12月14日，资本邦获悉，浙江联盛化学股份有限公司(以下简称“联盛化学”)创业板IPO申请于12月11日获深交所受理，保荐机构为国金证券。

图片来源：深交所

联盛化学是一家特种精细化工领域的高新技术企业，以医药中间体、农药中间体、电子化学品及化工溶剂为主的精细化学品的研发、生产、销售及进出口贸易作为主营业务。

2017年至2020年6月，公司实现营业收入分别为4.25亿元、4.61亿元、5.46亿元和3.25亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1,241.26万元、2,898.16万元、5,852.45万元和5,751.46万元。

图片来源：联盛化学招股说明书

根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十二条，公司选择的具体上市标准为“(一)最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元”。公司2018年、2019年扣除非经常性损益前后孰低的净利润分别为2,427.44万元和5,852.45万元，符合上述标准。

截至本招股说明书签署日，联盛化学集团有限公司(以下简称“联盛集团”)持有公司股份5,700.00万股，联盛集团所持股份占公司发行前总股本的70.37%，为公司的控股股东。公司实际控制人为牟建宇、俞快及俞小欧，牟建宇与俞小欧系夫妻关系，俞快系牟建宇与俞小欧之女。

图片来源：联盛化学招股说明书

本次拟公开发行股票数量不超过2,700万股，拟募集资金为7.16亿元。本次发行募集资金扣除发行费用后，将用于52.6万吨/年电子和专用化学品改建项目(一期)和超纯电子化学品及生物可降解新材料等新建项目(一期)。

图片来源：联盛化学招股说明书

联盛化学2016年8月19日起在新三板挂牌，2020年8月6日摘牌。此次登陆创业板，联盛化学坦言还存在以下风险：

(一)受疫情影响的宏观经济波动的风险

联盛化学主要从事以医药中间体、农药中间体、电子化学品及化工溶剂为主的精细化学品的研发、生产、销售及进出口贸易业务，产品主要应用于医药、农药、电子化学品和化妆品等诸多领域，受宏观经济形势影响较大。2020年初以来，新型冠状病毒肺炎疫情爆发及后续“全球大流行”，全球宏观经济已面临较大的不确定性。尽管现阶段由于抗击疫情需要，各种抗菌类药物的需求大幅增加，直接带动中间体及原料药的需求，客户向公司采购量增加推动了公司2020年上半年销售收入及净利润的提升，但若疫情影响无法在短期消除，境外物流障碍及全球经济衰退将会极大冲击境外成品药制造企业生存，影响终端市场需求，从而对公司业绩造成一定影响。

(二)产品价格下降的风险

联盛化学凭借技术、市场、客户等积累，在行业中已建立了良好的品牌口碑和竞争优势，在BDO产业链产品制造领域积累了丰富的生产经验，目前是国内ABL的主要供应商，经过多年发展，形成了以BDO为起始原料的系列产品为主体并辅以其他特种化工产品(E2、IPA、HDO)的丰富产品格局。公司国内销售价格受市场供给、原材料价格等因素影响，呈现明显波动。2020年上半年新冠疫情爆发，新型冠状病毒相关抗菌类药物的原料在市场上需求很大，销售价格较高，发行人的产品主要面向医药中间体，主要产品ABL在市场上供不应求，ABL的销售价格2020年上半年呈逐渐上涨趋势，导致毛利率水平上升。当市场环境发生变化，如疫情影响消除，公司下游行业对公司主要产品需求降低，公司未能及时开拓下游客户市场等不利因素出现，则存在产品价格下降，毛利率下降，经营业绩增长放缓或业绩下滑的风险。

(三)原料采购价格波动风险

联盛化学生产所需的主要原材料包括BDO、醋酸乙酯、三氟乙酸乙酯、磷酸、甲苯、金属钠等，其价格受石油价格变化、国家产业政策、市场供需变化等多种因素的影响而波动。报告期内，公司凭借规模采购优势、地理区位优势和良好商业信用，已与主要原材料供应商建立起了稳固的合作关系，能够获得主要原材料的稳定供应，使得原料价格波动风险总体可控。报告期内，直接材料占生产成本的比例平均在80%以上，如果未来原料价格出现大幅波动将增加公司控制生产成本的难度，直接影响公司的经营成果，为公司盈利能力的持续性和稳定性带来风险。

