2月28日，以手机玻璃盖板为主营业务的蓝思科技发布了2021年度业绩快报。

作为生长在苹果供应链光环下的明星企业，蓝思科技的“烦恼”依旧存在。从披露的数据来看，公司2021年实现营业收入452.86亿元，同比增长22.60%；归属于上市公司股东的净利润为20.88亿元，同比下降57.36%；扣非净利润为13.17亿元，同比减少70.64%。

而且，蓝思科技进行首轮回购后，股价再也没有像样的上涨，这大大出乎公司的意料。一路下行的股价，再加上突然下降的业绩，让投资者对公司后期表现有些担心。

以手机玻璃盖板为主营业务的蓝思科技似乎遭遇到“果链煞”。

回购遭遇暴跌

据《电鳗快报》观察，蓝思科技于2021年10月25日审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式，12个月内回购公司部分股份用于实施员工持股计划或股权激励计划。回购金额不低于人民币3亿元(含)且不超过人民币5亿元(含)，回购股份价格上限为30元/股。2022年1月14日，公司首次实施了本次股份回购，截至2022年2月28日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购公司股份数量12717993股，占公司总股本的0.2557%，最高成交价为20.50元/股，最低成交价为14.84元/股，支付的总金额为20017.15万元(不含交易费用)。

然而，今年以来开启的回购，并没有实际刺激股价，市值蒸发了540多亿元。

据《电鳗快报》观察，2021年12月28日以来，该股股价出现了快速下滑，从起始价的24.99元，跌至2022年3月4日的13.95元，在短短43个交易日里，股价下跌11.04元，累计跌幅达44.18%。市值方面，按总股本49.73亿股、流通股49.60亿股计算，总市值和流通市值分别蒸发掉549.02亿元、547.58亿元。

“果链”不灵了

实际上，“果链”巨头蓝思科技还出现了业绩暴雷，这让人们对“果链”产生质疑。

2月28日，蓝思科技发布2021年年度业绩快报。数据显示，2021年全年蓝思科技实现营收452.86亿元，同比增长22.6%;营业利润21.62亿元，较上年同期下降62.14%;归母净利润为20.88亿元，同比下滑57.36%;扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润更是仅为13.17亿元，同比下降70.64%。

公司称，报告期内人力成本上升、研发项目增加、新园区运营、供应链波动、疫情、限电等综合因素对公司经营业绩产生了一定影响。另外，公司基于谨慎性和一贯性会计原则，计提的资产减值准备有所增加。

作为曾经的“果链”龙头，蓝思科技一度表现出了良好的成长性，2019、2020年分别实现净利润24.29亿元、49.55亿元，同比增长304.48%、103.98%，2020年净利润达到历史最高值。然而2021年缘何出现了极速下滑呢?

业内人士称，在波动起伏的业绩背后，实际上是“苹果依赖症”作祟。一直以来，蓝思科技的第一大客户都是苹果，且近年来公司对苹果公司的依赖程度有增无减。数据显示，2017年-2020年，公司前五大客户销售收入占比均超过了70%;其中，对苹果公司的销售收入占公司总营收比重分别为49.37%、46.97%、43.07%、54.97%。

可以说苹果的任何风吹草动，对公司的业绩影响非常大，这无疑也让投资者担忧不已。

是被“错杀”了吗？

出现连续下跌的走势，与蓝思科技的业绩戚戚相关。刚刚发布的业绩快报显示，公司实现营业收入 4,528,585.11 万元，较上年同期上升 22.60%；归属于上市公司股东的净利润 208,793.15 万元，较上年同期下降 57.36%。

该公司解释称，“人力成本上升、研发项目增加、新园区运营、供应链波动、疫情、限电等综合因素对公司经营业绩产生了一定影响”。

但炒股炒的是预期，业绩的表现直接影响了股价的走势。所以从市场的反应来看，这份业绩是低于市场的预期。

我们注意到，随着蓝思科技的股价下跌，抄底的机构和散户投资者皆被套。

最新一个披露期数据显示，挪威中央银行——自有资金在2021年10月25日为“新进”状态。股东总人数相比上一个披露期也增加了1.01万户，增至15.82万户。

以当时的股价19.33元估算，行情行至如今，这些抄底的资金已经被套32.07%。

据媒体报道，行业内对苹果相关的概念股2022年业绩前景持悲观的态度，因为疫情、缺芯等因素增加了苹果公司的经营成本，后者可能会压低供应链企业的利润空间。

而蓝思科技的大客户正是苹果公司。从蓝思科技披露的年报数据可以看出，2017年至2020年，苹果公司占蓝思科技销售收入比重从49.37%上升至54.97%，它一半以上的业绩依赖于苹果公司。

