CREE21Q4业绩会纪要

免责声明:

本纪要仅供方正证券的客户使用,本公司不会因接收人收到本纪要而视其为本公司的当然客户;会议纪要由方正证券科技团队翻译/整理,可能存在与该公司官方公布的纪要原文/录音有不一致或不准确之处,请投资者以上市公司发布的纪要原文/录音为准;会议纪要内容仅供投资者参考,不包含任何方正证券研究所的投资意见和建议,投资者需自行承担投资决策的风险。

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公司名称:Cree, Inc．

会议时间:2021年8月17日 5:00 PM ET

公司参与者:Tyler Gronbach - 副总裁,投资者关系

Gregg Lowe - 首席执行官

Neill Reynolds- 首席财务官

——业绩综述

随着我们继续转型之旅,我们很高兴在未来几个月内将我们的公司正式更名为Wolfspeed。这是我们公司历史上的关键一站,因为我们现在是一家纯粹的全球半导体巨头,有能力引领从硅到碳化硅的行业转型。

在2021财年,我们取得了令人瞩目的进展。我们完成了将LCD业务剥离给Smart Global Holdings的工作。我们在纽约州北部建立世界上最大的碳化硅工厂的洁净室,经历了从移土到安装设备的过程,该工厂将在2022年上半年开始加工200毫米晶圆。

我们还扩大了北卡罗来纳州园区的晶体生长和晶圆生产能力。最后,我们迅速适应了因全球大流行病而产生的新的运营环境,使我们的工厂保持运转,同时与客户保持联系。这些只是我们在过去12个月中取得的众多重要发展中的一小部分,正如我们看到各行各业对基于碳化硅的解决方案的需求正在加速增长。

我们正处于向碳化硅的数十年周期转变的开始阶段,我们现在发现设备的需求曲线比我们最初预期的更陡峭,这进一步增强了我们对长期前景的信心。我们今天进行的投资将使我们能够很好地利用未来的巨大机遇,并牢固地确立我们的行业领先地位。

——财务业绩

由于对设备和材料的需求增加,我们在第四季度取得了稳健的业绩。2021财年第四季度的收入为1．46亿美元,略高于我们指导范围的中枢,环比增长6．2%,同比增长34．5%。

我们的非GAAP净亏损为2690万美元或0．23美元每股稀释后略高于我们的指导范围的中枢。我们第四季度的非GAAP盈利不包括1．18 亿美元的税后费用或每股摊薄收益 1．02 美元的非现金股票补偿、收购的无形资产摊销、可转换票据的增值、项目转型和交易成本、工厂优化成本、我们以前持有的 ENNO STAR 投资的价值变化和在今天的财报中公布的关于我们的达勒姆校园的一部分和其他项目概述等长期计划有关的重组费用。

从产品线来看,我们为Wolfspeed实现了第四个季度的连续增长。我们继续看到电力产品线需求强劲,但由于我们在马来西亚的制造工厂暂时关闭,该工厂在本季度因 COVID-19关闭了大约 7 天,因此供应限制部分抵消了强劲的需求爆发,并且由于当地政府施加的与大流行相关的限制,人员配置水平一直较低。

尽管马来西亚电力的生产面临挑战,但设备收入比上一年增长了46%。在RF收入增加的主要原因是5G活动增加。

对于材料,我们看到本季度的订单流量与我们对2021财年下半年的预期一致。第四季度非GAAP毛利率为32．3%,而上季度为35%。环比下降主要是由于我们的设备产品的增长以及短期制造成本较高对利润率的负面影响。此外,我们还受到马来西亚制造商停产的负面影响,导致毛利率处于我们指导范围的下限。

如前所述,由于我们在北卡罗来纳州的设备生产规模未达到最优,毛利率影响本质上是短期的,并且随着我们完成工厂转型并最终将生产转移到我们的新莫霍(2022日历年的莫霍克山谷晶圆厂),预计未来会适度改善。

第四季度的非GAAP运营费用为8200万美元,我们的非GAAP税率为25%。正如预期的那样,我们在研发方面的投资推动了我们运营费用的增加,包括为支持200毫米晶圆片发行,正在莫霍克山谷试验线进行的开发项目;以及为寻找新的商业机会而产生的营销费用。

在本季度,2015年为支持LED业务而建造的未完工设施记录了7400万美元的减记,该设施不再适用于支持我们未来的增长计划。由于设备业务增长,2021财年的收入为5．26亿美元,比2020财年增长12%,部分被材料收入下降所抵消。

持续经营的非GAAP净亏损为1．047亿美元或每股摊薄收益0．93美元。非GAAP亏损不包括2．37亿美元的税后调整或每股摊薄收益2．11美元。我们在第四季度结束时拥有强劲而健康的资产负债表,拥有约12亿美元的流动资金以支持我们的增长战略,信贷额度为零,可转债面值总额为10亿美元。

