丁苯橡胶、顺丁橡胶两个品目联动性比较大，其相关系数达到0.96之上，所以顺丁橡胶价格跌势对丁苯橡胶价格产生了明显的气氛拖累，那顺丁橡胶价格升、贴水丁苯橡胶价格变化的原因，三季度两者价差对丁苯橡胶价格影响程度如何呢？

产业链方面，丁苯橡胶行业上游为丁二烯、苯乙烯等，下游主要是电线、电缆、胶管、汽车零件、胶带、橡胶手套、输送带、胶鞋、轮胎、医疗器具等。丁苯橡胶产能集中度较高，具体来看，中国石油、中国石化是全球乳聚丁苯橡胶主要供应商，而在溶聚丁苯橡胶方面，旭化成、盛禧奥居、普利司是全球主要供应商。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国丁苯橡胶(SBR)行业市场调查及投资战略研究报告》显示：

丁苯橡胶为最早实现工业化的合成橡胶，已形成 11个系列、100多个品级的生胶，产量占合成橡胶总产量的55%。因生胶强度低、自粘性差，常与天然橡胶合用以改善加工性能。主要用于制造各种车辆轮胎、胶管、胶板和空气及冷气系统的模压密封件。从丁苯橡胶产业链来看，丁苯橡胶行业上游为丁二烯、苯乙烯等，下游主要是电线、电缆、胶管、汽车零件、胶带、橡胶手套、输送带、胶鞋、轮胎、医疗器具等。

从供需端来看，我国丁苯橡胶行业由于产不足需以及产品同质化现象严重，高端产品无法满足实际生产的需求，所以每年需要大量进口来填补缺口。作为全球产量最高、消费量最大的合成橡胶种类，丁苯橡胶综合性能优良，其应用领域广泛，目前全球丁苯橡胶市场供过于求，未来行业新增产能有限。目前我国丁苯橡胶供应充足，未来行业新增产能有限，且随着市场消费升级、工艺技术进步，丁苯橡胶行业将不断向高端化、环保化、高性能方面升级。

丁苯橡胶行业供需端来看，我国丁苯橡胶行业由于产不足需以及产品同质化现象严重，高端产品无法满足实际生产的需求，所以每年需要大量进口来填补缺口。丁苯橡胶行业下游需求难以增长，受制于市场需求限制，ESBR价格无增长空间。在进出口方面，随着ESBR出口退税率提高到10%，以及海外轮胎企业运营稳定，我国ESBR有出口空间。目前，乳聚丁苯橡胶在提高聚合反应的单体转化率、节能降耗等方面取得了很大的进展，在解决乳聚丁苯橡胶滚动阻力与抗湿滑性能矛盾问题，优化产品性能，适应市场需求等方面也得到了突破性进展。

顺丁橡胶价格贴水丁苯橡胶价格丁苯橡胶市场气氛受联动

进入2023年之后，丁苯橡胶价格多数时间段均升水顺丁橡胶价格，最高升水价差达到1100元/吨，扭转了2021年来丁苯橡胶价格贴水顺丁橡胶价格的现状，顺丁橡胶价格的跌势对丁苯橡胶市场形成联动性拖累。

2021年来顺丁橡胶价格上涨且升水丁苯橡胶价格的主要原因是，扬子橡胶顺丁装置临时停车，且2021年部分顺丁装置停车检修相对集中，2021年顺丁橡胶年度产量同比下降接近9%，供应端缩减的支撑下，顺丁橡胶价格持续上行，升水丁苯橡胶的价差最高达到2850元/吨。

2023年来顺丁橡胶价格下跌且贴水丁苯橡胶价格的主要原因是，2021年、2022年顺丁橡胶行业理论毛利水平分别为2307.6元/吨、1188.76元/吨，利润驱使下，部分长期停车的装置重新启动，2022年顺丁橡胶产量同比提升15%附近，供应量增加、需求跟进乏力的境况下，顺丁橡胶价格下调速度加快。

截止到6月14日，华北市场丁苯1502收盘11100元/吨，华北市场顺丁BR9000收盘10100元/吨，价格均处于历史12年来的相对低位，虽然丁苯橡胶部分装置停车检修供应量萎缩，但顺丁橡胶价格持续下行的拖累下，丁苯橡胶价格难以摆脱低位区间。

预估三季度顺丁橡胶或继续贴水丁苯橡胶价格

2023年顺丁橡胶供应量增加的主因行业利润的趋势，在此背景下，卓创资讯监测三季度顺丁橡胶多数装置开工负荷均达到了最大化，货源供应依旧充裕，而需求层面，国内轮胎市场终端需求处于弱复苏阶段，产销转弱的境况下，轮胎企业库存陆续高于正常水平，所以轮胎行业开工水平存有走弱预期；供需基本面对顺丁橡胶价格难以形成有效推动。此外相关产品天胶、原料丁二烯价格预估对顺丁橡胶价格支撑有限的境况下，三季度顺丁橡胶价格或延续偏弱调整趋势。预估三季度顺丁橡胶价格贴水丁苯橡胶价格的局面或将延续，丁苯橡胶市场气氛或继续受顺丁橡胶偏弱运行的联动影响。