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独立 稀缺 穿透

赋能、生态、反哺！

作者：吴明
编辑：刘青
风品：陈贺 梁爽
来源：铑财－铑财研究院

国家统计局数据显示，2021年上半年中国国内生产总值同比增长12．7％，强劲复苏更标志着“由快向稳”的经济主线愈发鲜明。

聚焦企业细胞，后疫情时代的首次中报季，更有生动体现。

以8月26日发布中报的中国平安为例。

2021年上半年，中国平安净利润679．63亿元，归属于母公司股东的营运利润818．36亿元，同比增长10．1％；年化营运ROE达21．0％。且保持了“高分红”传统，向股东派发中期股息每股现金人民币0．88元，同比增长10．0％。

同时，经董事会批准，中国平安拟使用自有资金实施50－100亿元A股股份回购。管理层承诺对本公司股份进行增持。

稳健业绩加回购增持，中国平安难掩“稳中求进”“进中向好”之势。

01

“压舱石”担当

寿险改革进行时

LAOCAI

大象起舞，稳字为先。

作为中国平安“压舱石”，综合金融业务“稳健”意义不言而喻。

得益于扎实基本功，产险、银行、证券、其他资管等业务在上半年均表现良好，为平安“高质量发展”基调填色不少。

2021年上半年，集团个人业务营运利润同比增长6．5％至692．40亿元，占集团归属于母公司股东的营运利润84．6％。集团个人客户数超2．23亿，较年初增长2．1％；上半年新增客户1，612万，其中35．5％来自集团互联网用户，持有多家子公司合同的客户在整体个人客户中占比38．7％，较年初上升0．7％；集团互联网用户量超6．27亿，较年初增长4．9％。团体业务方面，对公渠道综合金融保费规模同比增长27．5％，综合金融融资规模同比增长36．1％。

细分业务看，产险是中国平安长期以来经营发展的基础。报告期内，得益于优化客群结构、加强风险筛选，平安产险整体综合成本率同比优化2．2％至95．9％；营运利润107．91亿元，同比增长30．4％。

银行方面，平安银行2021年上半年营收846．80亿元，同比增长8．1％；净利175．83亿元，同比增长28．5％。

资产质量尤显高质稳健底色：截至2021年6月末不良贷款率1．08％，较年初下降0．1％；拨备覆盖率259．53％，较年初上升58．13％。

零售业务转型，也再上新阶：报告期内该营收同比增长10．9％，净利同比增长46．3％；管理零售客户资产（AUM）29，820．11亿元，较年初增长13．6％。

保险资金投资方面，截至2021年6月30日，中国平安保险资金投资组合规模近3．79万亿元，较年初增长1．2％，年化净投资收益率3．8％，年化总投资收益率3．5％。

备受关注的寿险及健康险业务，更有质量突破、曙光眺望。如进行改革试点的营业部，首年保费较试点前增长6％。

具体动作上，平安寿险实施了代理人队伍分层精细化经营，通过大力培养钻石队伍、提升潜力队伍、发展优质新人，使代理人渠道人均产能均实现了稳定提升。

站在行业角度：中国社会科学院保险与经济发展研究中心主任郭金龙认为，目前无论从中国保险业发展现状，还是从中国老龄化日渐加重、健康意识崛起、多元化保障需求的增长看，中国寿险业还有很大提升空间。

02

“进击”的创新业务

生态圈赋能有多强？

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聚焦稳健底盘上的进击齿轮，医疗健康生态业务，被视平安最具潜力的新增长点。

医疗管理机构端，截至2021年6月末，平安累计服务170个城市，赋能超4万家医疗机构，惠及约95万名医生。用户端，平安好医生业务规模不断扩展。2021年上半年累计注册用户量达4．01亿，累计线上咨询量近11．83亿人次，营收同比增长39．0％至38．18亿元。支付端，截至2021年6月末，平安医保科技中标22个省级平台建设工程项目，新中标10个省级平台建设工程项目。服务端，平安参与方正集团重整，进一步深化医疗健康产业战略布局。科技端，中国平安医疗科技专利申请数位列全球第一。

