依照惯例，在2021年底，我们曾对今年的SaaS市场做了预测，经过跟多位投资人及SaaS厂商创始人沟通交流，得出了一致的结论：2022年，SaaS融资将进入冷却期。

背后的原因也很简单：二级市场SaaS厂商市值缩水，业绩惨淡。一级市场陷入内卷，好项目少，估值高，泡沫明显。

但刚刚开年，一个突然爆火的SaaS细分赛道狠狠地证明了人们的预测往往是不准的。

“资本市场一直对我们很感兴趣，毫不夸张地讲，他们都是追着我们要投，前前后后大概有三四十家机构，最后实在太多了，我们选择了几家进行沟通”，一年完成三轮融资的新略数智创始人周芳雷谈到。

不过，让周芳雷没想到的是，机构竞争最激烈的时候还在后面。

在争领投和解决份额分配的阶段，投资人为了比别人更早了解到最新消息，都做出了“很感人”的举动，比如直接在公司所在园区酒店住下，比如第一时间从广州“打飞机”过来，甚至有投资人直接就在公司楼下咖啡馆等。

还有一个细节是，新略数智在最新一轮融资中还搭了VIE架构，整个过程只花了三个月，被FA称为是业界“光速”。

一年半估值翻6倍，一线机构在这个赛道频下注

无独有偶，相同赛道另一家成立于2008年的公司——企迈科技，最近也备受关注。

其在短短半年内完成了四轮融资，累计金额达数亿人民币，其估值也一路水涨船高至翻倍，达10亿人民币。更夸张地，企迈科技在1月宣布完成由高瓴创投领投的数千万B++轮融资时，就对外透露C轮融资也即将公布。

如果用一句话来解释这两家公司备受热捧的原因，最合适的莫过于踩准了线上线下一体化营销的风口。用一个流行的说法，他们都属于MarTech（MarketingTechnology 市场营销技术） 大赛道。

“MarTech”起源于美国，2008年由Scott Brinker首次提出。在中国，MarTech并未形成统一的概念。艾瑞咨询认为，MarTech是营销数字化转型进程中更侧重于技术的概念。

其实，自2016年MarTech概念走红之后，我国MarTech各子场景企业累计数量超500家。数据显示，2020年MarTech行业投融资规模总额达129.9亿元，同比增加4.3%，融资次数共计130次，同比增加16.2%。截止2021年9月，共有25家营销技术公司获得了1亿元以上融资，累计金额超52亿。

此前，信天创投管理合伙人蒋宇捷曾指出：“中国MarTech市场已经出现了比较好的创业机会。中国作为最大的企服市场一定存在大机会，只有在快速推进期之前进入才能把握最佳时点。”

值得一提的是，美国MarTech已进入规模化发展阶段，而中国还处于早期探索阶段。中美市场发展的时间差，也为国内创业者和资本提供了机会。

提到MarTech，就不能忽视去年9月在美上市的餐饮SaaS厂商Toast，其市值曾一度到达200亿美元。巧合的是，企迈科技也主要服务餐饮连锁市场，且和Toast部分业务模式有类似之处。有投资人告诉投中网：“像企迈科技这种在二级市场有明显对标公司的项目，FA很好推，故事能讲得很漂亮。”

与企迈科技不同，成立不足两年的新略数智在海外并没有明星对标公司，反之这家公司采用了SaaS+咨询的商业模式。

据悉，新略数智从去年下半年才对外公开融资，但让周芳雷没想到的是，刚开始决定去跟投资人接触，迎面就扑来了资本的热情。最新一轮融资后，其估值也应声而涨，相较一年半以前翻了6倍。

中国SaaS市场未来发展趋势

当前，美国云计算行业已逐渐步入成熟期。而国内行业的整体发展仍处于初期水平，相当于美国市场5-10年前的阶段。以历史经验来看，云计算IaaS和PaaS领域，国内与美国在产业核心逻辑以及发展趋势协同。笔者认为，美国SaaS市场发展轨迹，可以作为中国SaaS中的投资机会的重要参考。

从美国过去十年的经验看，可以预测中国SaaS市场未来发展趋势：

1、中国SaaS行业逐渐迎来黄金发展期。以美国发展趋势看，IaaS和PaaS层领先于SaaS层发展。当前，中国云计算市场中，作为基础设施层的IaaS、PaaS已经逐渐发展成熟。在此基础上，SaaS行业有望进入发展快车道。根据IDC预测，未来三年(2021-2023年)国内SaaS市场规模将保持37%的平均年复合增长率，增速跑赢全球平均水平。

2、随着行业快速增长，SaaS标的具备高股价弹性。笔者统计了44家美股上市SaaS公司从2011至今的市场表现。在十年间，共有39家SaaS公司上涨；更值得注意的是，超过三分之一的SaaS上市公司是十年十倍股。随着国内SaaS产业正逐步进入快速发展通道，赛道有望跑出多只十倍股。

3、CRM领域潜力最大。笔者对比美国SaaS各细分赛道的市场增速，以及诞生的巨头数量。在各赛道中，市场规模最大的是CRM（客户关系管理）（市场规模540亿美元）和ERP（企业资源计划）（市场规模552亿美元）。CRM行业的增速更高，预计将在2021年超越ERP行业的市场规模。美股SaaS中，市场规模第一的巨头Saleforce就来自于CRM赛道。对比国内SaaS公司，前十大市值公司中TOP 1是ERP赛道的用友软件，前十市值标的中没有任何CRM公司。笔者相信未来CRM赛道将产生SaaS巨头。