第四季度,未完成销售天数为52天,库存天数为147天。运营产生的现金为-5400万美元,资本支出为1．68亿美元,导致自由现金流为-2．22亿美元。正如预期的那样,2021财年需要对资本支出进行大量投资,总计净额为5．66亿美元。因为我们正在进行产能扩张计划,包括在2022年上半年推出我们的莫霍克山谷200毫米晶圆片工厂,预计从现在到2024年之间是最重要的投资时期。

我们的客户对碳化硅器件的需求曲线比我们之前预期的要陡峭得多。这导致了供应受限,因此一些客户订单将无法在2022财年完成,并且渠道库存水平将保持低水平,直到我们的莫霍克山谷工厂产能上线。

与此同时,我们正在努力加快产能、资本支出投资,提高达勒姆设施的产量,并与马来西亚的合同制造商一起应对与COVID-19相关的挑战。由于我们仍处于材料和晶圆厂的产能快速扩张之中,2022财年纽约州预期报销的资本支出约为4．75亿美元。

预计资本支出将在本财年上半年占更大比重,其中第一季度是投资高峰期,因为我们需要确保莫霍克山谷的增长仍在轨道上。我们仍按计划在2022日历年上半年投入运营全球最大的碳化硅晶圆厂。产能和半导体是我们许多客户的首要考虑,我们希望做好准备满足我们正在经历的设备的陡峭的需求曲线。

——2022财年第一季度展望

在2022财年第一季度,我们的目标是收入在1．44亿美元至1．54亿美元之间。因为我们的马来西亚合约制造商在COVID-19爆发后继续增加活动,我们预计收入将由动能驱动,但动力部分被当前的供应限制和较低的生产力所抵消。

我们的第一季度非GAAP毛利率预计将在31．5%至33．5%的范围内,与第四季度持平或略有上升,因为达勒姆站点生产力的适度改善被马来西亚更高的成本所抵消,因为该团队正在应对COVID-19相关的挑战。如前所述,在转移生产力到新的莫霍克山谷工厂之前,我们达勒姆晶圆厂将继续带来产量,达勒姆工厂转型将继续对毛利率表现带来一些短期挑战,并保持逆风。

从本季度开始,我们计划开始报告与莫霍克山谷爬坡相关的启动成本。我们预计2022财年的启动成本约为8000万美元,其中6000万美元将是现金相关成本。根据我们确认并已增加的内容,我们预计这些成本的50%以上将在2022财年下半年发生。

第一季度的非GAAP运营费用目标为8500万美元。我们运营费用的连续增加是研发导致的,包括为支持200毫米晶圆产出莫霍克山谷的工厂费用的增长。第一季度非GAAP运营亏损目标在4000万美元至3000万美元之间,现在运营净亏损约为100万美元。我们预计我们的非GAAP有效税率约为27%。

我们的目标是第一季度非GAAP净亏损在2900万美元至2500万美元之间,或每股摊薄后亏损0．25美元至0．21美元。我们的GAAP每股收益目标不包括收购的无形资产摊销、非现金、基于股票的薪酬、可转换票据的增值、项目转型和LED交易相关成本、工厂收购重组成本和其他项目。我们的第一季度目标基于几个可能有很大变动的因素,包括COVID-19的情况、总体需求、产品组合、工厂生产力和竞争环境。

——未来展望

当我们回顾我们在第四财季和全年的表现时,我为团队取得的成就感到非常自豪。汽车和射频市场的需求仍然非常好,与此同时,我们对各种工业和能源客户日益增长的兴趣感到鼓舞。感谢我们销售组织的辛勤工作和坚定不移的承诺,设备机会管道现在已超过150亿美元,并且该团队正在以非常快的速度继续发现新机会。

同时,团队也在认真做好机会转换工作。在第四季度,我们获得了迄今总额为止最高的新产品开发方案入选,并发布了略高于10亿美元的新产品开发方案入选,并在第四季度实现了创纪录的业绩,销售团队在2021财年发布了大约29亿美元的新产品开发方案入选,这是这是一个团队的惊人成就,表明我们有能力在设备领域竞争并获胜。

2021年全年的新产品开发方案入选包含了1,100多个客户项目。汽车约占其中的三分之二,包括来自一个全球领先汽车制造商的授予,而其余的则分布在各种应用中,包括电动农用拖拉机、住宅储能系统和用于客运和货运的电动垂直起降飞机。

