规模越大、责任越大！

作者：方敏

编辑：栗子

风品：沈禾

来源：铑财——铑财研究院

反垄断，依然是把高悬利剑。

10月8日，美团垄断调查以34．42亿元罚金落地，这是美团创立10年来的最大笔罚单。

中国市场监管总局认定，美团在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场具有支配地位，自2018年以来存在滥用其支配地位实施“二选一”行为。根据《反垄断法》，以其2020年中国境内销售额1147．48亿元3％的罚款，计34．42亿元。并全额退还从各商家处收取的独家合作保证金12．89亿元。

两金相加，美团“损失”超47．3亿元，超过了2020全年47．1亿元的总净利。

同时，向美团发出《行政指导书》，要求其围绕完善平台佣金收费机制和算法规则、维护平台内中小餐饮商家合法利益、加强外卖骑手合法权益保护等进行全面整改，并连续三年向市场监管总局提交自查合规报告，确保整改到位，实现规范创新健康持续发展。

01

巨头与巨变 另一只靴子

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乍看34．42亿元，确实够吓人。然对比同行，美团其实是松了一口气。

《反垄断法》第四十六条规定，对垄断协议行为，可处上一年度销售额1％－10％的罚款，以美团2020年收入计，罚金在11．47亿元到114．7亿元之间。此前有舆论预测其罚金或在10亿美元。

《中国纵向垄断协议公开案例研究报告》显示，2012年4月至2020年6月间，达成并实施的19起行政处罚案中，“行政罚款／销售额”的平均值为3．67％。

换言之，美团此罚在均值以下。相比2020年同样垄断翻车的阿里，更显幸运：后者182．28亿元罚额，相当于年销售额的4％。

市场监管总局公告显示，美团有主动承认、主动提供证据、主动全面自查整改行为，总局考虑了美团在调查过程中主动提供了执法机关尚未掌握的重要证据、停止“二选一”行为并全面自查整改、积极退还已收取的独家合作保证金等因素，固做出上述处理意见。

所谓“二选一”，简单讲就是让商家只能在饿了么和美团上选一家上线，以此达垄断目的。

作为餐饮外卖巨无霸，2018年－2020年，在国内主要网络餐饮外卖平台合计服务收入中，美团收入所占份额分别为67．3％、69．5％、70．7％。

王者之姿背后，美团频繁被指对商户、消费者“二选一”。

2018—2020年，与美团签订独家合作协议并缴纳保证金的平台内经营者累计163万家，保证金金额累计12．89亿元。

2020年8月，浙江台州温岭80多家商户因相似原因联名举报美团；今年2月，浙江省金华市中级人民法院认定美团金华分公司存在不正当竞争行为，判决其赔偿饿了么100万元。

此次巨罚《行政处罚决定书》，也明列了美团种种违法竞争行为。

对此，美团回应，诚恳接受，坚决落实、全面深入自查整改，杜绝“二选一”，切实履行社会责任。

行业分析师郝瑞表示，34亿元罚款不会让美团元气大伤，但后续“整改”影响将更为深远。一些驾熟就轻的旧模式打法被锁柜中，转型势在必行。

并非恶意夸言，外卖是美团的核心业务。

美团2020年报显示，餐饮外卖收入占比第一，年收入高达663亿元。2021上半年，到店、酒店及旅游业务的同比收入增长达89．3％，超过餐饮外卖业务59％涨幅。但二季度，后者收入231．25亿元，仍是到店、酒店及旅游业务收入总和的三倍左右。

可见，餐饮外卖业务依然是美团收入的基本盘。由此罚单带来的经营变数，怎能不察？

另一厢，2021第二季报显示，美团收入437．6亿元，净亏33．6亿元，这已是美团连续三季度亏损。整个上半年美团营收807．8亿元，净亏82．03亿元，去年同期则盈利6．31亿元。

一个随之而来的疑问是，伴随核心业务调整，本已亏损重压的美团业绩又将何去从？

毕竟，持续扩张的美团仍有不少待培育业务。

行业分析师林永表示，外卖餐饮是美团必须守住的基本盘，却并非帮助美团成倍生长的“新第二曲线”。

2020下半年开始，互联网巨头们开始涌入“社区团购”赛道：拼多多推出“多多买菜”；滴滴推出“橙心优选”，刘强东亲自带队上线了“京喜拼拼”。王兴也将美团优选定为“一级战略”，誓要打赢这场战役。

