文 丨 付可思

出品 | 香港奇点财经 

当地时间9月3日，美股迎来“惊魂时刻”，道指收盘重挫逾800点，盘中一度杀跌过千点；纳指跌近5%，标普500指数跌3.52%，均创6月11日以来最大单日跌幅。恐慌指数 (VIX)大涨26.46%，报33.6，创近三个月以来新高。

其中，苹果股价下跌8％，创自3月16日以来最大单日跌幅；亚马逊和Netflix均下跌超过4％，Facebook下跌3.8％，微软下跌了6.2％，近期火爆的ZOOM股价暴跌近10%；标普500科技板块收跌5.83％，亦创下了自三月以来最大的单日损失。

热门中概股多数收跌，阿里巴巴跌4.62%，京东跌5.01%，百度跌2.29%；人人网跌28.77%，陌陌跌15.7%，500彩票网跌13.76%，斗鱼跌9.27%，虎牙直播跌9.06%，哔哩哔哩跌7.1%，拼多多跌5.02%，蔚来汽车跌6.01%。

受美股暴跌拖累，香港夜市期指收市跌324点，报24600点，较昨日恒指收市25007点，低水408点；盘中最低见24555点，低水452点，成交29256张。夜市国指期货收报9806点，跌120点，较昨日国指收市低水134点。

即月H股指数夜期收报9806点，成交23603张。

美股将迎“明斯基时刻”？

CUNA Mutual Group首席市场策略师Scott Knapp表示:“最近市场估值过高，尤其是科技板块，这需要在一定程度上进行修正。”“只要看看最近特斯拉(Tesla)和苹果(Apple)股价的非理性上涨就知道了，这两家公司都宣布分拆股票后，市场过度乐观了，尤其是散户投资者。”

RW Advisory的创始人、市场策略师Ron William认为，美股暴跌的首因是近期市场涨势的狭窄性质——美股许多积极价格走势都是由区区几家科技巨头推动的。

William说道：“这在科技圈，金融圈和企业圈都是广为人知的故事。如果我们看看标准普尔500指数的平均加权指数，它几乎没有突破6月份的峰值，并且此后一直处于持平状态，所以我们可以看到我所说的‘FAANG惊人的背离’。”

FAANG指的是Facebook、苹果、亚马逊、Netflix及谷歌的母公司Alphabet等科技股五巨头，尽管美国正深受冠状病毒疫情与种族内乱之害，但FAANG五巨头一直都以其强劲涨势处在市场中心。

他指出，资产价格可能正处于被称为”明斯基时刻”的急剧崩溃的边缘，并可能重新测试3月以来的低点。

“明斯基时刻”是以经济学家海曼-明斯基（Hyman Minsky）的名字来命名，指的是市场在不可持续的牛市突然崩溃。通俗来说，即好日子的时候，投资者敢于冒险；好日子的时间越长，投资者冒险越多，直到过度冒险。一步一步地，投资者会到达一个临界点上，其资产所产生的现金不再足以偿付他们用来获得资产所举的债务。投机性资产的损失促使放贷者收回其贷款，“从而导致资产价值的崩溃。”

William分析称：“随着市场的上涨，追踪标准普尔500指数的交易所买卖基金（ETF）的流动性创历史新低，而衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）也非同寻常的飙升，这些都显示了潜在的暴跌风险。”

他补充道，明斯基时刻可能会使美股暴跌20%至30%，或者更多，令股市重新测试3月份的低位，从而导致当前的V形复苏变成W型复苏。

不确定性或致美股存下探风险？

在被问股市大崩溃是否意味着美国股市迈入黑暗时期的开始时，对冲基金巨头比尔-阿克曼指出，“这当然不是结束的开始，但是我想说的是，我们正处于美国历史上最不确定的时期之一。市场不喜欢不确定性。”

在他看来，日益临近的美国总统大选及其在美国各地造成的四分五裂，只会在未来数周和数月内催生更多不确定性。阿克曼续称，考虑到自3月份暴跌以来美股反弹的程度是多么的“引人注目”，虽然此次整体市场下跌的幅度无疑是陡峭的，但是不足为奇。

安联首席经济学家穆罕默德-埃里安（Mohamed El-Erian）在周四美股暴跌后表示，如果投资者态度发生转变，美股很可能进入回调区域。

他分析称，由于美联储采取的刺激措施，投资者已经对市场采取了流动性策略，并逢低买入。但随着市场基本面开始发挥作用，这种心态未来几天将受到考验。

埃里安预测：“我们可能很容易再下跌10%……如果人们开始考虑基本面的话。”他补充称：“如果投资者心态从技术面转向基本面，那么市场将进一步下跌。但是否发生变化还需要观察。”

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