作者：龚进辉

昨晚，央视315晚会如约而至，直指骚扰电话问题。其中，美股上市企业容联云通讯（以下简称“容联云”）旗下子公司容联七陌等通信外呼公司被点名。消息一出，容联云美股开盘后下跌，盘初一度跌超6％。

据悉，容联七陌主要为电销公司提供外呼系统和线路，应对用户的投诉和监管，却沦为骚扰电话黑色产业的一环。对此，今天凌晨，容联七陌发布声明致歉，并第一时间成立专项工作组，组织自查自纠整改，同时将完善管理制度和技术手段，加强监管利用系统违规呼出的行为，争取在3月22日前整改到位。

外界或许对容联七陌感到陌生，但对其母公司容联云比较熟悉。容联云成立于2013年，定位于智能通讯云服务商，主营业务包括PaaS通讯能力（语音、短信等）、CC（云客服与云联络中心）、UC（IM即时通讯云平台、视频与会议）、行业新通讯解决方案和“通讯＋AI”服务等。

去年2月9日，容联云顶着“中国SaaS企业赴美上市第一股”的光环，成功登陆纽交所，上市首日收涨200％，市值超76亿美元。但好景不长，此后容联云的股价呈现震荡式下滑，一路走低。

去年3月24日，容联云便宣告跌破发行价（16美元），最低报15．01美元。这意味着，容联云在不到两个月（45天）的时间重新回到起点。2天后，容联云发布2020年财报，股价再度大跌18．52％至11．75美元，较发行价下跌26．56％，市值仅为18．78亿美元。

对比上市首日的最高价59美元，跌幅达到89．41％，市值蒸发约76亿美元。由此可见，容联云并未获得投资人的认可，股价可谓惨不忍睹。当然，外界还是低估了容联云股价的下降“潜力”，截至目前，其股价仅为1．46美元，较发行价暴跌90％，市值仅为少得可怜的2．4亿美元。

话说，容联云上市短短1年便不受投资人待见，股价在1美元徘徊，让人唏嘘不已。依稀记得在容联云上市仪式上，一把手孙昌勋信心满满地表示，“容联云会是一个大格局的生态公司，容联云要为投资人带来高回报。”如今，他被残酷现实狠狠打脸。

明眼人都看得出，容联云股价一直无法提振，与自身业绩亮点不足密不可分，持续亏损是个天然的硬伤。财报显示，2018－2020年，容联云分别实现营收5．01亿元、6．50亿元、7．68亿元，亏损1．55亿元、1．84亿元、5亿元。进入2021年，其仍未扭转亏损的态势，Q3单季亏损1．12亿元。

值得注意的是，别看容联云服务上万家客户，涵盖教育、电商、金融保险、生活服务、政企服务、交通、医疗、社交等八个行业，却高度依赖电信运营商。其收入成本主要包括电信资源、外包费用、基础设施和设备、员工四个方面。其中，电信资源是主要成本。

2018年、2019年和2020年前9个月，容联云向电信运营商支付的短信、语音通话等费用成本在总成本中的占比分别为73．7％、76．4％和73．1％。不难看出，容联云对电信运营商的合作稳定性依赖程度较高，只有从运营商处购买电信资源，才能向企业客户提供解决方案。

或许，随着时间的推移，315风波给容联云带来的负面影响终将慢慢消散。但长远来看，如何扭转亏损局面、证明盈利能力，成为摆在容联云面前的重要考验，只有这样才有可能重获投资人的认可，且行且珍惜！