本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取31家铝企业作为研究样本，并以2017－2021年经营数据作为参考。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，顺博合金、鑫铂股份实现倍数增长，其中顺博合金复合增长105．07％。 顺博合金主营业务为循环经济领域再生铝合金锭（液）系列产品的生产和销售。 铝合金锭为最主要收入来源，收入占比96．86％，毛利率5．21％。

从近五年净利润复合增长来看，华峰铝业、天山铝业实现倍数增长，其中华峰铝业复合增长100．80％。 华峰铝业主营业务是铝板带箔的研发、生产和销售。 铝热传输材料为最主要收入来源，收入占比88．69％，毛利率17．77％。

从近五年扣非净利润复合增长来看，华峰铝业、天山铝业、中国铝业、新疆众和、豪美新材等5家企业增幅超过50％，其中天山铝业复合增长97．75％。 天山铝业主营业务为从铝土矿、氧化铝到电解铝、高纯铝、铝深加工的上下游一体化，并配套自备电厂和自备预焙阳极的完整铝产业链布局。 销售自产铝锭为最主要收入来源，收入占比60．78％，毛利率34．49％；销售外购铝锭收入占比超过25％。

从近五年经营净现金流复合增长来看，神火股份、志特新材、海星股份、新疆众和、云铝股份等5家企业增幅超过30％，其中神火股份复合增长77．00％。 神火股份主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电。 铝锭为最主要收入来源，收入占比68．42％，毛利率35．06％；煤炭收入占比超过20％。

铝企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标按照10／31的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。