根据到2024年及以后碳化硅器件的需求曲线变陡,我们庞大的销售管道和创纪录的新产品开发方案入选让我们更有信心实现2024财年15亿美元的目标收入。

展望宏观环境,我们很高兴看到我们的战略继续得到近期几项发展的支持,预示了长期的增长。上个月,欧盟国家最终批准了一项法律,使该地区的温室气体排放目标具有法律约束力。气候法设定了2030年的目标,将欧盟的净排放量比1990年的水平减少55%,并在2050年之前完全消除它们。

7月14日,欧盟委员会发布了新的气候议程,该议程实际上要求到2035年所有新车都实现零排放,从而取消了汽车制造商继续销售包括混合动力车在内的一些汽油或柴油汽车的灵活性。此外,几周前,白宫发布了一项行政命令,设定了电动汽车、氢燃料电池和插电式混合动力汽车占50%的目标——到2030年占美国销量的50%。采取这一行动的同时,许多美国汽车制造商也加大了对增加电动汽车生产新产品的承诺。例如,今年夏天早些时候,通用汽车宣布了到2025年将全球电动汽车和自动驾驶汽车支出增加到350亿美元的计划,比其最近的预测增加了30%。

支持汽车行业和其他几个行业碳化硅使用增长的一个关键因素是扩大制造能力。我们的莫霍克山谷200毫米晶圆厂有望在2022年上半年开始设备认证生产运行。该设施建设良好,在最近客户访问晶圆厂时表现非常好。在我们位于达勒姆的园区内,我们将材料业务扩展到了达勒姆园区的第二座厂房,这是之前宣布的将材料容量提高30倍的计划的一部分。

几周前,我们宣布扩大运营领导团队,以支持我们的预期增长和目前领导全球运营的Rick McFarland的退休。目前负责莫霍克山谷建设的Rex Felton将监督公司的晶圆厂运营规划职能和质量工作,直接向我报告。在明年夏天退休之前,Rick将继续领导公司的材料和后端运营以及设施和采购活动,当然还将协助Rex进行过渡。当Rick明年夏天离开我们时,Rex将承担所有全球业务的领导责任。

此外,我们继续为组织吸引优秀的领导人才。Missy Stigall担任北卡罗来纳州工厂运营的新副总裁。Missy最近的工作是在德州仪器,在过去的20年里,她在大规模制造业务方面积累了广泛的专业知识。Laura Russell担任我们的全球运营财务副总裁。Laura从恩智浦加入我们,她最近担任无线电电源业务部门的财务副总裁。Laura在半导体行业拥有超过20年的经验。

这些进一步证明了我们有能力吸引和留住半导体领域的顶尖人才以及对帮助推动市场上电力电子领域的范式转变非常感兴趣的人。我要感谢Rick对组织的承诺和持续贡献,并希望Rex、Missy和Laura在他们的新角色中继续取得成功。

总而言之,我们成功地利用了今天摆在我们面前的机会,同时继续进行投资以向客户提供下一代技术。我们正在增加我们的设备机会管道并赢得我们的公平份额,最近一个季度的10亿美元新产品方案入选就证明了这一点。

我们的资产负债表保持健康,以支持我们的运营。我们对未来的前景感到兴奋,因为我们扩大了我们的领导地位,并进行了必要的投资,以解决我们现在认为比最初预期的碳化硅器件需求曲线更陡峭的问题。秋末,我们计划在纽约举办投资者日,以进一步讨论我们在转型战略方面取得的巨大进展,并分享有关长期前景的更多细节。

——问答环节

Q:感谢您指出费用可能会增加。沿着这些路线,我认为这可能很好地总结了您在业务材料方面的立场。如果我们考虑您在设备方面的业务和新产品开发方案入选,特别是汽车方面,您能否就2023年车型以及我们应该期望在其中直接看到 Wolfspeed MOSFET的型号或平台的数量给我们一些更清晰的信息?

A:10亿美元的新产品开发方案入选都是设备的,而我们谈论的150亿美元的机会管道也都是设备的。所以我们不把它和材料混合在一起。基本上,我们发布的10亿美元基本上是我们最近一个季度发布的10亿美元,我认为其中大约三分之二是汽车。你知道从设计到投入生产的典型时间线是四年,有时可能是五年。对于电动汽车,结果证明它比这短一点。这就是为什么我们看到了一种陡峭的斜坡。

所以,我不能给你确切的模型数量,因为我手头没有这些数据。但我可以告诉你的是,我们有许多不同的客户将会增加,他们现在至2023年都会增加,然后显然支持2024年的15亿美元计划。这就是因为客户的需求比我们最初预期的更陡峭,而这正是我们试图赶上的。

Q:我假设您的长期目标将毛利率保持在50%上下,那么您已经对外公布一段时间的30%是否属于新常态?我想知道您是否能够帮助我们理解是什么让您有信心将50%留在那里?

