丁二烯橡胶期货和期权挂牌买卖不仅改变了顺丁橡胶本身价值的逻辑，也改变了顺丁橡胶的供需和交易方式。本文将从市场供需和买卖方面临这些变化发展阐述。

在讲述顺丁橡胶期货市场之前，咱们自己先阐述顺丁橡胶现货市场的供需和交易逻辑。

顺丁橡胶市场的供需关系最重要的构建在实物商品——顺丁橡胶上。现货市场的供给主要指顺丁橡胶的生产量和指导价，要求最重要的指顺丁橡胶的采购量和买卖价。

顺丁橡胶的供应方和需求方直接进行接触，交易形式可以是“工厂—工厂”的直供形式，也可以是通过市场中介发展的贸易形式。供给方根据条件方的要求预测和市场条件范围来制订供应计划，而要求方则根据评估市场供给范围和供给方的供给能力等要素来制订采购计划。双方彼此依赖对方消息来做出决策。

基于此，顺丁橡胶造成了现货市场的交易逻辑，主要存留两种不同的买卖方式，即现货买卖和远期买卖。

现货买卖是主流方式，买卖双方干脆以实质商品价钱进行买卖，满足市场即时需求。

远期买卖主要由民营出产公司提供。远期交易让得部分货源延迟1-3个月后再流入市场进行买卖，以降低近月现货供给竞争风险。然而，远期交易存在着毁约等风险。国营企业主要以现货交易为主，并经过签定合约、干脆供应工厂的模式实现交易。

9月顺丁橡胶市场价格涨后盘整，进入区间盘整消化涨幅阶段。以华北市场BR9000为例，卓创资讯监测数据显示，9月15日华北市场BR9000收盘价格13400元/吨，较9月初涨3.88%。

9月顺丁市场价格涨后盘整。月内合成橡胶期货强势拉涨对行情有所带动，且出厂价格上调幅度明显，持货商报盘跟进为主。虽受检修预期影响远期可交割品存量或有下滑，但市场现货量随着开单进程的展开，现货供应充裕。且随着价格走高，买盘恐高情绪逐渐显现，追高意向不足，观望为主，市场价格涨后盘整。

供应方面：9月来看，供应预期较8月有所上涨。国营方面：扬子顺丁装置延续停车，大庆结束大修，9月正常生产，齐鲁短停结束，9月正常生产，四川石化9月中旬起停车检修。民营方面，浩普短停，目前已恢复正常生产。其余装置正常生产，总体来讲，9月检修装置数量较8月明显减少。预计9月中国HCBR装置平均开工负荷调整至69%附近，较8月提升约4个百分点。产量增加至约10.53万吨附近。

需求方面：卓创资讯监测数据显示，8月山东地区轮胎企业全钢胎平均开工负荷预估为62.47%，较上月开工微幅走高0.01个百分点。 8月轮胎开工呈现微幅调整变化，月内开工主要表现有：一是月内多数轮胎厂家开工维持相对稳定状态，仅个别厂家有切换模具及短暂检修调整变化，开工持稳性及延续性较好。二是虽然全钢轮胎出口订单不及前期，但是因整体变量不大，短期内对开工暂未形成同步影响。三是月内个别厂家库存储备较上月有增长，但综合库存增长幅度有限，在无过多新库存压力转化下，更多维持小幅调整变化。四是部分厂家积极转至国内生产订单排产中，加之后期销量储备所需，对开工存在一定支撑。

9月来看，国内轮胎企业开工仍将延续小幅调整为主，9月开工主要表现有：一是轮胎厂家调整预期不强，更多维持平稳状态推进。二是虽然出口订单有减少预期，但是国内市场销售表现尚可，对综合销量存在新的支撑，一定程度上补给销量走低空间。但是考虑月底国庆假期或逐步渗透，月底最后一周开工或存相对下行变化预期，对整体开工或呈现短暂拖累。

综合来看，月内国内顺丁橡胶市场价格或高位盘整为主。从8-9月基本面运行情况来看，国产供应量明显增加，主力下游轮胎行业开工维稳运行，因此我们分析本轮价格上行的主要驱动逻辑并非基本面主导。在月初发表的【合成橡胶价格异动观察】中已经阐明，本轮价格上行的主要驱动来自于市场对于后期交割品的体量担忧。因此后市来看，在基本面无明显改善的前提下，仍需关注消息面对于行情的扰动。

就价格运行区间来看，随着价格上行至13000元/吨关口以上，市场整体交投活跃度明显降低，很明显市场对于13000元/吨以上的价格接受能力有限，而主流大厂出厂价格已调整至14000元/吨，偏高的持货成本继续支撑价格底部，综合来看，9月份市场缺乏实质性利多支撑，价格运行区间或在13000-14000元/吨区间调整，关注节前备货周对于行情的支撑。

文章来源： 胶友通，卓创资讯橡胶产业观察