边际放松、地产“三支箭”政策相继发布以及美联储加息预期的放缓，市场信心重燃，觉得至暗已经过去，政策底已现，未来的市场底显现是迟早的问题，部分宏观资金及产业资金开始押注大宗商品及中国经济复苏，股市及大宗商品均有不错的表现。在此期间，PVC期货合约也于低点处开启反弹，但受制于自身偏弱的基本面和春节累库的预期，仍于6000 -6500元/吨的区间内偏弱运行。同时，4季度开始，随着聚隆化工、山东信发以及广西华谊等新装置相继投产兑现，PVC的供给压力愈加明显，再加上天量的显性库存，偏弱的基本面现实仍将PVC上方空间压制，PVC中短期仍难有向上突破并站稳7000元/吨大关的可能。

二、中印两国引领产需大增

此前，全球烯烃产品强劲的市场前景已经引发了投资热潮。在PVC方面，2023年~2027年，全球至少将有900万吨/年的新建产能投产。大部分新增PVC产能将位于中国和印度，这里也是需求增长的中心。此外，美国由于其成本优势，也将新增一部分PVC产能，中东和东南亚也将新增产能。

托马斯指出，据标普全球的调查，在2023年至2027年期间，全球计划建成投产的19个PVC项目，产能总计900万吨/年，大多数位于中国和印度。其中，中国正在建设8个PVC项目，总产能为370万吨/年。与此同时，印度阿达尼集团在2025年将投产100万吨/年的PVC产能，2027年再投产50万吨/年;信实工业将在2026年投产150万吨/年的PVC产能。这300万吨/年的新产能对印度具有变革性，并将对贸易产生重大影响。目前，印度国内PVC产能仅为160万吨/年，而年需求为340万吨。

需求方面，托马斯表示，2022年，全球PVC需求总量为4800万吨，比2021年减少200万吨。但托马斯认为，这种下降是一种反常现象。托马斯表示：“我们的预测是，与目前的情况相比，预计全球PVC需求会有显著的增长。”

标普全球预计，到2027年，全球PVC需求将达到5800万吨，2023年至2027年的复合年增长率接近4%。全球PVC需求的增长将集中在中国和印度。在中国，预计年增长率将从4%左右降至3%，但中国在全球PVC市场需求中所占的份额为44%，意味着未来5年，中国新增PVC需求将继续占全球新增需求的近一半。

相比而言，印度是PVC需求小得多的市场，2022年印度PVC需求仅超过400万吨，但需求增长预计将从2017年~2022年的4%激增至2023年~2027年的6%或更多。2023年~2027年印度新增PVC需求将占到全球新增需求的近20%。标普全球预计，未来5年，PVC需求将出现高增长的其他地区包括东南亚、中东和非洲，预计这些地区将占全球新增需求的近20%。

文章来源： 中国化工报，行业资讯