A:当您查看当前的利润率时,马来西亚的情况在第四季度和第一季度受到了大约 1个百分点的影响,这让我们比正常情况下降了大约1一个点。如果你考虑今年余下的时间,利润率将取决于马来西亚的情况。如果你退后一步考虑,或者如果你到财政年度的后半期,我们只需要改进执行(除去北卡罗来纳的工厂),引入一些管理变革——更多高质量的专业知识和经验,可以在今年下半年的达到这个水平。

如果你转向中长期,这对我们的长期目标模型来说是一种打击。到2024年达到50%以上的毛利率。从我们今天所处的30%到50%以上转变的关键,例如晶圆厂成本足迹从北卡罗来纳州过渡到莫霍克山谷。当我们过渡到新的工厂时,将在2022年对工厂进行资格审查。如果你考虑2023财年以后,我们会看到我们正在北卡罗纳运行的内容与将来在莫霍克山谷运行的内容之间存在一些非常大的差异。例如莫霍克山谷的晶圆成本将比我们目前在达勒姆的成本低50%以上,这并不完全包括从150毫米移动到200毫米以及直径变化的全部好处。莫霍克山谷的循环时间将比我们现有的多50%或更好。最后莫霍克山谷的产量比我们目前在达勒姆的产量高20到30点。因此,所有这些好处都可以真正衍生为一种功能,这是人为的 - 从北卡罗来纳州小工厂到纽约州的高度自动化的工厂。然后,我们已经从莫霍克山谷的一条支持人为介入的试验线中看到了很好的证据。随着我们从北卡罗来纳州转移到莫霍克山谷,我们预计利润率将发生重大转变。

Q:你说第二栋材料建设发展非常好。我知道您不仅在马来西亚,而且在达勒姆或执行中的工厂都受到了限制。材料占您总收入的百分比继续增长的假设是否安全?

A:我们正在园区内扩建成一座不同的建筑。随着我们将LED业务也从那里转移出去,我们显然也在为我们的设备扩大北卡罗来纳州的晶圆厂。我们预计2024年15亿美元的计划中大约6亿美元将用于设备。其中大约有6亿美元将用于材料,而9亿美元将用于设备。实际上,我们预计在2024年的那个时间段内,我们的设备业务的增长速度将超过材料业务。而且很可能会在2024年以后的业务中加速增长,因为我们开始看到客户数量激增,在刚刚发布的第一季度业绩中,有10亿美元已经赢得了这个成绩。

Q:一旦纽约州的工厂完成,设备将增长得更快。

A:是的。

Q:这有点像鸡和蛋的问题。我的意思是你有很多需求,显然那里有很多潜在需求。甚至在低工业和RF上的销售也做得很好。但特别是基于这里的SD微协议,我们听到的是,它确实是一个材料有限的业务,在某种程度上增长仍然是最大的。

很多人对一些来自英飞凌的内部新闻稿感到担忧。SD micro发布了一款200毫米的《侠盗猎车手》游戏。然而,实际情况似乎与实际大相径庭。你有大约130万美元或13亿美元的长期供应协议。晶硅裸片和外延片的材料竞争动态变化很大吗?如果有的话,可以肯定地说它有利于现存厂商,因为需求如此强劲,或者我们是否看到更多人加入?

A:从我们的角度来看,碳化硅的机会有巨大的增长。所以是的,你看到很多人试图进入这个行业,但进入壁垒,并满足我们的技术壁垒是很难的,你不能仅仅用金钱来解决。所以你知道其中一些非常非常难以处理。而且我认为我们已经了解价值13亿美元的长期供应协议这一事实非常可靠,而且几乎与市场上的名人有关。在这个领域,当我们与客户交谈时,非常重要的是让知道我们拥有非常非常强大的材料业务。

所以我们绝对不会满足于现状。就我们的材料能力而言,我们每个季度都在推动它,无论是向降低200毫米成本的过渡,还是产量的提高,所有这些对我们来说都是非常非常紧张的活动。所以基本上,它只是创造了一个更难尝试进入的环境,因为学习和规模对碳化硅来说真的很重要。我们已经学习了30年,而且规模最大,我们现在也在迅速扩大规模。所以我认为它会继续为进入这些市场设置一些非常艰难的障碍。但同样,我们根本不依赖于此。

Q:我想知道您是否可以谈谈 - 您在2022财年下半年提到的启动成本是6000万美元,您如何看待这一点?总的来说,显然新晶圆厂的利润率要高得多。但您的总体销售成本会发生什么变化?您是否在某种程度上维护两个晶圆厂,并且你们是否必须增长到一定收入水平以支持其中一些增量成本?