“我们的社区电商业务——美团优选依然是我们本季度最重要的投资领域。”2021年8月，美团财报如此表示。

当然，在巨头云集的赛道分羹，大决心也意味着高投入。

招商证券研报指出，预计2021年社区团购业务亏损均200亿元以上。在此之前这个赛道已“烧掉”近500亿元的资金体量。

聚焦美团，2021年以来，美团围绕冷链等环节扩大投入。曾有知情人士向虎嗅透露，为扩展社区电商等业务，美团在三到五线城市大规模扩招地推等人才。

另一厢，伴随监管入场、市场红利消逝，赛道出现了降温，同程生活等小体量企业退场，京东、滴滴等也均传来调整社区团购动向，进击巨头只剩拼多多和美团。

话说回来，拉新效果也确实明显。今年第二季度，美团用户数跨过6亿大关，新用户大多来自低线城市。这意味着，美团超过抖音，成为腾讯微信、阿里、拼多多之后的第四极。

然这种规模繁华是否稳定、能否持续，也需时间作答。体量、业务扩张的背后，美团的隐患点也已凸显。

9月10日上午，人力资源社会保障部会同交通运输部等召开平台企业行政指导会，就维护新就业形态劳动者劳动保障权益对美团、饿了么、滴滴、达达、阿里、腾讯等10家头部平台企业开展联合行政指导。

会议指出，对符合确立劳动关系情形的新就业形态劳动者要依法订立劳动合同，保障其合法权益；对不完全符合确立劳动关系情形的劳动者要订立书面协议，按照《意见》要求保障其劳动报酬、休息、劳动安全等权益。

一石千层浪。

聚焦美团，开文34亿元的发垄断罚款只是一支靴子。美团尚未承诺给所有骑手缴纳社保，这支靴子如何落地、如何妥善处理，无疑亦对美团走势影响巨大。

2020年，通过美团平台获得收入的骑手约有470万，其中不少属于外包，只有3元／天商业险。无论数量还是市场影响，美团一举一动都必将具有导向意义。任何政策上的风向变动，就会给其带来强力连锁反应。

招商证券研报指出，2020年美团约100万名日活骑手（专送骑手30％、乐跑骑手30％、众包骑手40％），在该行悲观假设下，美团将需要为专送和乐跑骑手（约60万名）缴纳社保。按每月约1500元缴纳基数（平均最低工资）的32％来缴纳社保，美团总社保成本将为34．56亿元 （占外卖成本比重6．6％），而2020年美团外卖经调整利润才28亿元。

反垄断已动真格，骑手社保监管细则的出台又有多远？两者合一下，美团外卖业务还能有多香？基本盘有多稳？压力之下，无边界扩张还能维持多久？烧钱待培育的业务又何去从呢？

连串疑问，留给时间作答。但可肯定的是，大不代表强、快不代表稳。无论美团还是王兴，都需做出更精准的战略预判、更前瞻的模式升级、更敬畏的业务优化。以探索一条更可持续、更健康稳健、更精细化的高质路径。

巨头巨变，或刚刚开始。

02

携程“二选一”疑云 王冠隐忧

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的确，未雨绸缪、保持危机敬畏，是企业行稳致远的不二法门，尤其对行业巨头而言。

那么，美团重靴落地，携程会做何感想？

刚过去的国庆假期，携程因“二选一”上了新闻。

10月1日，“周末酒店”度假APP发文称，其合作酒店收到携程通知，要求下架在“周末酒店”上的产品，否则面临携程取消特牌、限流等。

“周末酒店”表示，自己近年一直备受来自携程打压。尤其今年3月份、五一节前、国庆节前，酒店多次迫于携程压力下架与“周末酒店”合作的产品。截至9月30日19点，“周末酒店”已收到五十多家酒店下架合作产品要求，导致“周末酒店”在国庆假日高峰段无法正常售卖，预计直接损失近百万。

10月1日晚，携程对此声明称，酒店预售是平台、渠道与商家合作，以优势价格吸引消费者，消化淡季库存的一种营销手段，一般情况下并不适用于热门节假日。在节假日来临前，酒店一般也会大量下架携程平台上的预售库存，以便提升收益。

携程表示这是“误解”，并强调携程支持酒店行业的公平竞争，反对“二选一”。

然此解释，“周末酒店”并不买账，并发布携程“声明”之声明：今年3月份，其合作酒店多次迫于携程压力下架在“周末酒店”上的合作产品，4月周末酒店曾向携程表达了相应情况，但是未得积极回应及致歉。

周末酒店 App 指出，他们手中掌握了大量携程从事“2选1”不正当竞争的事实证据。自其向市场监督局举报后，携程方面人员不断联系并试图避重就轻，不仅没就封杀行为致歉和回应诉求，还不断施压要求撤回举报。

周末酒店首席市场官郭为文表示：近三年来，携程曾陆续要求酒店从周末酒店平台下架，但这次最为严重。十一前夕，接连有50多家酒店告诉我们，携程要求其在周末酒店平台下架，其中不乏国际高星酒店集团。其担心，此次携程“二选一”只是一个开始，在周末酒店和携程上架的高星酒店还有600－700家，未来合作充满不确定性。

