“光伏组件龙头”上市首日，让站在背后的三个男人身家达到百亿级别。截至1月26日收盘，成功登陆A股的晶科能源（N晶科），股价暴涨111%，报10.55元/股，总市值达1055亿元，位于科创板第6位。

公告显示，晶科能源成立于2006年，主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售等业务，是国内较早进行规模化布局的企业，并在2016~2019年，连续4年全球光伏组件出货量第一。可就在2020年，晶科能源被隆基股份超越，屈居第二位。

上市首日大涨

首先，“碳中和”背景下光伏行业的景气度较高，未来几年市场规模将保持稳定增长，公司拥有极为广阔的发展空间。

其次，公司作为全球组件巨头之一，经过多年的发展，已经形成了技术、产能、品牌和渠道等诸多竞争壁垒，必然会享受到超过行业平均水平的收益。

第三，受到2021年产业链上游产品价格暴涨的影响，公司经营业绩预计同比下滑16%-20%，这导致在定价时，公司的发行市盈率（静态）显著低于隆基股份、天合光能、晶澳科技三大竞争对手，这增加了公司发行价的安全边际，是上市首日股价大涨的基础。

从公司的发展历程来看，晶科能源拥有着悠久的历史底蕴。公司成立于2006年，主营业务包括太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售，是全球知名的光伏产品制造商。公司凭借前瞻性的战略布局、持续的研发投入和自主创新、优质的产品质量和广泛的营销网络布局，逐步发展成为全球光伏组件市场的领军企业之一。根据GlobalData的数据显示，公司在2016-2019年间连续4年位居全球光伏组件出货量第一名。

截至2021年末，晶科能源拥有硅片有效产能32.5GW、电池片有效产能24GW、组件有效产能45GW，三大环节的产能规模均位居行业前三，是全球为数不多的高度垂直一体化的组件厂商。此外，公司在全球十余个国家和地区设立了海外销售子公司，产品畅销全球160多个国家和地区，品牌知名度享誉全球。

光伏组件老二仨老板身家飙至百亿

在技术研发实力上，截止2021H1，公司已取得境内外发明专利149项，在硅棒/硅锭、硅片、电池片和组件制造方面拥有二十余项具有自主知识产权的核心技术，大尺寸硅片、N型电池等前沿技术水平行业领先，并多次打破N型电池的实验室记录。目前公司的TOPCon电池技术在效率、良率和规模上已经处于行业领先水平。此外，公司在光伏制氢、储能等新兴技术领域亦有深度布局，积极寻找和开拓第二成长曲线。

本次IPO，公司共募得资金97.25亿，远超60亿的计划募资额，说明在“碳中和”背景下，资本市场极其看好公司未来的发展前景。按照公司的规划，募集资金将用于年产7.5GW高效电池和5GW高效电池组件建设项目、海宁研发中心建设项目以及补充流动资金。项目投产后，公司的产能规模将得到进一步提升，为未来的业绩增长打下坚实的基础。

不过，虽然依旧处于领先地位，但愈发“内卷”的光伏行业，却使得晶科能源的利润出现缩水。2021年前三季度，晶科能源实现营收242.74亿元，仅同比增长0.76%，实现归母净利润7.21亿元，反而同比下滑4.39%。

对此，晶科能源给出的解释是，受核心原材料之一的硅料价格上涨，国内光伏补贴退潮、竞争加剧，及光伏电站初期投入金额大、收回投资慢等因素，导致利润空间被压缩。此外，汇率波动、扩产使相关费用增加等原因，也使得业绩下滑。

值得一提的是，晶科能源预计，公司2021年实现营收360亿~385亿元；预计归母净利润8.3亿~8.7亿元，而在2020年，其这两项指标分别为336.6亿和10.42亿元。这意味着，晶科能源2021年的归母净利润，将进一步处于下滑状态，降幅可达16.5%~20.3%。

站在晶科能源背后的老板，是三位关系颇为亲密的男人——李仙德、陈康平及李仙华，三人已签署《一致行动协议》，同为晶科能源实控人，其中李仙德与李仙华为兄弟关系，而陈康平是李仙德配偶的兄弟，三人目前均为中国国籍，且无境外永久居留权。

实际上，早在2010年，晶科能源便成功登陆美国纽交所。不过，相比于A股科创板的热情，美股晶科能源的表现，反而显得有些不温不火。截至最新收盘，美股晶科能源（JinkoSolar Holding Co., Ltd.）跌0.29%，报41.04美元，总市值仅19.57亿美元，约合123亿人民币。

此外，晶科能源也在上市公告书中透露，公司控股股东系美国纽交所上市公司，股东持股比例较为分散。截至2021年6月，李仙德、陈康平及李仙华，分别持有美股晶科能源8.69%、6.29%及3.18%股份，合计持股比例可达18.16%。因此，上述三者至少间接持有A股晶科能源10.65%股份，按最新收盘价计算，持股价值可达112亿元。

文章来源： 市界，索比光伏网