A:首先,莫霍克山谷的启动成本,今年我们预计大约8000万美元。其中6000万美元,大约是现金成本。其中超过50%是在今年下半年。因此,当进入2023 财年时,随着我们开始增加晶圆厂,它们将开始大幅下降。你会开始看到它消失了。所以,我认为这非常符合我们的长期计划。我不认为它有任何真正的改变。

因此,我认为这符合我们实现15亿美元收入所需的轨迹。你看到成本数字、周期时间差异和我们今天所看到的与我们预期在莫霍克山谷看到的产量之间的差异时。因为进入2020年开始建立晶圆厂,所有这些都将支持利润率的显著转变,在2023财年,我们开始带来收入。

Q:我想问一些关于工业市场的问题。MBB的朋友们分享了他们知道的一些动力设备的潜力。此外还有一场关于高功率金属-氧化物半导体场效应晶体管的讨论。我想您知道3,500伏以及5,000伏的金氧半场效晶体管。您能否为我们勾勒出这些未来设备对您或2024年、2025年前景的重要性?这在您给我们的指南中吗?您如何将其列为工业市场的优先事项?这里还会有什么发展?

A:对于工业市场,我有许多经验。我之前在德州仪器工作的时候,一件非常不同的事情是我的客户极度分散。有成千上万的客户,每个人的订单都是较小的,但是他们的总数是很大的。所以,真正的关键是有能力与这些客户互动。我们的客户覆盖较少,而我们的合作伙伴Allow在这方面,做的足够优秀。我们通过他们拥有的庞大的销售渠道,已经与数千名不同的客户建立了联系。

我们和他们拥有良好的伙伴关系。尼尔和我以及我们的其他一些高管在一个半月前就在那里。与他们的会议的主题是我们如何将我们的关系提升到一个新的水平。我们如何继续巩固这种关系并利用彼此的优势共同进步。所以,这对我们来说是一个非常重要的市场。好消息是我们有一个很好的合作伙伴来帮助我们实现这一目标,并且进展非常顺利。这已经被纳入我们的2024年计划。但很明显,我们看到2024年及之后的需求急剧上升,这让我们对增长轨迹在此之后的样子感到充满信心。

Q: 你提到了2022财年的8000万美元启动成本,其中一半以上是由于莫霍克山谷的晶圆厂扩建造成的。这些费用都计入成本了吗,我假设你都计入了成本。当我们查看您的非GAAP毛利率时,这里第一季度的毛利率为31．5至33．5。这是否包含了这些启动成本?是不是要把这些去掉?

A:需要明确的是,我们将在未来的非GAAP业绩中排除这些成本。这些数据只是代表一些事项,就像我们有折旧、劳动力和设施以及其他项目,我们的晶圆厂已经进入收尾阶段即将完成。所以与我们当前的收入相关的运行成本会很高。

因此,我们将在未来执行这些操作,以便更好地了解业务中的市场情况。它发展到现在我认为更像是一种基于达勒姆的毛利模型。到2022财年,上半年我们将扩建晶圆厂并使其通过资格审查,在那之后我们会将其与同类工厂进行比较。

Q:我想更多地了解下2022 财年的收入,莫霍克的新工厂对这个收入的贡献有多少?将2021财年下半年与上半年的收入作比较,会发现下半年收入增加了70%,2022财年的情况同2021年会有什么相同点和不同点,莫霍克山谷的新工厂在其中又有什么作用?

A:在莫霍克山谷,我们将于明年上半年建设一座晶圆厂,这意味着在第一季度我们要争取某些内部资格,然后第二季度开始进行客户资格审查,然后才会过渡到收入部分。

因此,如果只考虑2022年,莫霍克山谷新工厂对总收入会带来微乎其微的影响。但我认为这归结为一些我们应该对收入进行澄清的事情。让我来解释一下您提到的一些内容。首先,当您只看第四季度时,收入刚好在指导范围的中间点之上。虽然其中一些企业尤其是电力企业的需求持续增加,但我们因马来西亚的COVID-19爆发而增速放缓。本季度大约有300万到500 万美元的收入没有实现。

因此,如果不是马来西亚爆发 COVID-19,我们本可以多赚300万至500万美元。但尽管如此,我认为我们看到了相当好的增长。正如您所看到的,展望第一季度,需求继续强劲,尤其是在设备和电源方面,能够继续推动环比和同比增长。但是,如果没有马来西亚的疫情给我们造成的500万到700万美元损失的话,我们可能会在第一季度以另一种方式增加收入。我们也因此扩大了收入范围。所以说,即便外部环境不乐观,我们仍然预期能看到一些良好的收入增长。

现在,我认为重要的是我们退后一步,着重宏观层面。碳化硅产品的需求曲线的斜率,尤其是某些设备已经急剧增加,并且超出了我们之前的预期。我们原本认为拐点时间范围大概是2023年或2024年。而现在,我们看到拐点可能会在2022财年。

