LED显示屏作为一种新兴的显示技术,具有节能、环保、高清晰度等优势,已经在各个领域得到广泛应用。随着科技的不断进步,LED显示屏的技术也在不断创新。

随着人们对高清晰度、高质量显示的需求不断提高,LED显示屏作为一种高清晰度、高亮度的显示技术,受到了广大用户的青睐。尤其是在户外广告、体育场馆、演艺场所等场景中,LED显示屏的需求更加旺盛。

LED显示屏的应用领域也在不断扩大。除了传统的广告、体育场馆等领域,LED显示屏还可以应用于智能交通、安防监控、舞台秀场等领域。例如,在智能交通领域,LED显示屏可以用于显示交通信息、路况信息等,提高交通管理的效率。在安防监控领域,LED显示屏可以用于显示监控画面,提供更清晰、更真实的图像。在舞台秀场领域,LED显示屏可以用于打造炫目的舞台效果,提升演出的观赏性。

复苏与成长共振，推动LED显示欣欣向荣，小间距成为LED显示行业支柱。

2022年海外市场需求高增，根据行家说Research预计LED显示海外市场在22年同比增幅超30%，国内市场受经济下行影响需求短期承压，预计23年有望复苏，推动全球LED显示行业重回双位数增长，集邦咨询预计未来3年复合增长率将达到15%左右。随着技术的成熟和成本的下降，小间距已经进入性比价空间，占比已达60%。根据 DISCIEN 的数据，预计2022年中国小间距LED市场销额将超过200亿元。从市场维度来看，小间距已经从早期阶段对使用效果考量优先于价格的诸如军队、安防等to G为主的市场，逐步扩展至如今的商企、广电等to B市场;从满足高端客户至中端及下沉客户需求; 近2年，标准LED显示产品在会议、教育市场快速渗透，XR虚拍、影院市场又陆续启动，LED 小间距将持续增长。

小间距LED市场天花板持续被打开，新兴需求构筑LED显示行业增长曲线。

数字经济：数字经济获政策支持，市场空间大，成长速度快。显示屏作为数字经济的唯一载体，LED显示行业有望持续受益。会议一体机：LED一体机显示效果优于投影与LCD一体机。从出货量看，2020年出货量约2000台，2022年出货量达到4100余台，我们预计长期看国内会议一体机具有千亿级别市场空间，成长空间广阔。XR虚拟拍摄：XR技术通过LED显示屏搭建XR拍摄场景，取代传统绿幕拍摄，实现降本增效。根据Trendforce，2022年虚拟拍摄LED显示屏市场产值成长至4.3亿美元，20-22 CAGR高达90%，预计25年将增至10亿美元。LED电影屏：LED电影屏在显示亮度、对比度、色域、超高清上具有独特优势。同时，多家产商于2021-2022年通过DCI认证，LED电影屏即将成为高端影院标配。

Mini/Micro LED开启显示产业新周期。

业内持续加大Mini/Micro LED领域投资，随着技术逐渐走向成熟，供应链规模化生产、设备国产替代、工艺良率提高等因素使得成本逐渐下降，产品性价比与毛利水平逐步提升，Mini/Micro LED直显+背光产品应用空间有望拓宽。Mini/Micro LED 的技术进步及未来成本稳步下降，有利于提升LED 显示在商业显示领域的渗透，拓宽家用电视、电影院等应用场景。同时，MicroLED 提高显示效果使 LED 显示有机会进入消费级市场，带来新的产值量级增长，接力小间距推动LED显示行业持续繁荣。据GGII预计，2025年全球 Mini LED市场规模将达到53亿美元，年复合增长率超过85%。到 2025 年，全球 Micro LED 市场规模将超过 35 亿美元，2027年全球 Micro LED市场规模有望突破100亿美元。

利亚德、洲明国内外市场的最新发展情况。

利亚德：将海外显示业务占比从30%提升至50%

利亚德发布三季报，前三季度实现营业收入约60.23亿元，智能显示业务实现营业收入 49.76 亿元，较上年同期略有增长；季报里重点提及了智能显示业务板块及Micro LED订单信息。

据利亚德透露，其国内渠道的需求下降较为厉害，但直销增长还不错；海外亚非拉增长较好，北美欧洲的需求没有达到预期。三季度中7-8月开始遇到的最大的问题是很多to G的项目验收在往后推迟，与其往年做政府项目的节奏不太相符；利亚德的项目大部分是以验收确认收入，所以收入确认的时点也后延了。