SaaS入局，消费医疗提速

长期以来高营销获客、低运营效率、高耗材成本等问题，一直是困扰消费医疗行业的一块心病，近年来随着消费医疗行业的高速发展，这些行业痛点更是让不少消费医疗机构苦不堪言，而SaaS的入局彻底改变了这一局面。

SaaS平台依托对数据的整合分析，辅以智能化营销、数字化管理等手段，不仅帮助消费医疗机构打通了“获客——转化——留存”的闭环营销，实现了低成本获客，还从运营和供应链两方面入手，助力消费医疗机构降本增效。

1. 闭环营销：低成本获客

消费医疗机构是典型的流量驱动，即先有患者后有服务力，最后再由患者口口相传形成口碑效应，这一闭环路径就决定了消费医疗机构在获客上难度较大。随着流量见顶，消费医疗机构的获客成本也不断攀升。拿爱尔眼科来说，2015年爱尔眼科的营销成本为4.05亿元，到2019年已攀升至10.49亿元，其营销费用正在以肉眼可见的速度逐年递增，其中广告宣传费更是大头，在其销售费用中占比近半，高昂的获客成本让消费医疗机构承担着巨大的成本压力。

面对消费医疗机构获客难、成本高的问题，SaaS平台通过为其提供智能化营销，从而降低获客成本。消费医疗SaaS平台借助微信微博、小红书、美团点评、阿里健康等平台来拓宽获客渠道，并且引导用户线上进店、实现精准获客，帮助消费医疗企业聚集私域流量，进一步拓深企业流量池。

事实上，SaaS平台的营销并不只是停留在获客层面，它还能变“流量为存量”，完成用户的转化和留存。比如有赞全诊通一边借助营销活动对用户进行触达营销，并通过裂变营销来盘活已有用户，加速用户的转化，另一边利用系统后台数据与智能化工具，对会员用户进行全方位运营，提升会员的管理效率，做好用户留存工作。

值得一提的是，领健的SaaS平台不仅着眼于流量与存量，还借助智能社交化客户关系管理SCRM来加强医患之间的沟通，改善医患关系、提高患者的就诊体验。

2. 数字化延伸：降本增效

国内的消费医疗机构大多是从小店走向连锁化，这种情况决定了这些机构不仅需要标准化的运营体系来带动门店的运营效率，还需要降低供应端的成本来寻求更大的利润增长空间。

在运营效率上，SaaS为诊疗机构提供数字化管理方案，节约人力成本。SaaS平台可以对门店、用户、诊疗等运营信息进行整合分析，通过精准把握诊疗各环节的多种情况来解决多方需求，降低医疗机构的管理难度，推动诊所的信息化进程。比如，云晰科技一体化诊疗方案里的“管理云”就是基于数据智能分析，为客户提供科学管理方案。

在成本控制上，部分SaaS平台进行数字化延伸，推出了“SaaS+供应链”的模式，在耗材上进行成本控制，助力医疗机构降本增效。中小型消费医疗机构则由于尚未形成规模效应，在供应端难有议价权、成本投入较大，而SaaS平台可以先整合诊所需求，再打通上下游供应链，凭借规模效应获得议价权，为诊疗机构争取更大的利润空间。

拿领健来说，领健连接了技术加工厂、数字化设备、品牌，形成完整的口腔行业产业链，为口腔诊所提供一站式耗材供应链管理和采购平台。

垂类SaaS更胜一筹？

在SaaS赛道里，向来有着通用型SaaS和垂类SaaS之分，而在消费医疗场景下，也同样有这样的区分。就目前的市场导向来看，垂类SaaS更具优势。

一方面，消费医疗的行业壁垒较高，且有着明确的需求和使用场景，相较于通用型SaaS而言，垂类SaaS更具潜力。一是消费医疗虽然有着消费属性，但其核心仍是“医疗服务”，乃至在营销、管理、售后等环节都会涉及到与消费医疗行业相关的知识，这就要求更加专业化的服务。通用型SaaS虽然在各行业的适配度极高，但是在医疗专业化上却稍显不足，难以满足高标准的消费医疗行业。

二是消费医疗行业的各个细分领域在诊疗中会有不同的需求，这就需要SaaS企业针对行业特定需求来提供更具个性化的解决方案。然而，通用型SaaS在场景应用中更像是大水漫灌，难以满足不同场景下的诊疗需求。

垂类SaaS的解决方案瞄准了消费医疗行业的细分场景，在各个专业领域都做到了极致。这样一来，虽然缩小了潜在市场规模，但在日益精细化的消费医疗赛道却更具应用前景。目前，不少通用型SaaS也在推出定制化服务，比如智齿科技就支持通用型SaaS和定制化SaaS两种交付方式。

另一方面，资本更加看好垂类SaaS。据《2021年中国健康产业白皮书》预测，2021年资本将更青睐于具备一定专业特色及学科壁垒的消费医疗。消费医疗在资本市场吃香，而消费医疗SaaS平台里则是垂类SaaS更受资本看好。数据显示，领健在2021年里已经获得了两笔融资，此外云晰科技也已获得多轮投资。

消费医疗SaaS赛道正朝着精、尖、专的方向发展，更具行业针对性的垂类SaaS成了众多消费医疗机构的新选择，而消费医疗SaaS趋向精细化的发展势必会推动消费医疗各细分领域的进步，挖掘出更多的市场增量。