今年有超过1亿美元的客户需求未满足,而我们预测在2023年和2024年及以后的需求水平也变陡了。你听到了几个关于工业或汽车的问题。这类需求的基础相对广泛。例如,我们的汽车设备规模仍然相对较小。仅第四季度的收入就比去年增长了100%以上。

因此,我认为这种设备情况确实已经转变为供应方的挑战。我们只需要从我们目前在北卡罗来纳州的生产中增加更多的产能,以跟上一直持续到今年的实际的需求变化,直到莫霍克山谷的新工厂启动并运行。我们现在看到的收入指标——项目计划和设计占很大权重,是对当前时期的加权。

Q:我的第一个问题是13亿美元的长期材料合同还剩下多少?还是说13亿美元是未来的订单?其次,在材料方面,今天没有200毫米的材料合同是否只是由于150毫米的产量可能比200毫米更成熟?或者帮我想一想200毫米材料的合同有哪些机会?

A:13亿美元的长期材料合同,我无法给出一个确切的答案。但是我可以说大部分是未来的订单。这是我的猜测,我认为这很可靠。这13亿美元都是150毫米级别的,而对于200毫米级别的产品,我们还在专注于增加它的生产设备。

Q:由于对达勒姆的长期计划的修改,您需要记录超过7000万美元的订单费用。我希望你能讨论一下这件事。您是否看到150毫米晶圆的产能需求比之前预期的要少,这是因为建设莫霍克新工厂的需要,或者说希望尽快建造莫霍克新工厂?

A:第一点,需求减少并不存在,需求仍然非常大。实际上,我们已经找到了与我们目前拥有的工厂不同的解决方案,并且我们目前正在将那座新工厂的材料容量扩大为了200毫米产品。所以有大量投资正在进行。正如我们在第四季度所说,我们刚刚确定我们不再需要外壳。

2015年,我们在场地建了一个外壳,那栋部分完工的建筑是为支持LED业务而建造的。但是后来我们找到了一种更优化的晶圆厂材料扩展计划。然后,除了为我们的客户提供供应保证之外,我们将考虑在现有材料产能之外的其他潜在材料产能。

Q:作为一个客户,我试图思考半导体的重要性以及考虑2019年签署的5亿美元碳化硅材料供应协议,过去24个月到18个月内,这5亿美元的材料是否全部发货?增加3亿美元的需求是否会增强这种关系?考虑到您的电力业务的一些容量限制方面,我们是否应该将其视为短期需求,其他公司可以替代它?或者这是否会在您的未完成订单期间继续积压,直到您可以解决这些容量限制?

A:首先,我不想详细介绍我们与任何材料客户的合同。我想我可以回到我之前发表的评论中,如果你看看总项目计划或总材料合同,13亿美元的长期协议,其中绝大多数仍有待履行。我不想讨论任何一个特定的客户,但我认为你可以有针对性地理解这一点。

然后在机会方面,尼尔提到今年有一个价值1亿美元的机会将无法实现。我们的客户更愿意看到这一点得到实现。我花了很多时间与客户交谈最能引起他们共鸣的事情——五个月后,我们将在世界上最大的碳化硅工厂加工材料。我们的很多需求在2023年和2024年真正得到实现。

我们正在扩大容量,自从两年前我们决定扩大容量开始,这些容量将在5个月内得到实现。最近有客户参观了纽约工厂,我们得到的反馈非常积极。他们看到我们在那里运行的试生产线——一些先行的产线,然后在工厂开工时完成过渡。客户看到我们已经获得了大量的投资。他们对此表示很满意。

我们在2020年3月有一片泥地,在2022年第一季度,我们将生产产品,这非常快。此时半导体行业总体上存在大量的产能问题,今天有一些人决定从一片泥地开始建造工厂,我认为在两年内启动并运行的可能性为零。至少还需要一年时间甚至更久。所以重要的是,客户看到我们正在进行投资,而这些投资对他们来说是隧道尽头的一盏明灯。

Q:您看到了非常强劲的需求信号,但是实现长期毛利率前景的信心水平如何?在这些客户到来并参观了机器设备并知道了你未来将生产什么产品后你如何在定价与保证这些长期合同之间进行权衡?

A:在定价方面,我想说的是我们长期交易的绝大多数内容,即散装材料和设备,价格是固定的。我们显然也知道我们的成本模型发生了什么。正如尼尔所提到的,随着我们在莫霍克山谷的新工厂建成投产,成本将会大幅降低。

我们并没有真正将我们的业务定价为一种现货市场。所以我们更愿意与人们签订长期协议,他们可以要求我们将产能落实到位,理解定价曲线,然后我们可以要求他们按我们的定价方式确定需求。

Q:您打算提高2022财年的资本支出水平。我希望您能对此给出更多解释。怎样推动更高的资本支出?重要的是,这何时转化为您的长期模型的优势?你计划明年做的这笔额外支出有什么好处?