虽然，蓝思科技在谋求向新能源方面切入，以期业绩的改善。但短期内，新能源业绩占公司总收入的比重依旧偏低。

从蓝思科技按产品划分的业务来看，其他业务的营业收入为2.95亿元，占比仅为1.38%。

所以，对于蓝思科技的现状，似乎还看不到业绩回升的迹象。那么，这对于它的股价走势来说，几乎成了一个“死结”。

随着蓝思科技的股价接近腰斩，是被错杀了吗？

其实，蓝思科技也想摆脱“果链”的身份，谋求第二增长曲线。

不在苹果一棵树上吊死

包括蓝思科技在内的A股一众果链企业享受了苹果高速发展的红利，业绩、股价双双走高，但近年来，供应链风险也越发得到企业和市场的关注，越来越多的苹果供应链企业，开始尝试寻找新的业务增长点。

对于依赖苹果的果链公司来说，如果苹果业绩下滑会直接影响公司业绩，独立承担风险能力弱。2022年1月，苹果发布财报显示，2021年实现3783.5亿美元的全年收入，高于2020年的2941亿美元，2021年第4季度营收创新高达到1239.5亿美元，同比增长11.2%；净利润346.3亿美元，同比增长20.2%。不过，苹果的高增长有其特殊性，核心增长不在和果链企业密切相关的硬件，而是基于硬件的软件生态收入。

2021年，苹果公司踢出了国内超过34家供应商企业，此举也让这些企业损失惨重，其中光学镜头厂家欧菲光在被苹果踢出供应商名单以后，业绩直接下滑了90%。根据欧菲光发布的2021年度业绩报告显示，预估2021年净亏损在19亿到27亿元。

对于中国的苹果供应链企业而言，进一步突破技术瓶颈成为企业生存发展的关键。仅仅依靠基础代工已经无法在供应链和消费电子市场竞争日趋激烈的情况下生存。只有逐渐提升在行业和供应链内的话语权，才能获得投资者的认可。

发力新能源光伏

面对增长乏力的消费电子产业，蓝思科技应该如何寻找新的出路？

近年来，蓝思科技开始不断地调整业绩和转型，积极拓展除苹果以外的客户。蓝思科技管理层曾公开表示，要大力发展华为、小米、联想等国内品牌市场。2016年的股东大会上，蓝思科技董事长周群飞提出：“蓝思科技会逐渐成为超市一样的一站式平台，客户来了想买什么就都能买得到。”

根据媒体消息，蓝思科技将目光瞄准了新的行业。自2021年开始，蓝思科技在金属业务、新能源汽车业务、智能终端整机组装业务以及光伏新能源业务等领域布局。据国家能源局最新数据显示，今年前三季度国内新增光伏装机2555.6万千瓦，含915万千瓦集中电站、1640.6万千瓦分布式光伏。“双碳”目标下，光伏产业链需求长期向好，行业增长空间广阔。

在新能源汽车领域，蓝思科技主要为新能源汽车客户提供一站式汽车电子服务及解决方案。蓝思科技称，目前围绕智能驾驶舱及周边结构件研发、批量生产了包括车载电子玻璃及组件、车载中控屏（结构与功能零部件及组装）、仪表盘组件等产品，积极探索金属、蓝宝石、陶瓷等新材料在新能源汽车领域的应用。

在光伏业务方面，去年11月3日，蓝思科技发布公告称，公司设立了全资子公司湖南蓝思新能源有限公司，主要从事光伏玻璃产品、光伏设备及元器件、光伏发电项目等业务，这也意味着公司正式进军光伏行业。有市场人士认为，光伏行业市场竞争格局已逐步形成，蓝思科技要从该业务上提升市场竞争力还有很长的路要走。

来源：电鳗快报，科技先生，数据挖掘分析