耐火材料行业主要上市公司：北京利尔（002392）、鲁阳节能（002088）、瑞泰科技（002066）、濮耐股份（002225）、鑫海新材（834796）、新时股份（837184）、金恒新材（839391）、威林科技（430241）、鲁铭高温（873286）、东和新材（839792）等

本文核心数据：成本结构、毛利率、营业成本

直接材料占据主要成本

从北京利尔、濮耐股份两家耐火材料行业主要龙头企业成本结构上看，直接材料成本为耐火材料业务主要成本构成，2020年，北京利尔耐火材料直接材料成本占比达69．09％，濮耐股份直接材料成本占比更高达76．17％。

成本增速远高于营收增速

从北京利尔、濮耐股份两家龙头企业营收和营业成本增长趋势上看，2016－2020年，两家企业耐火材料业务营收及营业成本均呈逐年上升的变化趋势。耐火材料营业成本的上升主要由耐火材料原材料价格上升所致。耐火材料行业主要直接材料为矾土、菱镁矿等无机非金属矿物等原料，近年来，耐火材料主要原材料价格呈不同幅度的上涨趋势，导致我国耐火材料营业成本逐年增长。

从耐火材料营收和营业成本增速上看，2017年以来，北京利尔、濮耐股份耐火材料营业成本增速整体高于营收增速。2020年，北京利尔耐火材料营业成本增速高达30．94％，远高于营收增速9．99％；濮耐股份营业成本增速达5．61％，也远高于营收增速0．82％。

耐火材料毛利率整体下降

在多种因素的综合作用下，我国耐火材料行业主要龙头企业毛利率整体下降。2020年，北京利尔耐火材料毛利率下降至25．99％，濮耐股份毛利率下降至26．15％。

从主要耐火产品毛利率上看，2016－2020年，北京利尔功能性耐火材料、定型耐火材料、不定形耐火材料毛利率整体均呈下降趋势。2016－2018年，濮耐股份主要耐火材料产品毛利率均有所下降，2019年，有所回升，从耐火材料业务毛利率变化趋势看，2020年，濮耐股份主要耐火产品毛利率仍或下降。

注：北京利尔未公布2020年功能性耐火材料、定型耐火材料、不定形耐火材料等产品毛利率数据。

值得注意的是，虽然近年来，我国主要龙头企业耐火材料毛利率整体呈下降趋势，但仍保持在较高的水平，耐火材料行业盈利能力仍较为可观。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国耐火材料行业市场需求与投资预测分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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来源：前瞻产业研究院