“五端共振”背后，是中国平安整个医疗健康生态圈的资源协同、多维赋能。

医疗管理机构方面，2021年7月29日，由中国平安与日本盐野义合资成立的平安盐野义有限公司（以下简称“平安盐野义”）正式在上海开业。

以AI制药为例。中国平安所掌握的医疗AI技术、海量数据、专家知识及背后医疗生态圈，可以赋能AI制药研发、制造、销售等全链条，助力其在AI制药赛道保持先发优势。

另一方面，中国平安还可通过自身产业链网络，对患者医疗数据开展证据分析，反哺至上游的研、制环节，让产业链条互通互融。

再看用户端。据悉，在平安2．23亿个人客户中同时使用医疗健康生态圈服务的占比有近62％，其客均合同数达3．2个，客均AUM4．1万元，均高于不使用医疗健康生态圈服务的个人客户。

支付与科技方面，除平安医保科技频频中标外，对DRG信息化系统进行优化创新更有助行业支付制度平稳过渡。

另一期许，是刚刚推出的养老业务。

国家第七次人口普查显示，我国65岁老人占比已达13．5％，2033年65老龄人群占比恐将达21％。随着人均可支配收入的提升，老年人出游、健身、美容、学习的消费意愿均有所增强。

2021年5月，平安推出旗下康养品牌“平安臻颐年”及首个高端产品“平安颐年城”。

中国平安联席首席执行官陈心颖表示，“平安臻颐年”康养品牌的诞生是平安基于外部环境与内部资源优势的综合考量结果。三十多年来，平安在金融、科技与医疗生态领域的积累，是“平安臻颐年”成长的催化剂。

以康复服务为例，其引进了美国医学科学院院士励建安领队的国际康复医疗团队，为客户定制各类康复特色治疗。同时在日常护理方面，平安携手日本顶级连锁护理企业倍乐生公司，联合搭建护理服务体系，打造涵盖自理、半自理、专业照护、安宁疗护的全周期照护服务。

凭借上述医疗健康生态圈赋能，中国平安能迅速实现多层次、多元化、全周期、全覆盖，针对健康管理、居家养老、高端养老的服务目标。

科技方面。2021年上半年，平安科技业务总收入488．09亿元，同比增长14．2％；营运利润69．62亿元，同比增长72．1％。

富兰克林股票分析师Anthony Hardy指出，在当前全球金融市场充满不确定性的背景下，金融科技板块价值前景值得看好。在传统金融服务行业发展中，科技已成关键性一环。

截至2021年6月末，中国平安科技专利申请数较年初增加3，508项，累计达34，920项。金融科技专利申请数保持全球第一位，人工智能与区块链专利申请数位居全球前三位。

梳理可见，如果说，“稳”字当头的综合金融业务代表中国平安的稳健“高质量”。那么医疗健康、科技等业务则体现出了中国平安的创新“强成长”。

03

穿越周期

“榕树式”生长

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的确，商业沉浮、企业冷暖本是常态。

无论是“稳”还是“进”，一切战略层面的目的，都是致力于中国平安这艘“巨舰”能行稳致远、穿越周期。

这一过程中，最重要的是金融、科技与生态三因素的互融共通。

站在生态体系角度，除前文说到的“金融”与“医疗健康”，中国平安在“汽车服务、“智慧城市”两大生态圈中亦有佳绩。

2021年上半年，汽车之家营收37．80亿元，净利润15．25亿元。得益于汽车厂商和经销商线上营销服务需求提升，其在线营销及其他业务收入同比增长33．3％。

截至2021年6月末，平安智慧城市业务累计服务156个城市、168万家企业、1．3亿市民。在优政方面，智慧政务系统落地50多个城市、80多个委办局；智慧企业服务平台，为超150万企业提供全生命周期惠企服务；市民服务一体化平台，累计覆盖近30个城市，服务近4，200万用户，累计用户访问量超33亿次。

“用科技赋能于传统金融，建立生态，再用生态反哺金融业务。”平安董事长马明哲曾如此描述三者关系。

金融、科技与生态互融互通，新老业务高效协同、互为犄角。稳中有进、进中有优中，产业链条已不是一棵棵孤立大树，而是一个协同生态系统，一木成林，实现了“榕树式”生长。

赋能、生态、反哺！中国平安仍在价值进阶路上。