文 丨 付可思

出品 | 香港奇点财经 

9月16日，人民币兑美元中间价报6.7825元，较15日的中间价6.8222元上调397个基点，人民币中间价升值至2019年5月9日以来最高（逾16月），升幅创2020年4月8日以来最大。

今日开盘后，在岸、离岸人民币盘中双双升破6.76关口，离岸人民币日内升值逾250点，在岸人民币16日下午收报6.7613，较上一交易日升值162点。截至发稿，在岸人民币对美元汇率报6.7588元，离岸人民币对美元汇率报6.7581元。

在岸人民币15日下午收报6.7775，较14日大涨460点；夜盘收报6.7818。离岸人民币15日一度拉升423点，曾高见6.7661，晚11时报6.7739， 按日升345点。

多利好因素刺激人民币走高

事实上，从今年5月开始，人民币便开启升值之路。5月份至今，在岸人民币则升值了3800多点，离岸人民币升值了4100多点。人民币汇价已由今年年中约7.2水平，在3个多月的时间里突破多个关口，累计升值近6%。

此前，市场曾担心央行为避免人民币汇率升幅速度过快，再次引入“逆周期调节因子”，或采取其他对升值起抑制作用的措施。然而，摩根大通最新研报指出，央行“几乎没有显示出要抑制人民币升值的迹象，这为人民币升值铺平了道路”。

报告还指出，目前市况“有利于减弱官方对汇率整体走强的抵制，尤其是在缺乏明显迹象显示人民币被高估的情况下”。中国经济复苏势头渐涨，而美元指数持续走弱，叠加近日传出中国疫苗即将面世，致使人民币一度走高。

周二统计局公布的数据显示，8月全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，增速比7月份加快0.8个百分点，前8月增速实现由负转正至0.4%；社零同比增长0.5%亦为年内首次转正，前8月固定资产投资同比下降0.3%，降幅继续收窄。

“总的来说，最新的月度经济活动数据鼓舞人心，让人相信中国的正面景气动能将在今 年余下时间持续下去，”三菱日联金融集团(MUFG)外汇分析师Lee Hardman表示，这些数据对“亚洲货币和澳元等商品相关货币来说是利好进展。”

与之对比的是，在美联储宽松政策下，美元指数自3月下旬起进入下跌态势且至今未有扭转迹象，年初至今下跌了3.7%，自今年3月高点则下跌了近10%。

中信证券认为，“对于人民币汇率的由弱转强，5月底以来美元指数的大幅下行是其中的一项重要原因。而美元指数的下行一方面受到美国经济复苏预期持续强化的影响，另一方面也受到美联储宽松货币政策的影响。”

券商多看好人民币前景

国信固收指出，短期拖累国内经济修复的短期因素在8月已消退。考虑到今年政府债券融资额很大，基建投资潜力仍很大，同时制造业投资、消费的补偿性增长潜力仍在，预计后续国内经济增长仍会进一步上升，迎来新的小高峰。

摩根大通则指出，中国债市将被纳入大型国际指数，估计年内外资涌入内地债市的势头会持续，进一步推高人民币需求。并将在岸人民币年底目标价，由原预测的6.9调升至6.85，明年底预测为6.7。

中国海关总署于9月初公布，以美元计价8月出口同比增长9.5%，连续第三个月正增长，并创2019年3月以来最高增速，贸易顺差进一步提升至589.3亿美元。对此，安信宏观认为人民币认为未来将逐步入中期升值通道，一方面是因为中国的出口竞争力增强，另一方面是因美元可能持续进入下行周期。

华侨永亨经济师李若凡预期，中美息差较大、外资青睐人民币资产及中国经济复苏步伐超前其他主要经济体，若美元指数继续走低，人民币短期内有望上试6.7。

野村则表示，中国经济向好推动人民币升值，若美国总统大选由民主党拜登胜出，中美角力或可望缓和，人民币表现将更强，离岸人民币年底最乐观可高见6.65，若以昨日交易价约6.77计算，潜在升幅达1.8%。

瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰则点评称，市场对中美紧张局势的担忧有所缓解，将注意力转向了经济基本面。尽管美国大选的不确定性料加剧人民币波动，仍看好人民币将进一步升向6.75。

不过，市场将关注美联储利率决议，这将是主席鲍威尔公布政策调整后的首次会议，也是美国大选前的最后一次议息会议。

经济学家们普遍预计，更新前瞻性指引的可能性较小，这可能加剧美元跌势。中金公司研报预计，美联储政策立场将继续维持鸽派，其将上修2020年增长预测，但点阵图隐含2023年前也不会加息；不过其可能并不急于更新前瞻指引来对此给出过强的承诺，这或令市场失望。

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