A:首先,需求曲线的斜率不仅在今年,而且到2023年和2024年肯定会变陡。我认为,当我们讨论这些时间框架时,我们的收入功能际上是我们可以消耗多少资本支出以及我们可以多快地将其转化为收入的功能。

我们正在努力做的就是超越我们今天所处的位置。现在,这可以成为我们需要多好地执行和实现它的功能。我们今天不一定可以改变这些数字,但我们预期会看到更陡峭的需求曲线。因此,如果您查看2021财年,我们的资本支出为5．66亿美元,这是我们的高峰年。今年我们将把它降低到4．75亿美元,但我们也会看到纽约州的大量报销。考虑到需求曲线变陡,随着年份的推移,我们将开始看到一些好处。我们制定并推出了200毫米的计划,这在很大程度上是相同的计划,但我们试图做的是通过在我们可以推动更多产能的任何地方引入相同的计划来以这种方式捕获产能和收入。

部分资本支出超过了2023年和2024年,其中一些是设施的材料扩张和类似的内容。因此,与我们之前预期的相比可能会获得大约1亿美元的收入,但预计随着进入2023年和2024年,我们可以达到比我们之前在15亿美元计划中预期的更高的收入水平。

Q:您能否向我们提供有关供应链和您的供应商的准备情况的最新信息,以便为下一个财政年度后半段的新工厂扩建提供支持?

A:基本上从疫情大流行开始,我们每周都会对供应链进行更新,内容包括材料的位置、发生的关键事项等等。我们的团队在这方面做得非常出色,显然在整个大流行期间,我们都与供应链中的所有供应商保持密切联系。我们从这些人那里得到的反馈是非常积极的。我们已经解决了很多问题,包括一切都封锁的情况以及没有业务进行的情况。随着疫情的好转,他们在这个过渡中一直非常支持我们。

就供应基础而言,我们非常幸运的一件事是很早就开始运作了,因为我们知道产能扩张和收入要求我们需要尽早运作。所以,我们长期订购设备或其他东西,以使这些类型的东西到位。现在,如果从今天才扩展这项业务将会尤其困难。

我认为我们与供应商的合作非常好。而且我们已经领先了,并且在很多情况下我们会领先更久。并且与供应商的供应关系并没有对我们的产能扩张计划有可见影响。我们实际上是在我们力所能及的任何领域促进增长,我们拥有这样做的能力。

Q:就新品开发和他们当前的速度来说,您能讲讲工作持续时间和新品开发过程,以及他们有什么显著加速?比如说在过去六个月或一年内。

A:首先,每一种机会都有它自己的生命。上个季度我们对10亿美元的新品开发感到非常满意。但这并不是一些总是能在正轨上进行的事情。有时很多决定是在一个季度内做出的。有时,无论出于何种原因,决策都会被推迟。上个季度对我们来说显然是一个超级积极的季度。去年是惊人的29亿美元。所以我们对此感觉很好。我们看到了我们拥有的新品开发,客户在新工厂方面的期望是很高的,比我们原先预期的更陡峭。所以你知道,这显然是一个很好的问题,我们现在正在努力解决这个问题。

Q:你对短期的材料需求问题的回答让我有点困惑。你在材料行业有很多大客户,它们也是设备领域的竞争对手。我知道您肯定已经讨论过他们对您构建最大的最自动化的 SIC 设备的看法,但这不会与他们竞争。您能否描述一下它们的主旨并解释它们将如何从材料业务中受益,因为这是您在达勒姆的业务。你不会在纽约生产材料,这可能会独立于你的设备业务——纽约的设备制造厂。那么,如果这是对您的客户的限制,是什么阻止了材料业务的增长?他们对你正在建造的这个巨大的工厂感觉如何?

A:首先,关于短期的需求,是与设备相关的问题。明年有1亿美元的未满足需求的设备业务。因此,当这些设备制造商或者设备客户看到我们在纽约所做的事情时,他们对我们在纽约开展的活动感到非常满意以及发展等等。

在材料方面,我们预计到2024年,我们的材料业务将在设备业务方面达到6亿美元,我们知道很多人都在尝试自己制造材料,但对于13亿美元以及我们看到的一些业务扩展和正在成为的业务扩展 - 人们只是意识到这比他们最初预期的更困难,我们的态度是我们与这些人建立了良好的关系。我和他们有持续的对话。我们将他们视为真正的客户。我们所做的事情并不是徒劳。我们努力为他们提供最好的材料,这主要是因为我们正在努力将电力市场从硅转变为碳化硅,并且作为材料的大供应商,与将帮助我们做到这一点的人们保持着良好的关系是一件非常重要的事情。

材料客户认为他们作为设备供应商的机会正在迅速增长,因为整个市场正在迅速增长,并且实际上没有任何迹象表明它将在未来的十年里消逝。所以我认为这主要是意识到这些东西比预期的更难做,而且我们把他们当作客户对待。

Q:您说的4．75 亿美元的资本支出是纽约州付款的总额还是净额?

