锐明技术是以AI 及视频技术为核心的商用车安全及信息化解决方案提供商。行业趋势长期向好，2019 年之前公司营收利润快速增长。2014-2019 年，公司营收、利润CAGR 分别为31%、37%。2020-2022 年，受疫情影响营收利润短期受挫。2022 年疫情封城对公司业务开展造成严重冲击，由盈转亏。展望2023 年，疫情政策调整，企业经营环境大幅改善，国内外市场需求持续恢复，公司业绩好转，2023H 成功扭亏，下半年有望持续。

公司车载视频监控产品正逐步向全面智能化的第三代“智能车载视频监控产品”发展，主要服务于车载移动场景的各类商用车辆，解决行业痛点。货运：针对性解决司机驾驶习惯不良、车辆盲区大、行驶周期长、运输任务紧等问题。公交：优化公交线路、站点设置、排班调度等，提高公交综合管理水平。校车：安全警示，违章行为记录，为处罚提供法律依据。出租：实现运营监管、安全监控相结合的闭环管理系统。渣土：智能终端与监管平台结合的闭环系统。此外，基于5G、AI 技术的智能安防，依托对超大带宽&低时延的5G车联网和对视频数据的学习，可完成行为的预测，有效化“被动防御”为“主动预警”。

一、海外市场占比回升

据半年报的内容显示，锐明技术在报告期内主要的业务及核心竞争力无重大变化，这说明了作为一家以AI及视频技术为核心的商用车智能物联（AIOT）解决方案提供商在特殊时期始终按照既定的经营策略稳步前行，很好地适应了当前宏观环境的变化，保障了公司经营盈利能力。

分地区来看，2023年锐明技术上半年国内营收约为3.59亿元，占营业收入46.33%，同比增长14.17%；海外市场营收约为4.15亿元，占营业收入53.67%，较去年同期增长33.54%，去年同期营收约为3.11亿元，占营业收入49.75%。

2022年锐明技术国内市场营收约为6.88亿元，占营业收入49.69%；海外市场营业收入约为6.96亿元，站营业收入50.31%。

从上述的数据可以看出，得益于全球经营环境的回暖以及各国防疫政策的持续放开，市场需求释放已是大势所趋、市场共识。而海外市场营收占比回升一方面说明了锐明技术经营策略的准确性，另一方面也反应了海外市场的勃勃生机，其在稳固企业地位的同时也将积极推动企业大力拓展海外市场。

据了解，锐明技术在海外市场主要采用本地化和海外品牌化策略，其产品已在100多个国家和地区规模销售，并在校车执法抓拍和货运领域取得了较高市场占有率，尤其在中东地区形成了品牌效应。

2022年，锐明技术的多款产品还进入了竞争激烈的日本市场，实现了重要的海外突破。

对于锐明技术在海外市场采用的品牌运营策略，在近期的投资者关系活动中，锐明技术相关负责人也向与会人员详细介绍了他们在境外市场的运营模式。比如在中东地区主推锐明技术自身品牌，加深锐明技术的在中东区域的形象；其次是与合作伙伴合作运营；三是在美国等市场主要通过贴牌运作等。通过这种海外多品牌发展战略，很大程度上规避了贸易争端的风险。

总的来说，在锐明技术看来，随着海外市场需求的逐步释放，营收占比的持续回升，未来将通过锐明技术的整体解决方案、以及渠道和品牌优势，进一步推升海外市场占有率，夯实企业的基石业务。

二、持续研发高投入

文章开头谈到，报告期内锐明技术盈利能力回暖，与企业保持研发高投入、提质增效有关。而且，坚持研发高投入也是锐明技术的长期主义策略，旨在让公司的核心技术壁垒得到加强，助力公司业务稳步发展。

据了解，锐明技术在研发投入方面近些年逐年增长。例如，2020年度研发投入2.11亿元，占营业收入的13.12%；2021年度研发投入2.68亿元，占营业收入的15.66%。2022年研发投入2.82亿元，占公司营业收入比例20.36%。同比2021年，研发投入增长1364万元，同比增长5.09%。

值得注意的是，2022年公司持续投入的三级研发架构基本搭建成型，基础技术平台的复用率达到80%以上，研发效率进一步得到提升。2023年在2022年底三级研发体系初见成效的基础上，企业继续落实人才换档、提质增效等活动，上半年研发投入1.09亿元。新增专利授权42项（其中发明专利13项），新增软件著作权2项。

