BOPET是诸多薄膜中的一种，主要用于包装与工业领域。

BOPET，学名（“聚酯薄膜”），具有强度高、刚性好、透明、光泽度高等特点。BOPET厚度涉及4.5μ-350μ，是唯一一种根据用途进行分类的薄膜。

BOPET分为普通类与功能类；其普通类被广泛应用于包装印刷、热收缩、热转印领域以6μ-75μ居多，功能类被广泛应用于光学、太阳能背板、医用胶片、其他工业等领域以188μ-350μ居多。

先说几个冷知识，首先，中国是全球最大的BOPET生产和消费国，2022年全国BOPET产能达505万吨，占全球的半数以上，位列全球第一。其次，在需求方面，中国BOPET表观消费同样位居全球第一，占比达50%附近。从全球BOPET货源流向看，随着中国BOPET产能扩张以及技术提升，中国出口量逐步提升，进口量回落至低位水平。

2023年三季度BOPET成本带动涨势扩大，但现货充足限制涨幅。四季度需求或逐步转淡，供应端仍有产能投放预期，供需矛盾或加大；原料下跌概率较明显；利空因素较多，预计四季度下跌概率增加。

BOPET价格：多数上涨 个别高位回落

三季度国内BOPET市场华东地区12μ印刷膜整体呈现上涨趋势，其走势与我们在《2022-2023中国BOPET市场年度报告》中预测的基本一致。三季度在需求与成本双重支撑下价格上涨，由7月初7860元/吨涨至9月底8460元/吨，涨600元/吨，涨幅7.63%。2023年三季度，中国BOPET华东地区12μ印刷膜均价为8078元/吨 ,较上年同期下跌6.76%。截止到9月25日中国BOPET华东地区12μ印刷膜收于8310-8610元/吨，该价格较年初涨600元/吨，此价格也创年内高点，较年内低点涨8.32%。

截至9月25日其他种类价格较7月初变化，华东烫金膜涨650元/吨至8700-9200元/吨；华北6μ镀铝基涨450元/吨至膜9500-9600元/吨。华东地区20μ-75μ普通厚膜涨600元/吨至8310-8510元/吨，离型/保护膜基材涨50元/吨至9500-9800元/吨；48小时普通类光伏背板基膜跌2500元/吨至10000-10500元/吨，含税、承兑、账期、送到价。对于光电领域，因终端消费降级，需求始终不温不火，以应用于电子行业的离保基膜为例，其价格跌至年内低位后长时间在低位盘整。背板领域三季度开始，组件厂工艺调整，其双玻占比抬升，对应背板用量下滑，叠加二季度供应增加明显，背板领域供需矛盾扩大明显，以太阳能背板基膜为例，其价格不涨反跌。

需求好转 支撑BOPET价格上涨

三季度处于软包旺季，需求相较于二季度好转，对市场普通产品支撑力度增强。据卓创资讯调研的14家以普通膜为主企业订单情况看：三季度普通产品平均订单天数在18.09天，较二季度延长8天附近，截止到9月21日，企业订单周期在15.86天。三季度企业平均订单周期长时间维持在15-20天水平，处于年内高位，支撑价格上涨。

原料涨势扩大 带动膜价上行

BOPET虽然具有两种工艺，但其主要原料以聚酯切片以及PTA为主。2023年三季度上述产品超预期上涨。油价在减产等因素助推下，三季度涨至年内高位，从而带动PX上涨，PTA因成本PX带动与下游聚酯对于PTA需求增加，其价格跟随上行，涨幅接近10%；而聚酯切片在成本PTA带动下同步上涨，涨幅在8.21%。基于上游原料涨势扩大，BOPET成本压力增大价格被动跟涨。

原料涨势扩大，BOPET涨幅远不及原料，利润压缩至低位。三季度BOPET华东地区12μ印刷膜毛利长时间维持在-500元/吨到-750元/吨。三季度平均盈利-646元/吨，环比2023年二季度压缩67元/吨，同比2022年三季度压缩337元/吨。毛利长期为负，企业经营压力增大，随着成本上行与订单增多，BOPET价格同步跟涨。

现货充足 限制市场涨幅

当前BOPET仍处于扩能周期，2023年三季度共计新增产线6条，截止到2023年9月底，BOPET行业总产能在565.21万吨，较2022年底增加60万吨，增幅11.88%。产量方面，随着产能扩张，1-9月累计产量在301.60万吨，同比增加24.06万吨。以成品库存变化看，虽然2023年三季度BOPET生产企业成品库存缓慢下降，但仍处于历史五年高位，现货充足，限制市场涨幅。

展望四季度，影响BOPET市场运行的因素仍集中在供需与成本变化，但不确定因素较多，需要及时关注不确定因素对原料端影响造成的成本波动，以及供给端新增产能的投放进程对于市场心态影响。

供应继续增加 供需矛盾限制市场上行

据卓创资讯不完全统计，2023年四季度BOPET市场5-6条产线预计投放市场，涉及产能20万吨附近，预计到2023年底BOPET市场总产能将增长至585.71万吨，较2022年共计增长80万吨附近，增幅16%附近。产量看，预计四季度开工负荷率维持在7成上下，全年产量预估在410万吨附近，较2022年增长8%附近。需求看，四季度转入需求淡季，对BOPET消费需求提振有限，反馈至BOPET市场，其供应的增长或一定程度压制需求的正向反馈。当前下游心态相对谨慎，采购以满足刚需为主，因此预计四季度市场需求释放有限，对市场支撑力度减弱。整体看，四季度BOPET市场供应增加但需求下滑，市场供需矛盾扩大，或将造成市场高位回落局面。

不确定因素-成本端变化

四季度宏观上存在继续加息可能，但沙特持续自愿额外减产支撑市场，加之石油库存依旧维持低位，市场氛围整体偏谨慎，油价维持高位波动行情判断。基于情景分析与预测模型，并且专家修正后得出：10-12月两油主流波动区间位于85-90美元/桶之间，月均价分别为WTI主力：88美元/桶、89美元/桶、86美元/桶。而PTA成本支撑力度转弱，四季度供应压力渐增，出口预期不佳，强化PTA累库存预期，预估2023年四季度PTA行情下跌概率较大。对于本就供过于求的BOPET市场，当缺乏成本带动时，其下跌概率同步扩大。但是需要注意，如果四季度主要产油国延续减产，原油行情或继续冲高，其PX行情或将偏强，将继续推涨PTA行情，从而支撑BOPET价格处于高位。

历史规律—四季度历史数据显示下跌概率较大

卓创资讯通过10年BOPET价格波动运用相对法计算出市场季节性波动规律与涨跌概率。在历史周期中，四季度季节性弱于三季度，涨跌概率看，四季度下跌概率大于上涨概率；所以通过长价格周期看，BOPET市场四季度下跌概率加大。

综合预计，BOPET市场四季度下跌概率增大，成交集中在偏低水平，预计华东地区12μ印刷膜价格在7710-8510元/吨波动。新增产能继续释放，供应增加，但是四季度季节性需求存转弱预期，下游心态偏谨慎，BOPET市场供需矛盾或加大，将成为拖累四季度价格下行的主要因素。订单方面，当前订单处于年内中等水平，对市场存一定支撑；但随着后续需求转淡预期，下游补货意愿降低，市场订单周期存缩短可能，企业接单意愿将增强，叠加需求转弱，让利接单现象或增多。原料四季度下跌概率加大，成本端对BOPET支撑力度或减弱。BOPET市场四季度利空因素较多，预计价格大概率逐步回落。

文章来源： 新浪 财经 ，卓创塑料