A:这是纽约州付款的净额。

Q:关于启动成本,看到启动成本被计入成本是有点不寻常的,特别是因为160亿美元的AD现金费用。你能帮助我们说一下这背后的想法吗?然后我的相关后续问题是,由于您正在计算成本,这是否意味着毛利率在本财年第二季度触底?

A:在我们做出这个决定之前,我们做了一些基准测试,其他公司也这样做了。我认为第二件事真的不是启动成本。考虑到我们今天公司的规模与我们未来将要推出的公司规模,启动成本并没有真正产生收入。这是一个非常重要的部分,每个季度都可以更轻松地对其进行报告,让您知道我们在做什么,并且可以看到我们会继续做什么。

我们会看到一些改进。这很大程度上取决于合同制造商的情况。因为第四季度发生了一点影响。我们将在第一季度看到与此相关的另一个影响点。我们正在改进我们的晶圆片工厂。晶圆片中正在发生的事情以及现在正在发生的不断加深的需求,其中很大一部分是供应中断。

关于的收入观点,如果我们可以在线获得更多容量,我们就可以创造更多收入。因此,我们对今年的收入预测没有改变。只是我们比他们高,同时我们希望从达勒姆获得更多产出。如果仅在达勒姆,我们去年就投入了100多种工具来推动更高的需求。我们只需要满足这些需求,提高工厂产量并维持那种高需求曲线。正如格雷格之前提到的,我们有一个新的领导层来更好地关注这一点并真正改善北卡罗来纳州的业务覆盖区域。例如,Missy她正在为 TI 运行一个项目,在我们的达勒姆园区中生产了大量的晶圆。

因此,鉴于此,大多数容量改进以及您认为我们必须推动以满足增量需求的利润率触底反弹将通过产量和周期时间性能实现。随着我们追求更高的收入,我们预计利润率会随之而来。随着我们进入第二季度,我们应该会看到一些改善,然后随着我们在今年下半年达到30年代中期的那种波动,这不包括那些启动成本。

Q: 我见过很多公司对新产品开发方案入选的定义不同。我希望你能向我们解释你们是如何对新产品进行分类的。这些书上的订单目前基本上已经完全提交,或者还有其他内容吗?

A:通常,它是将某些机会转换到新产品方案入选中,并且当客户授予我们业务时。很多时候,这是一封信或类似的形式,但它是来自客户的官方文件,我们已经评估了我们所有不同的供应商,并且您赢得了这个特定项目。所以,这是一个客户对新产品开发的奖励。他们谈论它的增加以及他们何时需要初始资格部件等等。在汽车领域,根据最终设备从那封信到生产可能需要几年时间。一般是四年。

在此期间,您将向他们运送初始样品。他们把它们放在他们的构建中,说你知道他们从工程角度等方面给你带来的任何挑战。这对于半导体公司定义为新产品的非常典型。

Q:然后是项目的机会,你知道当你打算设计订单有多大时,这个数字会增长吗?或者你可以估计这个数字吗?

A:不。客户告诉我们它将是x百万个单位,然后我们将其乘以我们所做的价格。所以,我们知道它变成了多少。显然,所有这些都取决于客户认为他们的产品将要升级的准确性,并且可能会有一些变化,但这在这种环境中是非常苛刻的。所以我认为我们在设计方面所做的事情与其他人所描述的方式几乎完全一致。

Q:考虑到我们在行业中看到的从150毫米到200毫米的转变。我只是想知道为什么200毫米不是这个扩大的晶圆供应协议的一部分,因为它会持续到10年的后期,而且13亿美元的协议仍然是五年的时间框架。怎么理解这件事?

A: 关于第二个问题,五年是大概正确的。其中一些显然更长一些,我们刚刚宣布并进入本十年的后半部分只是为了提醒大家我们所做的所有交易都是150毫米,我们实际上目前专注于将我们的内部能力提升到200毫米。因此,更多地只是专注于这一点而做出的决定。

Q:我们应该如何将营运资本建模到下一个财政年度任何需要调用的地方?

A:当我们谈到运营支出时,到年底每季度增加几百万美元,而投资领域保持不变。它主要是在研发方面,因为它与将新产品推向市场有关,此外对于正在进行的200毫米开发工作,在销售和营销方面我们正在投资能够帮助我们的内容,包括增加项目,增加新产品和技术水平。这些是我们正在投资的领域。