谁都未曾料到，进入2021年以后，当疫情的余波基本完全消散，中国新能源市场会迎来如此之快的蜕变。从乘联会刚刚公布的9月新能源车厂家批发渗透率来看，已经达到20.4%，这样一个前所未有的高点。

当“蛋糕”变得愈发诱人，那些身处头部梯队的成员，继续加速对各种资源的收割与抢夺，以便为自身筹得更多的底牌。零跑，无疑成为了其中之一。

而就在近日，据路透社报道，援引知情人士消息称，零跑正考虑在香港进行首次公开募股(IPO)，募资至少10亿美元。

同时，知情人士透露，零跑已就IPO事宜与顾问进行了初步讨论，预计最早可能在明年上市。另外，募资金额和时间等细节尚处于初步沟通阶段，可能会有所改变。只不过，针对该消息，其官方表示：“消息不实。”

不过在更多人看来，当国内科创板的门槛变得愈发高耸与不明朗，二线新势力造车赴港股上市，已然成为明智之选。之前小鹏、理想的接连敲钟，也提供了可以作为参考的范本，所以零跑做出如此选择，并不是没有可能。

另外，早在今年2.0战略发布上，朱江明宣布：“到2025年，零跑的销量目标，将会是80万辆。为此，我们将持续投入计算中心建设，在智能化领域达到领先水平，尤其在智能驾驶，智能座舱，车联网以及动力方面，持续打造核心优势。”

除此之外，他还对外抛出将在2025 年底前推出 8 款车型，覆盖35万以内的价格区间，2022年进军海外市场，甚至3年内，在自动驾驶领域赶超特斯拉的“豪言壮志”。

显然，上述每一个目标，都需要继续投入大量的资金支撑。通过企查查获悉，零跑汽车自成立以来，共完成7轮融资，公开融资总金额约为120亿元。而今年8月，刚刚完成新一轮融资，融资金额45亿元。本轮战略投资由中金资本领投，杭州国资重磅投资、中信建投和中信戴卡等共同入股。

只不过，相比“蔚小理”三家动辄超几百亿元的现金储备，零跑目前可支配资金必然是相对匮乏的。而赴资本市场IPO，才是缓解现状的最好办法。

造车三巨头“组团”赴港上市

7月7日，小鹏汽车正式在港交所挂牌上市。成为首个回归港股的新势力车企，并成为今年港股第五大IPO，仅次于快手科技、京东物流、百度和哔哩哔哩。

在小鹏之前，蔚来、理想都在谋划在香港二次上市，但因为理想和小鹏都是2020年在美上市的，暂时不能通过二次上市在香港上市，因为这需要另一家符合条件的交易所至少有两年的良好监管合规，于是只能申请香港的双重一级上市。

小鹏汽车招股书显示，与其他港股“第二上市”的中概股无法通过港股通接入、A股投资者无法购买投资不同，小鹏汽车赴美上市还不满两年，此次香港上市属于双重上市行为，相较二次上市将会更加严格。

作为三年内首例纽约、香港双重主要上市的中概股，6月25日，小鹏汽车在港交所公告称，拟全球发售8500万股股份，其中港股公开发售425万股，国际发售8025万股，另有15%超额配股权。港股公开发行股份总数可调整为最多1700万股，约占全球发售初步可供认购的20%。

值得注意的是，淘宝是小鹏汽车的最大机构股东。

招股书显示，小鹏汽车联合创始人、董事长兼CEO何小鹏及其关联公司为小鹏汽车控股股东，持股21.75%；淘宝中国持股11.9%，IDG 资本持股4.8%，小鹏汽车联合创始人、总裁夏珩及其关联公司持股3.8%，五源资本持股3.2%，纪源资本持股2.8%。

8月12日，理想汽车终于在港交所上市，发行价为118港元，募资净额116亿港元。

公司拟将全球发售募集资金净额用于研发高压纯电动汽车技术、平台及未来车型、智能汽车及自动驾驶技术、未来增程式电动车型；扩大产能、扩张零售门店与交付及服务中心、推出高功率充电网络、市场营销及推广；运营资金及其他一般公司用途。

