本文来自微信公众号“猫头鹰情报局”（ID:owl-news），作者：庆文，36氪经授权发布。

12年前，中国恒大在港交所敲钟上市。上市当天，恒大的实际控制人许家印，以479.49亿元的个人财富成为内地新首富。

之后，恒大开始在房市上以高杠杆的野蛮打法，席卷房地产市场。同时，恒大在物业管理、汽车、旅游、健康、网络、金融、快速消费品、体育、文化娱乐等领域大举进发，几乎把能做的业务都做了个遍。

12年后，随着房地产企业去杠杆化政策落地，恒大集团三条红线全部踩中。加之深深房停牌，恒大A股借壳上市失败，1300亿对赌回购转为明股实债。至此，恒大一系列资金危机开始接连出现。

截至2021年6月30日，恒大表内负债总规模已经达到1.97万亿元，与南非全国的GDP规模相当，占中国GDP的2%。这家在之前被称为“宇宙型房企”的公司，正在一步步走向破产边缘。

离9月10日恒大董事局主席许家印承诺确保——所有恒大财富产品将一分不少兑换，已经过去50天。在这50天里，恒大和许家印采取了各种措施，试图走出泥潭。

9月8日，恒大集团旗下的恒大金融财富管理（深圳）有限公司（简称“恒大财富”）宣布延期兑换本金。于是，几十万名投资人一天之内被恒大的资金链危机卷入。

恒大财富的前身是恒大金服，2015年成立时是2P行业盛极一时的玩家之一。2018年P2P行业“雷爆”，恒大金服改名为恒大财富后，继续销售理财产品。恒大还动员公司员工向身边亲友销售该产品。

根据恒大在港交所的公告，“本集团的两家子公司未能按期履行为第三方发行理财产品提供的担保义务，相关金额约为人民币9.34亿元”。而据媒体报道，恒大财富还未兑付的理财产品总额在400亿元左右。

9月10日，面对从全国各地赶来的投资者，许家印对外宣称“确保所有到期的财富产品全部及时兑换，一分钱都不会少。”但事实上，此时恒大的总体负债已经接近2万亿元。

9月12日晚间，恒大财富向投资者公布三种兑付方案，包括现金分期兑付；实物资产兑付；冲抵购房尾款兑付。

三天后，恒大员工曝出：许家印妻子丁玉梅超2,300万款项已经完成兑付；恒大财富董事长杜亮及其父亲杜某投资的990万元，目前也已完成兑付；恒大财富高层唐法俊投资的100万元，目前已经完成本息提前兑付；恒大财富高管李文婷、王璨然各投资的30万、50万，也均已完成本息的提前兑付。

9月16日，恒大系港股持续下跌，中国恒大跌逾7%，恒大物业和恒腾网络均跌超5%，而恒大汽车跌超11%。从今年高位至今，恒大汽车市值已蒸发超过六千亿港元。

危机中的恒大开始自救。 

9月24日，恒大汽车宣布因拖延支付货款和工程款，部分项目停工。恒大汽车称，公司仍在接触不同的潜在战略投资者。前一个月，恒大集团在港交所发公告表示，“公司正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售本公司旗下部分资产，包括但不限于出售公司上市附属公司中国恒大新能源汽车集团有限公司及恒大物业集团有限公司的部分权益。”

两天后，恒大汽车在公告中表示，公司与海通证券股份有限公司双方同意终止上市辅导协议，并将会向中国证券监督管理委员会深圳监管局报告。

2021年以来，恒大汽车的港股股价已经暴跌近97%，市值蒸发逾6,800亿元。

9月29日，恒大集团4,750万美元的债券利息到期。恒大当天宣布，已经将所持有的盛京银行近20%的股份，以15亿美元出售给国有企业盛京金控。同日恒大系股票价格大涨，恒大汽车涨幅达44%，收市价3.9港元，中国恒大涨幅近15%，收市价3.07港元，恒大物业和恒腾网络均有一定涨幅。

但在同一天，惠誉将中国恒大的信用评级从“CC”下调至“C”，比违约水平仅高一级。随后有消息传出，恒大在广州的核心资产将出售，万科和金茂或是接盘方。

10月4日，中国恒大和恒大物业在港股开盘前无预警宣布临时停牌。这是恒大爆发债务危机以来，相关股票首次暂停交易。据报道，合生创展拟收购恒大物业控股权，涉及交易价格400亿港元。

10月9日，中国恒大集团在官网首页发布公告：6名提前赎回恒大财富投资产品的管理人员，已于10月8日前将所有提前赎回所获的款项全额归还到恒大财富指定账户。恒大集团同时称，已对此6名管理人员进行问责惩处。

10月16日，恒大旗下瑞典电动汽车公司首席执行官斯蒂芬‧蒂尔克（Stefan Tilk）表示，正在与美国和欧洲的风险投资公司和工业合作伙伴进行谈判，以另寻新主。该公司的估值接近10亿美元。

10月26日，香港财务汇报局称，普华永道在中国恒大2020年度审计报告中，发表了无保留意见，但并没有提及持续经营的重大不确定性。据此香港财汇局质疑，恒大账目有没有遵守适用的财务汇报准则，以及普华永道有没有遵从审计准则。

10月28日，香港布力径一处豪宅近期抵押给中国建设银行，有消息显示该处房产为恒大许家印所有。而此次抵押是应债权人要求，该豪宅估计可套现约3亿港元。

这是目前为止，许家印首次被传出出售个人资产来偿还债务。