随着市场的变化，利亚德对未来几年的发展也在做相关计划调整：

一是提升海外市场投入力度及占比，将海外显示业务占比从30%提升至50%。

其中亚非拉市场从2021年启动，并在近两年保持了较好的增速；现在正筹备欧美市场的另一个团队，原欧美主要以平达为核心、针对偏高端的客户类型；由于欧美市场今年出现了中低端市场的需求，基于此，利亚德正在打造新的产品和组建新团队，明年将推向市场。

二是国内市场中对直销、渠道完成组织架构上的调整。

据介绍，利亚德当前直销客户以to G为主，一般集中在一线城市或省会城市，包括如军队、能源大行业；今年直销业务增速不错、符合年初预期；对于未来来说，利亚德围绕to G将是一个常态。

利亚德认为，LED显示产品当前已到行业需要重新调整的阶段，主要从两方面解决：1）需进一步提升产品的标准化程度；2）增加to G项目解决方案的比重。

另外，Micro LED是利亚德发展的重点，今年营收目标是4亿，明年产能将继续扩大，将实现8亿。

据利亚德透露，Micro LED的降本趋势比较明确，同等间距下，现推出产品的成本只有最初的1/4到1/5，如果目前正在研发的产品进展顺利，明年将推出更低成本的Micro LED，Micro的市场空间也将大幅被打开。

如当前，Micro LED解决了传统的LED会议一体机稳定性不足的问题，已经具备大规模上市的条件；Micro LED是一款通吃的显示产品，除了大屏显示，还能用于手机、pad、VR眼镜等小尺寸产品，未来甚至进入普通的家用电视市场，所以对于Micro LED来说，它的市场空间不局限于取代现有小间距，而是有更大的市场空间。

而毛利率产生影响，利亚德认为，其中一点来自国内渠道模式，因为渠道的市场定位跟直销不同，毛利相对弱一点；另一个是加大了海外市场的拓展力度，包括亚非拉拓展力度的加大和欧美中低端市场的开启；再就是Micro LED，随着它规模不断扩大，对毛利会有正向影响。所以未来智能显示板块毛利的调整将主要源于结构调整，短期看会比较稳定。

洲明科技：P1.2 以下，COB对SMD替代率达50%

前三季度，洲明科技实现营业收入约50.69亿元，同比增长3.12%。

在毛利率有所提升的情况下，洲明科技前三季度净利率出现同比下滑主要原因是国内外市场需求不及预期等原因所致。本次投资者互动，洲明科技也相应披露了相关市场更详细的信息。

关于市场

综合在手订单及市场环境来看，洲明对第四季度保持乐观态度，预计未来营业收入将保持良好的发展势态。

具体来看，前三季度，国内市场温和复苏，毛利率得到改善；在海外市场方面，高端市场需求不及预期，但整体海外营收仍保持韧性，小幅增长。

海外市场具体如下：

在美洲市场，高端产品客户价格敏感度提升；

在欧洲市场，受益于第三季度体育赛事、演艺演出等活动，改善效应明显，同比增长显著。

亚非地区作为重点布局市场，需求和潜力巨大，预计未来市场将逐渐恢复到正常增长水平。

洲明旗下子公司雷迪奥前三季度较去年同期小幅下滑约5%。主要原因在于：

好莱坞罢工，XR虚拟影棚市场受到一定程度影响；

海外客户资金成本变高、对产品价格的敏感度提升、决策周期延长。

目前雷迪奥已调整产品及销售策略，收入及利润将逐季度改善，预计未来将逐步恢复到正常水平。

关于COB

洲明表示，根据市场反馈，COB渗透率已经达到10%，达到“最佳效应点”。按产业规律，COB 的市场替代率在达到15%-16%时将实现飞跃型发展，35%-50%的替代率或将在两三年之内实现。

在 P1.2 以下，COB 对SMD产品的替代率高达50%，同时具备成本及产品性能优势，并且随着成本的持续下降，对 P1.5 以下产品也在加速替代中。

今年年中，伴随着规模效应及产业链的成熟，COB产品价格与成本已快速下降，预计未来每年将保持20%左右的降幅，进一步打开 Mini/Micro LED产品的市场空间。

文章来源： ​行家说Display，李群说科技，东方证券