理想汽车开盘价与发行价持平，但很快小幅破发，截至目前，理想汽车市值约2400亿港元。

理想汽车成继小鹏汽车之后，又一家在香港实现上市的造车新势力企业。

蔚来回港上市受阻

已在美股上市的蔚来汽车于今年3月提交了在港交所二次上市的申请。

但上述报道称，在明年年初之前，蔚来汽车不太可能在港股上市。蔚来汽车之所以未能获得审批，原因是收到了港交所关于其结构的问询，包括2019年建立的用户信托基金。

2018年，蔚来赴纽交所上市，创始人李斌在公开信中表示，自己经过长时间的考虑，将拿出持股份额的三分之一，也就是5000万股的蔚来股份，转让给信托基金，经济收益由蔚来车主通过一定的机制来讨论和决定如何正当使用。

2019年1月，李斌在保留股票投票权的情况下，将名下的5000万股蔚来股票（含189253股A类股票和49810747股C类股票）拿出来成立了用户信托基金。根据章程，信托资产初始为5000万股，每一财政年度可出售不超过5%，而超出5000万股的部分出售则不受限制。蔚来目前尚未实现盈利，用户信托也拿不到分红，因此收益只能来自出售股权。

按照蔚来汽车发行价6.25美元/股计算，这部分股票当时的市值约为3.12亿美元。随着蔚来股价在近两年大涨，这笔信托基金的市值也水涨船高。按照蔚来目前38.45美元/股的股价来算，这笔信托基金的市值约为19.225亿美元。

蔚来用户信托基金的收益用于公益、环保、运维以及“社区认为有必要开展”的项目。但股份何时卖出、收益用作何处，蔚来都必须向港交所做出明确回复。

蔚来在2020年财报提及，蔚来的用户信托安排存在不确定性，主要涉及李斌的部分股权分配，不确定用户信托的安排是否会对财务构成影响。李斌在蔚来APP发布的用户信托章程显示，理事会由8位理事及1位信托保护人组成，信托保护人由李斌担任，李斌同时保留股权的投票权。

而这可能是港交所认为其不合规，亟待解决的地方。

以当前股价计算，蔚来用户信托基金可出售的股份市值高达0.96亿美元。不过蔚来用户信托2020年度财务简报显示，2020年总预算只有600万元，全年总支出包括疫情期间家庭关怀、抗疫医护关怀、车主防疫包等合计466万元，结余了134万元。

港股IPO申请失败原因不会对外披露。小鹏汽车（09868.HK；XPEV.US）和理想汽车（02015.HK；LI.US）相继于今年7月和8月在港交所二次上市，分别募资116亿港元和140亿港元。而蔚来汽车的二次上市计划至今仍没有更进一步。

为了募集资金，就在9月8日，蔚来汽车宣布其计划发行不超过20亿美元的美国存托股票。蔚来汽车称，公司计划将上市发行的净收入用于进一步加强其资产负债表，并用于一般公司用途。市场认为，这与其港股上市延期不无关系。

为何造车新势力都来港股扎堆呢？

熟悉股市的朋友多多少少会有了解，今年以来，美股对中概股的打压力度有增无减，特别是美国证监会7月30日刚刚发布的暂停中企赴美IPO申请，这背后的博弈咱们暂且不聊。美股对中概股的不友好让很多原本赴美上市的中国企业纷纷撤回，这是一个。

第二，国内的A股监管力度加强。今年以来，证监会和上交所先后公开、通报、处理了一批违规企业和保荐商。在“杀鸡儆猴”的效应之下，登陆A股的难度也加大了不少，不少企业知难而退，纷纷撤回。这也是近年来出现的罕见回撤潮。

第三，相较于美股和国内的A股，港股上市的条件更加灵活，运作效率也更高。另外港股实行“同股不同权”，这能保证企业在做出重大决策时，管理层可以保证控制权。登陆港股后，除了能够规避政策风险，还可以为今后纳入港股通和回归A股市场进行三次上市奠定了坚实的基础。

如此来看，造车新势力扎堆港股，相对而言是一个不错的选择。

文章来源：汽车公社，中国财富网，红星新闻，1号车盟