潮流零售独角兽KK集团近日启动赴港上市。在近年线下零售行业受到疫情影响仍处于恢复周期的背景下，拥有680家线下门店的KK集团依然保持业绩高速增长，2018年至2020年的 GMV复合年增长率为246．2％，同时在2021上半年已经实现营业收入16．83亿元，经营利润2575万元，经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为2．16亿元，整体毛利率水平也由2019年的27．1％、2020年的30．4％持续攀升至2021上半年的36．2％。

在业内看来，KK集团之所以能在成立后快速实现业绩爆发式增长，并在新零售界崛起的主要原因，是其解构出了连锁零售的第一要务——单店盈利法则，从而保持了高速增长，展现出旺盛的生命力。

与以往对高速成长企业必然牺牲利润的固有印象不同，从KK集团招股书披露的旗下品牌业绩数据来看，各品牌在成立之初即实现了单店盈利，并且保持整体提升盈利向好的势头。

以公司首个旗舰店品牌KKV为例，招股书数据显示，KKV今年上半年实现营业收入10．49亿元，占KK集团总收入的62％，同比增长近4倍。另外，仅今年上半年KKV盈利即超过1．4亿元，EBITDA更达到2．35亿元，均远超2020年全年水平，同比增幅分别达到1349％和483％。足可见该品牌不仅成为KK集团营收的“半边天”，更为其他品牌复制盈利模式提供样板。

而据记者以EBITDA简单计算，KKV品牌2019年5月推出首店，当年期末共有35家KKV门店，经营利润1870万元，店均EBITDA为6．68万元／月（以8个月简单平均），如考虑门店逐月动态开业的因素，实际单店数据翻番实属正常，保守估计在10万元／月以上。2020年至2021年上半年，店均EBITDA分别为6．88万元／月，13．98万元／月，同样考虑门店逐月动态开业的因素，2021年上半年店均EBITDA的实际值应该在13．98万元／月－19．45万元／月之间（以期初202家门店、期末281家门店分别计算），这意味着KKV单个门店在扣除运营成本及折旧摊薄之外每月净赚13．98万元－19．45万元，KKV单店盈利能力表现可喜并逐步提升，可见KKV整体单店盈利模型已经趋于成熟并可成功实现复制，并且因门店快速增加对供应链等成本支出进行有效分摊，规模效应显现。

对于KKV来说，单店盈利的秘诀就在于 “以美学提升引流效率、以科技提升转化效率”的潮流零售理念。在此理念下，KKV自身也成为新零售时代“效率型品牌”的代表。

具体而言，对于目前已经日臻成熟的KKV，通过已被验证的商业模式，成功连接起逐年涌现的国内国外新品牌与Z世代兴起的新消费人群，而且通过集团大中台的搭建，未来可以更可进一步提升运营效率及大数据分析能力，将消费者需求与偏好等核心要素反馈给品牌，让新品上架周期加快、满足Z世代消费者对快时尚的追求，从而对于零售的“人货场”进行重构。

目前已有众多新品牌主动将KKV作为自己的新品、爆品、限定款的线下首发，KKV及KK集团与品牌方更紧密的合作，如开发定制产品、品牌联名、独家产品等。据招股书显示，截至2021年6月30日，KK集团正向国内外超过1145个第三方品牌合作伙伴采购商品。

除此以外，KKV单店盈利的秘诀还在于对美学的构建。

IBM商业价值研究院发布的《Z世代购物者的心声》研究报告就曾显示，Z世代更倾向于看到某种使用场景之后进行消费，理想的消费场景是“城市新生活杂志”：场景布置精美、内容丰富、可以刷新美学体验。

而KKV正通过科学的选址、极致的颜值外观设计、体验型的购物环境，在新零售“人、货、场”三大要素中，让消费者能在场景中沉淀下来。消费者在进入门店后，即会被出色的空间设计、一步一场景的氛围、独特的陈列、优质的产品和实惠的价格吸引，使得年轻人在边逛边拍边分享的同时挑选到适合自己的精致生活所需，进一步推动了购买的转化率，助力单店盈利不断提升。