截止2023年6月30日，公司累计拥有专利授权486项（其中发明专利114项、境外发明专利9项）及软件著作权261项。

在人员配备上，锐明技术研发团队规模庞大，研发人员占公司总人数的比例超过30%。这支专业的研发团队不仅具备丰富的行业经验，而且充满创新精神，致力于开发出更加智能、高效的安全出行解决方案。

从上述数据就可以充分看出，锐明技术对研发的高度重视和持续投入。未来，锐明技术表示将继续保持研发高投入，持续巩固现有研发能力，持续创新，不断开发新产品及解决方案，为公司在车载智能发展道路上提供技术保障。

另外，在智能智造领域，伴随着锐明技术全球化进程加快，锐明技术表示将视自己及公司的产能的恢复情况，分期且有计划的投入，以智能制造战略为牵引，以自动化和信息化为抓手，全面打造行业的智能工厂。以高质量、快交付、高效率满足的市场客户需求，助力智能制造踏步前行。

三、核心竞争力：产品线完备、定制化解决方案能力

视频监控摄像头是核心但不是全部，客户需要的是整体解决方案。

在实际项目中，监管部门、车队需要的不仅仅是单一视频监控产品，而是针对应用场景的整体解决方案，通过摄像头、各类传感器、主机、显示屏等外设、软件平台等多种设备组合，实现车辆监控、驾驶员监控等功能。

例如，在锐明技术临沂渣土车项目中，涉及监管平台、车载终端、场站终端多个场景设备，而车载终端中包括各类摄像头、内屏、外屏、主机、通行传感器等各类设备。

市场需求呈现碎片化、定制化特征，know-how十分重要。

需求个性化、碎片化、快速变化是交通运输业的运营安全及数字化转型的领域的核心特点，不同商用车种类产品需求不同，同一应用场景下的不同车队、不同监管部门对于功能实现的要求也不相同。同样以锐明技术渣土车案例为例，在徐州渣土车案例中，公司提供设备与临沂渣土车项目中提供的终端设备更少，实现功能也更少。

公司产品线完备，定制化解决方案能力是公司核心竞争力。公司拥有主机、摄像头（车内、车外）、配件、交互屏、外设等多种产品，结合公司对不同商用车场景理解，形成面向公交车、出租车、渣土车、货车等各种商用车场景的解决方案，形成公司在细分行业的核心竞争力。

公交：提供客流统计、排班调度、自动报站等公交企业所需的企业信息化管理功能，可对车辆及驾驶员资源状态进行可视化管理，实现营运作业的自动化和信息化，提高公交企业的运营管理效率。案例层面，从2007年起公司与深圳公交巴士集团、东部公交、西部公汽开始合作，持续为深圳公交提供优秀公交解决方案，设备覆盖率超过80%。

出租车：为出租车公司提供从业资格管理、行驶记录监控、违规营运监控等各类信息化管理服务，帮助监管部门对出租车营运过程进行监控和分析，为行业监管的实施提供依据，提高出租车行业监管的效率。

案例层面，公司为深圳22000余辆出租车、沈阳市区17000辆出租配备车信息化管理系统。

两客一危：主要协助营运企业或政府监管部门对长途客运车、旅游包车、危险品运输车辆进行重点监管，满足全国重点营运车辆联网联控动态监管的要求，提升道路运输交通安全管理水平。

渣土：以技术手段解决渣土清运过程中各类监管问题，使渣土车辆的作业状态透明化，实现渣土行业智慧管理，实现盲区监测、违规营运控车、驾驶员辅助、路面监管、调度指挥等信息化管理等功能。

公司承接多个国内外大型项目，拥有成熟应用案例。

公司是全球商用车视频监控行业领导者，全球市占率高。公司在各个商用车领域承接了多个国内外大型项目，例如深圳出租车智能终端系统、昆明智能环保渣土车监管系统、新加坡公交车基础视频监控设备项目、北美校车基础视频监控项目等。

成熟应用案例使得公司能准确把握各商用车领域用户痛点，方便公司优化产品，并推动解决方案在不同地区落地，为公司长期成长奠定基础。

四、公司将AI应用于商用车，合作保险提供风险识别及管控

1.AI在商用车广泛应用，公司能力领先

商用车智能视频安全进入的协同智能时代。在经历了卫星定位、视频监控记录、智能视频主动安全后，商用车视频监控进入协同智能时代。

协同智能技术在智能视频应用的基础上，利用人工智能、云计算、大数据等前沿技术，实现多个系统之间的协同工作，从而更好地保障职业司机和商用车队的安全，提升行业的运营效率，主要技术包括多传感器数据协同、高效算法协同、多系统协同、数据安全协同等，主要场景是面向职业司机智能驾驶安全产品，面向商用车队提供智能运输安全解决方案和全面提升行业运营效率的智能视频解决方案等。

