氢能在小型燃料电池应用场景上可以不依赖补贴，二轮车是很好的场景。氢气能量密度较锂电更高，过往大家主要关注于重卡，船舶，飞机，高铁，户储等领域，但是二轮车等小型储能单元领域，氢能更具优势，核心在于储能单元较小，总成本占比较低。氢能二轮车领域既面对B端运营，又有C端高端消费群体，同时投资成本较低，不依靠补贴就为氢气推广提供了良好的应用场景。

一、二轮车的三种形态

以电动车二轮车为例，二轮车主要分为电动自行车、电动轻型摩托车、电动摩托车：

外观上：电动自行车需要有脚踏骑行功能，而电动轻便摩托车和电动摩托车则不需要脚踏板。

参数：车速、功率、重量、电压电动自行车要求都更小。

驾照：电动自行车属于非机动车，不需要驾照，另外两种属于机动车需要驾照。

二、氢动车三个应用场景：共享出行、海外e-bike、外卖配送

目前氢能二轮车处于发展早期阶段，成本较高，长期来看主要应用于（1）对电动二轮车部分场景的补充，（2）对现有场景大幅渗透。我们在此列举3个前期有希望快速进入的场景进行分析。

1、共享出行：安全可靠，助力车市场不受限制。锂离子电池的安全问题导致一二线城市小区，共享出行等场景禁止锂电单车。配套固态储氢材料的燃料电池由于（1）安全性较好；（2）性能不输锂电单车，有望大面积进驻一二线城市。

2、海外e-bike：欧美日本e-bike市场快速增加，氢能助力车安全性好。e-bike按照自行车管控，在欧洲属于L1e-A类目，采取宽松管控，不需要车辆审批，驾龄驾照无要求，不需要登记牌照，不用强制戴头盔，三方险也不是必须。因此e-bike受到消费者的青睐。氢能助力车安全性好，环境友好，在欧洲大力推行氢能社会的背景下，有望逐渐进入欧美市场。

3、外卖配送：B端高频次使用，性能更好。氢能二轮车在外卖配送等场景具有使用寿命长、补能速度快、续航里程长、安全性好等优势。电动车使用寿命2~3年，氢动车可达3年以上。氢动车加氢时间较短，且换氢仅需数秒，电动车充电需要几小时。一辆氢能二轮车燃料电池系统仅2~3kg，电动车48V30Ah锂电池约10kg；对应电动二轮车普遍续航里程70-90km，氢动车同类型可达100km。

以上三个场景氢动车相比电动车应用缺点：

1. 燃料电池系统价格较高，规模效应尚未体现。

2. 各地区对氢能法律法规不健全，安全管理不一，使用区域受限。

3. 需要额外制氢设备进行补能。

4. 目前国家对于氢能二轮车没有给予大面积路权，氢能二轮车进度可能较慢。

三、氢动车三个应用场景布局状况

目前氢能二轮车布局主要来自于二轮车企业向氢能业务扩展。如永安行2B端推出Y200，2C端针对欧洲市场推出Y400。雅迪科技集团与天能集团围绕氢能达成合作协议。

部分小型燃料电池企业寻求下游合作。协氢新能源、攀业氢能等企业依托小型燃料电池技术布局共享出行市场与无人机等市场。

共享出行：氢能脚踏车vs共享单车/共享电单车

我国共享经济市场空间较大，氢能共享脚踏车前景广阔

共享单车已进入成熟期，增速放缓。共享单车/共享电单车属于共享经济，随着2014年之后共享经济流行，进入到快速增长时期。目前整体市场趋近于饱和，增速放缓，进入质量提升格局优化阶段。

氢能脚踏车有望借助共享模式实现快速增长。前期共享经济已经打通商业模式，氢能脚踏车本质是对锂电车技术的替代和对部分应用场景的补充，避免了共享模式前期市场教育阶段，随着成本降低，商业模式的打通，有望快速渗透。

国内氢能有桩共享模式主要与无桩共享单车/共享电单车竞争

氢气脚踏车针对短途出行。氢能共享单车主要竞争对手为共享单车/共享电单车，都是针对10km以内的通行。氢能脚踏车/共享电单车由于省力，相较自行车更受到大家青睐。

氢气脚踏车目标一二线城市，共享电单车目标三四线城市。一二线城市以及部分三线城市由于安全考虑，禁止使用电动助力车，氢能助力车安全性更好，有望进入一二线城市。而三四线城市由于电单车盈利性更好，共享电单车可以大量投放。

