光伏在2023年夏天的故事。

经历了2021“甜蜜的政策之夏”、2022“惊喜的外需之夏”的光伏行业，在2023年夏天，其主题正式变更为“狂欢的圈钱之夏”：

2023年5月初，由“A股光伏第一股”亿晶光电创始人荀建华于2019年二次创业建立的华耀光电创业板IPO获受理。

5月末，光伏组件巨头，行业元老之一，2001年创立并在2006年就在纳斯达克上市的阿特斯，登陆A股。6月9日，股票交易首日企稳收涨，之后两周内一路高歌猛进，涨幅最高时超60%。

在这短短的一个月中，上市或拟上市的光伏企业还有中润光能、泽润新能、祥邦科技、鑫宏业等等。而从2023年1月至5月末，已有包括天合光能、永臻科技、百佳年代等约20家光伏企业冲刺IPO，覆盖光伏各细分领域，募资总计逾600亿。

2023年上半年，在一级市场，资本对光伏的宠爱“一发不可收拾”。

44家企业，计划募资超1300亿元

据能源一号团队统计，2023年上半年，爱科赛博、鹿山新材、儒兴科技、华翔翔能、华润电力、科强股份、海达光能、中电建新能源、春晖能源、三晶股份、祥邦科技、昊创瑞通、盛普股份、百佳年代、新特能源、鸿禧能源、永兴股份、阿特斯、华电新能源、时创能源、力高新能、武骏光能、艾能聚、晨泰科技、中润光能、古瑞瓦特、拓邦新能源、华润新能源、双登股份、艾罗能源、润阳新能源、首航新能源、晴天科技、道生天合、正泰安能、朗泰通、永臻科技、天合智慧、美科股份、泽润新能、聚成科技、蜂巢能源、高景太阳能、鑫宏业等45家企业处于IPO进程之中。其中，阿特斯、艾能聚、鑫宏业等已成功上市，时创能源已完成注册于6月19日上市。其余40家企业IPO则在审核或者上市辅导阶段。

从上市企业成立时间来看，高景太阳能、华耀光电以及鑫宏业这3家企业均成立于2019年，特别是主营新能源线缆业务的鑫宏业成立于2019年12月5日，成立时间还不足三年半已经成功上市，可见光伏企业呈爆发式成长的趋势。

从经营情况来看，阿特斯、新特能源、华电新能源、润阳新能源、高景太阳能、正泰安能、美科股份、中润光能等电池、组件硅料、硅片、电站环节的企业拥有更高的营收与归母净利润。上述企业，2022年不仅营收超百亿元，而且在增幅以归属净利润方面也有良好的表现。许多企业营收、归母净利润均实现了翻倍增长。

光伏行业作为资金密集型行业，需要大量的资金投入。这也是企业上市选择上市融资的一个重要原因。从企业负债情况来看，在已经披露负债情况的26家IPO企业之中，有14家负债率在50%以上。可见上市融资，对于这些企业而言可谓“刚需”。从毛利率来看，逆变器、辅材、硅料、电站环节具有很好的盈利能力。这也成为相关上市企业获得批准的一个有利因素。

机遇满布，各环节均可上市

从业务分布情况来看，45家光伏企业可以分为电池和组件、逆变器、光伏设备和辅材以及光伏电站。

电池和组件企业为10家，分别为鸿禧能源、阿特斯、力高新能、武骏光能、艾能聚、中润光能、双登股份、润阳新能源、郎泰通、蜂巢能源。润阳新能源与中润光能作为电池领域的龙头企业，艾能聚则兼营电池片与光伏电站。而阿特斯与武俊光能则是一体化企业。作为光伏产业链的主要环节的电池、组件领域，本身已有更多上市企业，新企业上市之后则有助于提升实力，加强竞争力以及行业整合。

逆变器企业4家，分别为三晶股份、古瑞瓦特、艾罗能源、首航新能源。光伏逆变器是将太阳能电池板直流电转换为交流电的装置，是太阳能发电系统的核心设备之一。随着传统光伏市场需求稳步增长，逆变器企业在传统市场中的竞争加剧。逆变器在中国股市上广受资本青睐，在股价和估值方面要优于其他企业。例如2022年上市的禾迈股份与昱能科技，两家企业股价长期位居光伏企业前列。在此带动之下，逆变器企业纷纷开启上市之路。

光伏设备和光伏辅材企业为19家，光伏设备企业为盛普股份与时创能源两家，光伏辅材企业分别是鹿山新材、儒兴科技、科强股份、海达光能、祥邦科技、百佳年代、新特能源、晨泰科技、拓邦新能源、道生天合、永臻科技、美科股份、泽润新能、聚成科技、鑫宏业。辅材环节包括了胶膜、金刚线、接线盒、玻璃、线缆、边框等环节。

光伏电站企业12家，分别为华润电力、中电建新能源、春晖能源、昊创瑞通、永兴股份、华电新能源、华润新能源、晴天科技、正泰安能、天合智慧等。12家企业之中，晴天科技、正泰安能、与天合智慧等以分布式光伏为主业。华电新能源、华润新能源、中电建新能源则是央企能源企业分拆新能源业务上市企业。

光伏产业链日渐完善，光伏市场前景同一片良好。在光伏产业成为风口行业之后，除主要的硅料、硅片、电池、组件、逆变器、电站环节之外，其他各个细分赛道也得以迅速扩张，并且受到资本的关注，从而奠定上市基础。

竞争加剧审核趋严

不过，从某一方面来说，本轮光伏产业扩产潮，确实给企业IPO带来一些影响。彭澎指出：“在这一轮扩产大潮中，资源还是会向大资本支持的头部企业集中，如果没有上市，企业被洗牌的可能大一些，已经上市的会有更多的机会存活下来。”

但上市也不代表一劳永逸，苏培科说：“近两年新能源赛道很热，现在光伏赛道热门不代表以后也很热门，资本市场也不可能容纳所有公司都上市，这是存在能否承受的底线的。光伏企业上市后，能否有持续支撑公司发展的业绩，经营能力、盈利能力到底怎样很关键，这也是目前证监会和交易所IPO审核的重点方向。在热闹过后，仍然坚挺存在才是IPO的优质标的。”

2023年初至今，A股市场整体估值有所回调，其中金融、周期板块估值位于历史偏低位，热门成长赛道出现分化，如电力设备与新能源板块的估值基本回到历史下限。同时，随着股票全面注册制度的正式实施，寻求上市的企业无疑将面临新的审核和调整。2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。4月10日，A股主板迎来历史性时刻，主板首批10只注册制新股集体上市，A股正式进入“全面注册制”时代。

对此，巨丰金融研究院院长朱振鑫指出，注册制改革拓宽了拟上市企业的融资路径，一级市场投资机构退出也变得更加便利。“虽然注册制改革后依然不是完全的自由上市，但硬性的门槛的确少了很多，企业在A股上市会变得容易很多。但上市也没有想象中那么简单，不够优秀的公司依然很难上市，而真正受益的是那些原本就足够优秀、只是不满足传统审核标准的企业。”

文章来源： ​能源一号，中国能源报，老李数码