孰是孰非，留给时间作答。

可以肯定的是，赶在美团被罚节点，携程摊此敏感指控，必然加强舆论乃至监管的重新审视。

可以说，携程是在线旅游领域的绝对王者。2020年，携程GMV达到3950亿元，连续三年位居全球在线旅游行业第一。

往期看，尽管携程一再否认利用垄断地位获利，一则判决书却让其处于尴尬地位。2017年，携程“断美项目”逼迫酒店“二选一”，甚至员工竟利机制敲诈商户。

2021年，携程还卷入大数据杀熟质疑中。

7月7日，浙江省绍兴市柯桥区法院审理胡女士诉讼上海携程商务有限公司侵权纠纷一案，原告方认为携程存在“大数据杀熟”，法庭一审判决原告胜诉。

何以至此呢？

或许，也有无奈与急迫。

9月24日，携程集团公布了截至2021年6月30日第二季度未经审计的财务业绩。二季度净营收59亿元，同比增长86％，归母净亏6．47亿元，经调整EBITDA为9．16亿元，较去年同期增长 639％。

细分业务，住宿预订收入24．55亿元，同比增长96．77％；交通票务20．66亿元，同比增长79．65％；旅游收入3．67亿元，同比增长182．31％；差旅收入3．9亿元，同比增长140．74％。

连串增势，超出市场预期，值得肯定。

追求原因，首先得益于国内市场复苏。数据显示，2021年一季度以来，全国疫情形势明显好转，游客出游热情明显高涨。以清明假期为例，全国国内旅游出游达1．02亿人次，按可比口径同比增长144．6％，恢复至疫前同期的94．5％。

当然，作为OTA王者，携程自身变革带来的效率提升也值圈点，如极有预见性地提出“旅游营销枢纽”新战略。今年以来，通过内容生态体系创新、产品创新、技术赋能等手段，提升运营效率的同时，与行业伙伴实现了更深度合作。

内外合力，让携程在这波复苏大潮中获得更大王者优势，主营业务“全线飘红”。

只是，高红背后，携程并非高枕无忧，一些隐患点同样扎眼。

首先，营收高增与疫情冲击下2020年同期可比基数低不无关系：对比2019年同期，则只有其68％。恢复之路仍然漫漫。

其次，毛利率达到79％，同比上升7％，然携程还是出现了亏损。二季度净亏6．47亿元，去年同期为净亏4．72亿。其中，营销费大增是重要考量，二季度达到14．02亿元，同比增幅112．1％。

行业分析师于盛梅表示，疫情导致携程高毛率的国际业务受阻。同时，国内市场仍在恢复，竞争加剧。面对美团、飞猪等竞品，携程在价格、份额方面都感到压力。

《2020年中国在线旅游行业报告》指出，低成本流量，是美团在线旅游领域的核心竞争力，下沉市场攻势凶猛。2020年，美团到店、酒旅营收212．5亿元，携程为183亿元。核心业务规模被美团超越，面对日益见顶的自然流量及咄咄竞品，携程加大推广也在情理中。

换言之，虽为行业王者，携程王冠戴的却并不算安稳。背负种种压力，难免打法有粗放之处。

从此看，无论周末酒店指控是否属实，疑云背后，都侧面折射出行业的激烈竞争态势。

可喜的是，为开拓下沉市场，从去年起，携程就一直在加强低线城市布局。财报显示，今年二季度低线酒店预订量较2019年增长超过50％。

同时，携程计划投入10亿元乡村旅游产业基金、规模化赋能100个旅游村、培养10000名乡村旅游振兴人才等。相信“乡村振兴计划”，将为携程带来更多增量空间。

03

结语：探寻巨头避雷针

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没错，有市场就有江湖，有江湖就有斗争。

关键在于，君子爱财、取之有道。

公正开放的营商环境，对所有企业都至关重要。当产业经济发展到一定程度，竞争日烈、头部聚集是行业常态，垄断经营就成为核心“雷区”。

如何杜绝“大树底下寸草不生”，找到有效避雷针，关乎经济更关乎民生。

2021年以来，监管部门接连祭出重拳：7月7日，国家市场监管总局发布《处罚决定》，涉及阿里、腾讯、苏宁等巨头公司。

9月6日，国家市场监管总局局长张工表示，针对社会反映强烈的头部平台企业“二选一”垄断行为，市场监管总局依法查处，顶格处罚45起平台企业。下一步将进一步健全公平竞争法律制度体系，着力构建全方位、多层次、立体化监管体系，坚决反对垄断和防止资本无序扩张，为包括平台企业在内的各类市场主体创造公平竞争市场环境。

可见，整顿震捏是系统化的、是全行业的。9 月 27 日，公牛集团发布公告，因实施垄断协议行为，受罚 2．9481 亿元。先前，上海食派士、扬子江药业同样因此被罚。

平心而论，大象起舞，本就难能可贵。

如何在背负巨型体量、合规合法的大框架下，持续打开生长空间，这不是一个轻松议题，却也是避无可避的重要议题。

声声重罚，声声警钟。预示着往期，大快朵颐、饮毛茹血的粗放竞争时代正在过去。如同中国经济从高速到高质转变一样，无论资本亦或巨头，都需要找到适合自身稳优发展的避雷针、助力器。迎接一个更加精耕细作、更加开放有序、更可持续发展的新常态，一个竞合共赢的新博弈周期。

规模越大、责任越大。

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