商用车解决方案需要应用实现AI技术融合应用。例如安全辅助驾驶（ADAS）、驾驶员状态智能识别（DSM）、盲区监测（BSD）等，帮助营运企业及政府监管部门改善交通环境中的驾驶安全及公共安全，提高营运合规监管水平及企业运营管理效率。

公司具备可快速工程化的AI基础算法能力。根据公司2022年报，目前公司AI三级研发架构雏形基本完成，2023 年各行业的算法的研发将开始基于AI三级研发架构开发。

同时，公司具备多传感器融合感知、雷视融合等综合决策能力，以此孵化出的自动紧急制动（AEB）产品已经在深圳超过1000台出租车上使用；建立建图与定位、融合感知、规划和控制等全流程闭环的低速L4自动驾驶算法能力，支持公司的封闭场景的低速L4自动驾驶解决方案具备商用能力；具备自有算法自动标注平台能力，2023 年数据标注成本至少降低25%以上。与此同时，公司积极拥抱大模型，结合公司的业务应用场景，开始基于chatGPT 模型开发云端算法，2023 年开始在客户侧逐步应用。

公司AI技术覆盖车内和车外场景。公司在AI方面7年连续投入超过1.5亿元研发专项资金，技术涵盖车内和车外场景，产品从设备端到平台端都有AI技术应用，已服务超过全球100多万辆商用车。

公司创新布局自动驾驶，封闭场景下L4自动清扫车有望年内落地。区别于其他车辆从A点到B点的行驶路径，自动环卫清扫车要实现贴边清扫，自动判断马路牙子、车道线、护栏等，以保证在不碰到的情况下尽量的贴着边缘作业。同时在广场、工业园区中存在大面积的场景下，车辆还要做到尽可能多的覆盖作业。

公司的自动清扫车方案，充分结合环卫的作业场景，自动驾驶系统带有强大的，智能化的视觉感知和AI 系统，能够自动识别垃圾的种类，并自动判断垃圾是否清扫干净，目前公司研发的L4级半封闭、全封闭场景下的道路自动清扫系统，已经达到落地和使用状态，预计年内有望在深圳等地落地。

2. 合作保险公司，提供风险识别及管控

UBI（Usage-based insurance）是基于使用量而定保费的保险。

UBI车险可理解为一种基于驾驶行为的保险，通过车联网、智能手机和OBD等联网设备将驾驶者的驾驶习惯、驾驶技术、车辆信息和周围环境等数据综合起来，建立人、车、路（环境）多维度模型进行定价。

在传统的车险定价模式中，保险公司更多考虑的是车辆本身的信息，如车型、车龄、配置以及过往的出险情况等，即“从车定价”，而车辆的出险既与车辆状况有关，也与驾驶人也有关。通过引入车辆驾驶数据，UBI保险可帮助车险优化定价模型，帮助行为良好、风险较低的车主降低保费。

海外UBI渗透率增加。根据玉溪市保险行业协会数据，据不完全统计，全球有超过300家保险机构推出UBI车险产品，在美国、英国、意大利的渗透率持续增加，用户主要集中在年轻人群。

根据PTOLEMUS UBI季度表，2016-2018年全球UBI有效保单分别为1400万份、1740万份、2480万份，同比增速分别为32%、26%、43%。

根据深圳市轱辘车联数据技术服务有限公司官网，意大利是UBI保险渗透率最高的国家，达15%，欧洲地区平均渗透率超过5%。除欧洲外，美国、澳大利亚、日本等国家也在发展UBI业务，美国有数家公司在2010年前后开始探索UBI业务。

锐明技术与民太安财险公估公司成立合资公司民太安智能科技，目前锐明技术持股51.17%，民太安财险公估公司持股16.67%。

民太安智能科技以新兴技术应用为依托，融合发挥保险服务、智能科技、安全管理各领域的技术与专家优势，致力于为企业提供一站式的智能化风险管理与保险服务解决方案。

民太安智能科技商用车智能风控解决方案为车辆运营和安全管理提供了涵盖风险评估、AI布防、客服监控、数据分析、安全培训、事故查勘的完整服务闭环。

公司与保险公司合作，已在海外落地。公司开发了业内首个人因大脑系统，基于大数据的多源在线风险评估引擎，针对千人千面的驾驶风格，系统自动进行风险识别及管控模式，可有效降低不良驾驶风险及降低事故率、降低保险赔付率，目前正在墨西哥货运项目上落地，新加坡等地项目也在合同商谈中。

文章来源： ​CPS中安网，远瞻智库，长江证券