有桩化共享模式降低运营成本。永安行按照以往的发展模式，采取2B/2G模式（城市公共自行车模式），“有桩化”固定还车地点，相较于共享单车/共享电单车的模式，返还点更少，对用户来说使用便利性下降，但是同时减少了维护成本。

氢能脚踏车降本需要规模效应

传统二轮车电池成本占据主要部分。以电动二轮车为例，铅酸电池（相比锂电池成本较低，成本稳定）占总成本23%。铅酸电池发展多年，价格稳定，购置成本约0.5元/Wh，考虑回收之后成本在0.2元/Wh。市面上一块48V32.2Ah的铅酸电池售价1099元。

氢能脚踏车尚未实现完全降本，其中燃料电池系统的成本较高，规模化量产后有望实现价格的快速下降。由于脚踏车燃料电池相比于商用车燃料电池结构更简单，采用风冷设计，长期来讲电堆有望降到700元/kW，系统1000元/kW，按照单系统300W计算，对应成本300元，假设储氢瓶成本200元（目前永安行0.39L固态储氢瓶成本约400元），总成本共约500元。

海外e-bike：欧美e-bike市场情况

欧美e-bike渗透率持续走高，运动出行是主要增长点

欧洲电踏车市场发展成熟，受长途出行、山地运动、日常通勤等需求共同推动，使用场景多元化，销量持续增长。根据Statista的数据，2021 年，欧洲电踏车销量达到510万辆，同比增长12.3%，市场渗透率提升至约23.2%。

欧洲电踏车预计后续持续高速增长。欧洲电动自行车市场以德国、法国、意大利和荷兰市场为主导，预计欧洲地区的年均电动自行车购买量将从2019年的370万辆增长到2030年的1700万辆，欧洲自行车协会（CONEBI）预计2030年欧洲电动车市场渗透率将突破50%，整体市场增长潜力可期。

美国市场起步较晚，客户群体主要为运动爱好者和极限发烧友。2020年以来，受疫情催化及政策推动，更多消费者选择电踏车以满足其通勤及休闲需求，客户群体进一步扩大。2021年美国电踏车销量114万辆，同比增长40.7%，渗透率提升至3.8%。从美国政府提出的一系列税收抵免、通勤津贴、关税暂缓的政策，以及美国市场目前较低的渗透率来看，未来美国市场仍具有很大发展潜力。

欧洲电助力车销量稳步增长，竞争格局较分散

欧洲电助力车2016-2021年销售量CAGR达24.9%，Statista预计2022-2027年市场空间CAGR为15.5%，2027年e-bike市场空间可达320.7亿美元。

欧洲电动自行车市场极为分散。Giant Bicycles、Accell Group、Riese & Muller 和 M1Sporttechnik 等主要参与者的市场份额不到 20%。现有参与者正在从事产品发布、扩张等多种增长战略，以提高他们的市场份额和收入。

四、氢能两轮车主要布局企业及最新进展：

氢航科技

氢航科技成立于2017年11月，以燃料电池的研发为核心，探索燃料电池的多样化应用高新技术企业。特别是轻量化燃料电池，具有体积小，能量密度高，耗氢率低等特点，现已覆盖氢动力航空，氢储能发电，氢动力摩托、氢能船舶和小车等诸多创新应用方向。

8月8日，氢航科技展示了一款印有雅迪logo的氢动力两轮车，具有超长航程、低价使用成本、零碳排放的优势。此前氢航动力曾通过高工氢电表示，接下来将大规模推动氢能两轮车的示范运营，同时瞄向20米以下的小型船舶重点开发相关产品及推进市场应用。为支撑这些目标的实现，公司已经在筹备落地新的研发中心，以及氢能两轮车运营子公司。

攀业氢能

攀业氢能成立于2006年，具备燃料电池催化剂、CCM 电极、燃料电池电堆量产能力，产品包括燃料电池集成产品、燃料电池发电产品、燃料电池电堆产品、燃料电池教具产品、燃料电池原材料和燃料电池生产测试设备等。

