2021年10月28日中集车辆（301039）发布公告称：中金公司陈桢皓、海通证券房乔华、华泰证券邢重阳、东方证券杨震、东方证券资产宋天一、永安保险李珂、国投创益杨晨泽、广州工控资本谭嘉颖、中集集团巫娜、PRIME CAPITAL MANAGEMENT COMPANY LIMITED胡小禹、格隆汇罗辉钽、香港财富聚资产管理有限公司王迪于2021年10月27日调研我司。

本次调研主要内容：

问：瑞江工厂产线升级情况以及产能布局情况如何?

答：在中集车辆集团的部署下，瑞江罐车从2018年便开始了高端制造升级之路。其中，搅拌车“灯塔”工厂经过产线升级，下料、铆焊、喷粉、总装全部实现了自动化、信息化生产，行业首创喷淋 喷粉工艺取代油漆工艺，并具有智能、绿色、高效、质优的优点，率先迈进智能制造时代。液罐车“灯塔”工厂则通过自主研发，掌握了多项创新、发明专利，解决了行业内多年存在的制造工艺难题，柔性化的生产线可以适用于不同型号的产品，更加高效智能。同时，其采用先进的拼装技术、自动化的机器人焊接技术、智能化AGV物流、先进的喷粉工艺以及信息化手段融合，实现低成本、快交付、高品质、高颜值的不锈钢液罐车生产，使不锈钢产品性能更安全、使用更放心。根据本公司招股书披露产能情况来讲，2018年瑞江罐车工厂的产能是1.1万台，2019年达到1.5万台，2020年灯塔化完成之后，产能提升到了2.8万台。自动化和数字化对于产能的提升非常明显。瑞江罐车将积极响应国家政策提出了“双循环”及智能技术保驾护航两大主题战略，全面布局打通全价值链数字化的“灯塔”工厂，致力实现在技术、工艺、品质、效益上的领先地位。

问：第三季度营收与净利润下降原因是什么?

答：第三季度营收下滑主要是由于：受国家第六阶段机动车污染排放标准的执行，重卡市场需求放缓、房地产下行压力以及基建放缓的影响，国内专用车上装市场需求下降，公司中国专用车上装业务的销量与收入于2021年第三季度下滑。第三季度归属上市公司股东的净利润下滑主要由于：受营业收入下降影响，导致毛利减少，进而造成利润减少；钢材、铝材等大宗原材料价格及海运运输成本持续上涨对盈利有所影响。整体而言，2021年前三季度，公司营业收入稳健增长至225.63亿元，同比上升20.0%；在全球销售各类半挂车、专用车上装以及轻型厢式车厢体合计163,300辆/台套，同比提升21.0%。公司各业务板块在前三季度分别维持了稳健的增长。展望未来，公司将持续坚持高端制造体系的建设与“跨洋经营、当地制造”的经营理念，持续建立了先锋运营战略事业部、太字节战略事业部与北美雄鹰等高效团队，实现国内细分市场份额进一步突破、七大品类在北美和欧洲市场取得竞争优势，使公司在全球的领先地位将进一步提升。

问：公司如何看待重卡市场第三季度整体销量下滑?

答：伴随国家第六阶段机动车污染排放标准的执行，2021上半年行业同质化竞争加剧，国内重卡市场受上半年超买影响，第三季度重卡市场需求放缓。整体来看，整个专用车行业都受到一定影响。在专用车上装方面，公司前三季度的业务累计销量与收入同比提升17.5%及16.5%，仍然保持了稳健的增长,主要得益于我们积极开拓市场，加大新能源专用车研发力度，践行绿色可持续发展道路，推动与主机厂的联合发展战略，聚焦运营的混凝土搅拌车与城市渣土车产品领先优势进一步扩大。随着中国政府倡导绿色低碳交通运输方式，加强绿色基础设施建设，公司将积极研发及推广新能源、智能化、数字化与轻量化的绿色产品，提升公司可持续发展的核心竞争力将进一步深化高端制造体系，在中国市场持续捕捉新的发展契机，为公司实现中国制造2025，打开良好的局面。

问：公司第三季度半挂车业务在中国市场表现如何?

