社会上有句戏言，叫“生男孩是建设银行，生女儿是招商银行。”招商银行在全国一二线城市大多有网点，但三四线城市则不一定，或许它“招商”的属性，决定了在广大村镇类居多的城市难有作为，只有在信息发达、人流商业集中的大城市，才能更有价值。

这家已有35年历史的股份制银行，最早的原始股东还得追溯到银行界大佬——工商银行，但随着快速发展和不断壮大，这家起源于深圳蛇口的银行已经变得和工商银行没有任何关系，而且走了一条与工商银行完全不同的发展之路。相比于工商银行在金融界的财大气粗，业务触角遍及全球，在全球都有“基建狂魔”的称号，招商银行最初的定位就是以小博大，将核心业务集中在理财、零售、小微企业的贷款业务上，历经35年发展，一路成长为今天的“零售之王”。

4月18日上午，招商银行股价开盘大跌8．65％，截止收盘报收43．39元，总市值10943亿元，尾盘成交额突破100亿元，刷新了2015年以来的新高，2022年以来A股已经累计下跌10．92％。近日触动股价下跌最直接的原因是因为人事变动，原行长田惠宇卸任，传闻中的高管被查，担任招行9年行长的高层变动，引发多种可能变数，股价受震荡，也就不难理解。

上个月的3月19日，招商银行发布2021年年报，实现营收3312．53亿元，同比增长14．04％；实现归母净利润1199．22亿元，同比增长23．20％；不良贷款率重回1％以下，到0．91％；拨备覆盖率增至483．87％。截止2021年12月31日，资产总额突破9万亿大关，达到92490．21亿元，2021年业绩刷新了6年来最高纪录。

按常规推算，2021年业绩爆表，理应继续高歌猛进，缘何一个正常的高层变动，就触发股价大跌，这其中究竟蕴含什么玄机呢？

招商银行是怎样成为“零售之王”的？

和1．7万亿市值的工商银行对比，招商银行只能算银行界的“小弟”，但市利率高达11倍，连银行老大工商银行也只有6倍，零售性质的“以小博大”，可见一斑。

事实上，2004年之前的招商银行发展远不如今天这么风光，许多国有银行都喜欢按照传统的模式按部就班，不变就是最大的稳定，以不变应万变，是它们的主流思维。当时的招商银行原行长马蔚华在2005年提出了“不做对公业务，现在没饭吃；不做零售业务，未来没饭吃。”零售业务单体体量小、风险分散的特点，在日后的经济发展趋势中日益明显，直至成为无可逆转的大方向。

招商银行在2004年和2010年两次转型，完成了向零售业务过渡的转变，在马蔚华担任行长的14年时间里，招商银行从原来只有9家分行、200个网点、几千名员工的小银行，发展壮大到仅次于五大国有银行的股份制银行；在此后的田惠宇接任后，招商银行2013年——2018年零售业务利润从35．8％上升到56．6％。一卡通代替存折，信用卡发卡量全国第一、市场占有率12％，消费量全国第一、透支和分期余额领先优势不断扩大，都为招商银行成为“零售之王”奠定了坚实的基础。

互联网大潮下率先推出APP掌上生活

2015年，很多银行还在用银行卡、信用卡消费的时候，招商银行已经预见到了智能手机可能给普通居民带来的变革和颠覆，“招行银行”和“掌上生活”两个APP的推出，将大部分用户都引流到零售业务的布局中；2018年用户突破7000万，在金融理财中位居前十名，而掌上生活和招商银行APP在月活跃用户的排名中分居第四位和第六位。与此同时，借记卡和信用卡在线上获得的新用户增长率也上升到14％和60％，其中691万信用卡用户来自于其他银行的原客户。

其他银行还在使用借记卡服务的时候，招商银行开始向全网推行“全面无卡化”，在全国任何网点办理业务无需携带银行卡，所有的ATM存取款、可视柜台办理业务，可以直接使用APP线上办理，扫码或提供银行卡号、身份证号、手机号，即可完成所有银行业务。

结语：招商银行在前两任行长的苦心经营下，逐步成为今天市值超过万亿的“零售之王”，在财富管理、资产管理、投资上形成“大财富管理”的循环链，近期股价下跌，不仅因为田惠宇的突然离任、两大副行长被带走调查，更大的原因可能还是投资者、股民对继任者的信心不足，对招商银行今后的发展方向存疑。毕竟，在前任行长已经将业务做到极致的情况下，继任者资历不足、能力是否胜任，都是未知因素，股民缺乏信心，也是情理之中。