本文为企业价值系列之四【营运能力】篇，共选取12家光伏发电企业作为研究样本。

营运能力评价指标有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年总资产周转率来看，露笑科技、林洋能源、东旭蓝天、科林环保等4家企业在0．2次以上，其中露笑科技平均总资产周转率达到0．48次。 露笑科技主要从事碳化硅业务、漆包线业务、光伏发电业务和新能源汽车相关业务。主要产品为漆包线、节能数控电机、汽车及船舶零部件、新能源汽车配套产品、太阳能发电相关产品。 收入构成上，漆包线收入占比61．77％，毛利率5．18％；光伏发电收入占比20．93％，毛利率61．63％；机电设备收入占比14．68％，毛利率14．69％。

从近五年流动资产周转率来看，露笑科技、兆新股份、太阳能、林洋能源、芯能科技、京运通、浙江新能等7家企业在0．5次以上，其中兆新股份平均流动资产周转率达到0．66次。 兆新股份主营业务精细化工、室内环境治理、生物降解材料、新能源太阳能发电、新能源汽车运营、新能源汽车充电投资；主要业务为环保功能涂料与辅料、绿色环保家居用品、汽车环保节能美容护理用品、生物基材料及制品、光伏发电、光伏设备。 收入构成上，光伏发电收入占比45．54％，毛利率51．47％；环保功能涂料与辅料收入占比38．03％，毛利率24．62％。

从近五年存货周转率来看，浙江新能、晶科科技、太阳能等3家企业在10次以上，其中浙江新能平均存货周转率达到212．70次。 浙江新能主营业务为水力发电、光伏发电、风力发电等可再生能源项目的投资、开发、建设和运营管理；主要产品有水电、光伏、风电。 收入构成上，光伏业务收入占比68．76％，毛利率55．81％；水电业务收入占比28．19％，毛利率54．06％。

从近五年应收账款周转率来看，东旭蓝天、芯能科技、露笑科技、京运通等4家企业在2次以上，其中东旭蓝天平均应收账款周转率达到3．56次。 东旭蓝天持续推进“智慧能源＋环保治理”的发展模式，致力于成为国内领先的环保新能源综合服务商。 收入构成上，供应链收入占比44．43％，新能源收入占比38．82％，毛利率33．07％；生态环保收入占比14．14％，毛利率1．00％。

光伏发电企业营运能力

注：营运能力榜单中，各项指标得分按照10／12的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。