股价持续下跌了一年多之后，阳光城的投资者们终于等来了报复性反弹。

3月30日收盘，阳光城股价报收3．86元，虽然最近两个交易日股价有所回调，但也掩盖不了其近期凌厉的股价走势。

据统计，自从下探到了2．01元的阶段低点后，阳光城的股价便迎来了报复性反弹，其中最近的11个交易日里有7个交易日均收出了涨停板，股价也在短短11天大涨110％。

不过，虽然股价开启了“暴力反弹”模式，但另一边，阳光城的基本面却未见好转，甚至还有不断恶化的迹象。从公告来看，因为资金链断裂，阳光城在最近已经发生了多起债务违约事件，包含境内和境外，违约的金额高达数十亿。

一边是持续大涨的股价，一边则是持续不断的债务违约和暴雷，“矛盾”下的阳光城，未来又将走向何方？

一边暴雷不断，一边股价大涨

股价会受到基本面影响吗？阳光城的答案是“不会”。

根据阳光城近期披露的公告显示，截至3月30日，阳光城在3月一共对外披露了30条公告，基本上是每天一条公告的节奏。而仔细来看，这30条公告的内容也大致相同：要么就是股东所持股份被司法冻结，要么就是股东所持股份被动减持，还有就是债务违约，因为流动性问题，境内、境外债券无法按时偿还本息……

很显然，因为资金链断裂的原因，目前阳光城的基本面已经是千疮百孔。

不过，虽然利空、暴雷不断，但在二级市场上，阳光城却丝毫看不到暴雷的迹象。

截至3月30日收盘，阳光城股价报收3．86元，和3月16日的最低点2．01元相比已经大涨了92％，最高涨幅达到了110％，而且在最近的11个交易日里有7个交易日都收出了涨停板，表现十分亮眼。

那么，为什么在基本面恶化的情况下，阳光城的股价会突然反转呢？这一切，可能从3月16日召开的国务院金融稳定发展委员会说起。

针对房企频频暴雷的现象，3月16日的会议就明确提到了要“及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。”此外，会议还强调，“有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。”

而在会议召开之后，央行火速行动，低调了房贷利率。具体数据方面，根据媒体统计的数据显示，3月中国103个重点城市主流首套房贷利率为5．34％，二套利率为5．60％，分别较上月回落13个、15个基点，房贷利率创出了2019年以来月度最大降幅。

或许正是在政策利好的推动下，才引发了阳光城最近这一段时间股价的大幅度上涨。

多项债务违约，阳光城已举步维艰

作为曾经的闽系房企龙头，在资金链的困扰下，近几年阳光城过得并不好。

而如今，虽然好不容易等来了久违的股价大涨，政策也是利好不断，但其实这些对于阳光城来说帮助并不大，正所谓“远水救不了近火”，在债务的重压下，阳光城已经举步维艰。

从公告来看，自3月份以来，阳光城已经触发了多项债务违约。

早在3月18日，阳光城就发布公告称，因为未能按期支付境外债券利息，致使公司债务融资工具“17 阳光城 MTN001”“17 阳光城MTN004”“20 阳光城 MTN001”“20 阳光城 MTN003”加速到期，这几个债券合计的金额就超过50亿。

而到了3月18日，阳光城再度发布债务违约公告。其中境外债券方面，“SUNSHI 5．3 01／11／22”本息、“SUNSHI 10．2503／18／22”本息及“SUNSHI 8．25 11／25／23”利息均未能按时交付；而境内债券方面，本来应于2022年3月22日支付本息的债券“19阳光城PPN001”，截至兑付日日终也不能按期偿付本息。

当然，上面提到的这些违约债券，还不过是阳光城巨额负债中的冰山一角。

从财报数据来看，截至2021年9月末，阳光城的总负债高达3160亿，其中有息债务合计849亿元，融资成本最高达到了12．5％。

而在有息负债中，1年内到期的有息债务为247．98亿元，占比为 29．20％；1－2年内到期的有息债务为365．67亿元，占比为43．05％；2－3年到期的有息债务为171．48亿元，占比为20．19％；3年以上到期的有息债务为 64．25亿元，占比为7．56％，从数据不难看出，近两年阳光城的还债压力巨大。

此外，更让人困扰的则是阳光城的现金流。在2月18日阳光城向深交所回复的问询函中就提到，公司可动用资金占账面资金比例不足1％，现金已经枯竭。

销量下滑明显，阳光城将走向何方？

除了越滚越大的负债之外，阳光城还有一项数据令人担忧，那就是销量。

根据中指研究院房企销售业绩统计的数据显示，1～2月阳光城的总销售额合计为100．6亿元，当月排第29名，同比减少64．9％；其中，阳光城1月销售额64．1亿元，当月排第32名，同比减少53．9％，销量下滑明显。

很显然，债务的重压已经开始慢慢影响到了阳光城的经营状况，除了财务恶化之外，目前阳光城的经营状况也在不断恶化。一边是越滚越大的债务，一边是几乎枯竭的现金流，再加上越来越差的经营状况，从种种迹象来看，阳光城都不容乐观。

当然，阳光城也并非没有好消息传出，据媒体报道，3月29日阳光城的多个项目都迎来了复工，而阳光城也提到了将会“严控工程品质确保交付”，这对于背负多个负面消息的阳光城来说，无疑是最后一缕希望的曙光。

不过，即便复工，但阳光城能否有足够的资金完成项目的建设也是一个大问题；目前的阳光城问题依旧无解，纵使股价迎来了久违的上涨，但阳光城不断恶化的基本面并未扭转，如果缺乏基本面的支持，恐怕到头来还是一场空。