(四)安全生产风险

公司主要产品生产经营过程中涉及危险化学品及腐蚀性或有毒物质，具有危险性。公司历来高度重视生产安全管理，制定了较为全面的安全生产管理制度并严格遵照执行。虽然公司报告期内不存在违反我国安全生产监督管理法律、法规而受重大行政处罚的情形，也未发生重大生产安全事故，但不排除因生产过程管理控制不当、或其他不确定因素发生导致安全事故，给公司财产、员工人身安全和周边环境带来不利影响的风险。

(五)环保合规风险

公司生产过程中涉及一定的“三废”排放。随着国家环境污染治理标准日趋提高，公司的环保治理成本将不断增加。虽然目前公司遵守现行的国家及地方环保法律法规，环保设备保持完好及正常运行，生产过程中排放的主要污染物达到国家规定的排放标准，但若发生环保设施故障、污染物外泄、产量超出环保设施处理能力等情况可能导致环保事故，将对公司未来的生产经营产生不利影响。

(六)客户集中风险

公司的最终客户主要集中在国外，2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，公司向前五大客户的销售金额分别占营业收入的48.64%、49.12%、58.09%和54.10%，尤其是向拜耳集团及劳仑斯科研两家客户销售金额合计分别占各期营业收入的24.71%、37.01%、50.28%和44.73%。存在销售客户集中的风险，若主要客户需求下降，将直接影响公司的经营业绩。

(七)汇率变动风险

随着公司近几年海外业务的拓展，公司出口业务收入逐年增加，超过内销业务收入，公司出口业务以美元结算。报告期各期出口产品销售收入分别为19,351.13万元、30,527.67万元、37,537.22万元和19,700.39万元，分别占营业收入的比重为45.48%、66.25%、68.78%和60.55%。报告期内，受国家推进人民币汇率形成机制改革、扩大人民币兑主要货币波幅范围政策及全球经济形势的影响，人民币兑美元汇率总体呈下降趋势，但阶段波动性较大，报告期内公司汇兑损益分别为410.99万元、-650.26万元、-354.78万元和-262.54万元。随着公司出口业务的增长，如果未来人民币对美元、欧元的汇率波动幅度加大，可能对公司业绩产生一定影响。

(八)国际贸易政策风险

报告期内，联盛化学出口销售收入分别占营业收入的比重为45.48%、66.25%、68.78%和60.55%，境外客户主要集中在印度、韩国、日本、德国、瑞士和美国等多个国家和地区。上述国家和地区对于公司主要产品进口并未在贸易政策上采取加征关税、配额或其他限制性的政策，但若未来主要进口国或地区的贸易政策、政治经济环境等因素发生变化，将对公司的业务开拓和盈利能力增长造成不利影响。印度市场作为公司战略发展区域，近年来一直处于大力开拓的过程中。除劳仑斯科研、赫特罗科研等长期客户外，还发展了多家印度知名医药化工企业客户，提升了公司国外市场影响力和议价能力从而推动外销收入占比提升。但印度目前尚属于疫情严重地区，受本次疫情的直接影响较大，虽然目前发行人针对印度地区的销售订单尚未出现取消的情形，但若该区域新冠病毒肺炎疫情持续加剧、短期内不能得到有效控制，将会对发行人未来业绩构成不利影响。此外，近期中印边境摩擦使得两国政治形势不确定因素增加，虽然发行人的E2、环丙乙炔等是印度客户所产药品的中间体，但若后续两国政治关系消极因素持续发酵，不排除印度政府将对源自中国的产品进口提高关税或采取其他限制/替代措施，额外的关税或其他限制/替代措施将会对公司印度市场的销售情况造成不利影响。另外，在医药中间体方面，印度至今没有出台相关的知识产权保护政策，若未来其他企业侵犯公司的知识产权，相关核心技术被泄密并被同行业竞争对手所获知与模仿，则公司知识产权无法得到充分保护，公司未来业务发展和生产经营可能会受到重大不利影响。

(九)实际控制人不当控制的风险

联盛化学实际控制人为牟建宇、俞快及俞小欧，牟建宇与俞小欧系夫妻关系，俞快系牟建宇与俞小欧之女，牟建宇直接持有公司12.35%的股份，俞快直接持有公司11.11%的股份，同时牟建宇与俞快通过联盛集团间接持有公司70.37%的股权，通过台州高投间接持有联盛化学1.97%的股权，合计持有公司95.80%的股权。公司控股股东、实际控制人可利用其控股地位，通过行使表决权的方式对公司的生产经营决策、人事安排等方面进行实质影响。如公司实际控制人不能合理决策，将会给公司生产经营带来一定不利影响。

    来源：资本邦