日前，攀业氢能和广州海关技术中心双方就共同推动氢能两轮车出口问题进行深度探讨，期间广州海关技术中心为攀业氢能从业人员提供了出口法规细则和关键技术问题的培训，全方位助力攀业氢能产品进出口规范化运作，推动攀业氢能深入开拓国际市场。这是海关系统内首次解决氢能车辆的出口问题，标志着我国氢能车辆出口贸易迈出了坚实的一步。

台铃＆协氢

协氢新能源是小型氢燃料电池领域的技术领先企业，正积极推进小型氢燃料电池在两轮车、无人机、移动电源等领域的应用。协氢新能源田丙伦技术团队是国内小型风冷氢燃料电池的原创发明人。

8月8日，台铃集团、 协氢新能源联合发布了一款风冷氢能共享两轮车。该车由台铃集团整车设计智造，是一款性能优异的高品质长续航共享氢能两轮车。协氢新能源提供新一代风冷氢燃料电池系统，该风冷燃料电池系统传承协氢新能源田丙伦技术团队近20年的研发积累，持续创新迭代，350W氢燃料电池重量仅为500克，发电效率高达55%，氢气利用率97%，整套系统较锂电减重60%。

该氢能共享两轮车安全可靠，具有三大优势，一是长续航，续航超过130公里；二是耐低温，可在零下10度以上高效工作；三是低衰减，正常使用年限较锂电提升1倍。

8月10日，协氢新能源与喵走出行达成深度合作，致力于打造绿色共享出行新的典范，强强联合，深度合作，即将落地濮阳、郑州、枣庄等城市，推动共享氢能两轮车的规模化应用。

永安行

永安行成立于2010年8月，以基于物联网和数据云技术的共享出行系统的研发、销售、建设和运营为主业，发力智慧交通与智慧生活两大产品板块。在智慧交通领域，该公司产品种类多，在共享出行领域处于竞争第一梯队，属国内首家上市的有共享单车业务的公司。2017年永安行着力于共享型氢能自行车的研发，相继推出了Y400、Y600（折叠款）、Y800（山地运动款）等车型。

8月6日，从永安行官方获悉，其氢能自行车迎来了超强升级，为了更好地提升用户体验，带来了续航+、动力+、安全+的多维升级，续航里程由40km提升至50-60km，增程25%。

8月13日，丽江投放500辆氢能自行车，三峡集团云南能源投资有限公司、中国产业发展促进会氢能分会、永安行科技股份有限公司等合作单位共同见证并参与氢能自行车公益骑行活动。预计在月底前，将追加2000辆氢能自行车投放市场。

台铃＆阳氢集团、捷氢科技

3月30日，台铃集团、阳氢集团、捷氢科技联合发布“业界首创水冷氢能两轮车”。采用小型水冷技术，稳定性高；搭载高功率密度的燃料电池系统，运行电流密度高达 0.8W/cm²，远高于行业小功率燃料电池系统平均水平；通过采用阴极闭合式设计，配合完善的系统保护策略，设计寿命长达10,000小时，阳极非循环系统策略优化，氢气利用率达到97%以上。

该车由台铃集团发挥电动车研-产-销优势，实现整车智能制造；阳氢集团承担氢动力系统集成设计并提供甲醇制氢供氢、智慧运营全流程一体化解决方案；捷氢科技作为全国燃料电池领域头部企业，为整车提供氢动力系统核心单元。同期，台铃集团、阳氢集团、捷氢科技三方举行战略合作签约仪式，拟联合实现10,000辆氢能两轮车市场化运营。

氢冉新能源

氢冉新能源成立于2019年11月，是一家致力于零碳、安全、便捷高效氢能源应用普及的国家级高新技术企业，公司成立3年来已连续向社会推出多款固态氢能源电动自行车、氢能源观光车、固态氢燃料电池发电装置及各类低压固态储用氢装置等。

6月，氢冉新能源携新款氢能源电动自行车、巡逻车、氢能源共享电单车及固态氢能源发电系统、低压固态储氢装置亮相展会。

文章来源： ​光大证券，银创新兴，高工氢燃料电池