对于KK集团而言，KKV的单店盈利能力逐渐复制只是一个开始。纵观KK集团其他品牌的盈利情况，其单店盈利模式的复制与裂变正在发生。

如KK集团旗下专注于美妆赛道的THE COLORIST调色师自2019年成立，自10月1日推出首店以来，单店EBITDA就达到了惊人的40．95万元／月（3个月计算），但考虑首店效应、当期门店数较少而形成的消费者聚集效应、年底消费旺季等因素考虑，该数据不具普遍参考性。而2020年由于疫情影响，彩妆行业受到前所未有的冲击，消费者到店购物及彩妆需求均有明显下降，但由于调色师及时调整策略，引入护肤品等新品类，疫情下逆势积极拓展门店的同时，全年仍能保持单店盈利，体现了出色的运营能力，而进入2021上半年，THE COLORIST门店已达240家，单店EBITDA也恢复至8万元／月以上的正常水平。

从整体业绩指标来看，截至2021年6月末，THE COLORIST调色师实现营收4．61亿元，同比增长373．61％；品牌毛利率也从2020年的34．1％提升至2021年的39．9％。

根据弗若斯特沙利文的报告，THE COLORIST调色师在潮流美妆市场市占率为第三名，而行业前五名将会得更多份额，市场集中度有望提高。对比行业前两名的GMV总额增长率停滞不前甚至逐年下滑来说，THE COLORIST调色师2018年至2020年的GMV复合年增长率2887．5％，且根据KK集团的计划，未来THE COLORIST调色师的标准店单店运营效率继续提升、门店全新形象推出及全面升级、积极拓展线上业务等，加上后疫情下美妆行业的不断复苏，相信THE COLORIST调色师会释放更多盈利能力。

对于KK集团来说，单店盈利战略和集团稳步发展是相辅相成的。由于目前KK集团在单店盈利上已经积累了相当的实践基础，也从KKV、THE COLORIST调色师等品牌盈利的经验中提炼出了标准化扩展之路。在此良性循环下，未来将有越来越多年轻消费者喜欢的知名品牌入驻KK集团，也可以带来更广泛的消费群体以提升盈利水平。

此外，招股书显示，KK集团各品牌的多项核心指标都有不同程度的提升，并且还在稳步扩张中。去年在疫情期间，KK集团已实现了门店的逆市整体扩张，自2020年5月至2020年12月期间成功开设354家零售店。

有市场声音认为，在合理、科学的门店开设策略引导下，目前以KKV、THE COLORIST调色师为代表的单店模型盈利被新门店迅速复用，即意味着在KK集团线下门店开的越多，公司整体利润水平越高，KK集团搭建的零售网络可以支持更多门店的盈利战略。

如KK集团其他两大品牌KK馆及X11，KK馆单店EBITDA保持2万元／月的水平，贡献了稳定的现金流；X11作为最年轻的全新品牌，在推出之际取得EBITDA为正的成绩单，2021年进入快速成长期，因全新门店推出时间较短，5月1日三家超2000平旗舰店齐开，实际盈利能力未能体现在截止6月30日的业绩中，相信在KKV和THE COLORIST调色师的经验及能力的扶持下，有望在不久的将来能交出靓丽的成绩单。

另据普华永道2021年《全球消费者洞察调研》显示，“线上线下融合”已成为中国零售商和品牌商们的必选。”时代的大背景决定了符合未来趋势的线下新零售店铺还将不断扩张。KK集团旗下680家门店作为优质的线下流量入口，如其由门店导入流量，同时推进同城配送及入住京东等线上平台，打通线上线下融合，也将有望成为新的盈利增长点。

在新零售的战场上，品牌更迭正在悄然发生。相信KK集团在一手抓快速扩张门店数，一手抓门店运营提升盈利的策略下，这趟潮流零售高铁将跑得又快又稳，为全国乃至全球广大消费者带来更多惊喜。

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