答：在中国半挂车业务方面，2021年是十四五规划的开局之年，中国半挂车行业迈入大变革时期，行业加速整合，第二代半挂车国家标准执法趋严，半挂车产品品质与运载能力提升。受宏观经济下行、全球大宗商品价格上涨以及牵引车需求下滑等因素影响，半挂车市场需求于第三季度呈先抑后扬趋势。2021年前三季度，产品迭代与升级持续刺激市场需求，公司中国半挂车业务前三季度的累计销量与收入同比显著上升26.5%及22.7%，同样维持了良好的增长态势。

问：公司最近的季报披露了新的轻卡厢式车厢体业务板块,请问目前这块业务发展如何?公司对这块业务未来有怎样的规划?

答：2021年8月，商务部等9部门印发《商贸物流高质量发展专项行动计划》的通知，针对我国商贸物流领域的短板和不足，提出了优化商贸物流网络布局、建设城乡高效配送体系，进一步刺激了轻型厢式运输车的需求。2021年前三季度，中国轻型厢式运输车市场需求加速增长，公司积极开拓除了冷藏厢式车厢体以外的干式厢式车厢体业务，并前瞻性推出“太字节”品牌，专注于轻型厢式车厢体业务，包括了：冷藏厢体和干式厢体的生产与销售。冷藏厢体方面，中国政府明确加快冷链物流规划，进一步推动冷链设备标准化和新型冷链仓储设备的发展，刺激了冷链物流的加速发展。2021年前三季度，中国市场的冷藏车销量同比显著增长，公司冷藏厢式车厢体收入与销量持续提升。干式厢体方面，随着中国政府公布《关于进一步加强轻型货车、小微型载客汽车生产和登记管理工作的通知》，轻型卡车合规化治理持续加强。公司积极开拓用于城市物流配送的干货厢体业务，通过高端制造体系推动城市物流配送转型升级。目前中国的生鲜食品配送和电商配送正处于高速成长期，国家正在有系统地、有节奏地遏制冷藏厢式车和城市配送车“大吨小标”的现象。这两种力量相互作用，催生了对合规厢体的高速需求。公司将继续扩大轻型厢式车厢体生产工厂的布局，全面投产新建设的体灯塔工厂，提升新一代产品模块和生产技术的研发，进一步把握商机，实现有机增长。

问：海外市场恢复情况如何?

答：受益于全球经济的复苏，海外市场半挂车需求持续释放，疫情重塑消费习惯，海外半挂车市场订单激增。从季报来看，欧洲半挂车市场率先复苏，收入同比提升36.4%，销量同比提升超40%。受益于北美市场本地化产线的优化以及迅速激增的市场需求，北美冷藏半挂车销量同比大幅增长178.5%，逐渐化解全球化逆风对公司带来的影响。未来，中集车辆将深化“跨洋经营当地制造”经营模式，优化高端制造产能布局、全球供应链管理体系、全球物流配送平台，成立海外战略纵队，来提升海外市场的核心竞争力。

中集车辆主营业务：半挂车、专用车上装、冷藏厢式车厢体等生产

中集车辆2021三季报显示，公司主营收入225.63亿元，同比上升20.0%；归母净利润7.86亿元，同比下降9.26%；扣非净利润5.52亿元，同比下降12.48%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入48.51亿元，同比下降35.85%；单季度归母净利润9795.24万元，同比下降57.64%；单季度扣非净利润9559.43万元，同比下降47.96%；负债率46.7%，投资收益932.28万元，财务费用917.56万元，毛利率10.77%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为14.0；近3个月融资净流入949.69万，融资余额增加；融券净流出2495.76万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，中集车辆（301039）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。

〖 证券之星AI 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

来源：证券之星AI