本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取9家乘用车企业作为研究样本，并以2017－2021年经营数据作为参考。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团等4家企业实现正增长，其中比亚迪复合增长19．52％。 比亚迪主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。 汽车、汽车相关产品及其他产品为最主要收入来源，收入占比52．04％，毛利率17．39％；手机部件、组装及其他产品收入占比达到40％。

从近五年净利润复合增长来看，长城汽车唯一实现正增长，复合增长7．55％。 长城汽车是中国最大的SUV和皮卡制造企业之一。 销售汽车为最主要收入来源，收入占比88．93％，毛利率14．89％。

从近五年扣非净利润复合增长来看，长城汽车、广汽集团、上汽集团、比亚迪等4家企业没有出现亏损，其中广汽集团复合增长－12．70％。 广汽集团涵盖上游的汽车研发、零部件以及下游的汽车商贸、汽车金融、移动出行的产业链闭环， 是国内产业链最为完整、产业布局最为优化的汽车集团之一。 乘用车为最主要收入来源，收入占比61．65％，毛利率3．73％；汽车相关业务收入占比达到35％。

从近五年经营净现金流复合增长来看，比亚迪、上汽集团等2家企业现金流没有出现负值，其中比亚迪复合增长77．61％。 长安汽车主营业务是整车（含乘用车、商用车）的研发、制造和销售以及发动机的研发、生产。 销售商品为最主要收入来源，收入占比94．39％，毛利率15．45％．

乘用车企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标按照10／9的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。