本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取9家乘用车企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，广汽集团、上汽集团、长城汽车等3家企业超过10％，其中广汽集团平均净资产收益率12．12％。 广汽集团主要包括研发板块、整车板块、商贸服务板块、零部件板块、金融板块。其中乘用车主要通过子公司广汽乘用车、广汽埃安和合营公司广汽本田、广汽丰田、广汽菲克、广汽三菱生产。 乘用车为最主要收入来源，收入占比61．65％，毛利率3．73％；汽车相关业务收入占比超过35％。

从近五年总资产收益率来看，广汽集团、上汽集团、长城汽车、比亚迪、长安汽车等5家企业实现正增长，其中上汽集团平均总资产收益率4．98％。 上汽集团业务主要涵盖整车、零部件、移动出行和服务、金融、国际经营等领域，其中公司所属上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱是国内细分市场领先的中外合资企业；同时加快建设荣威、MG 名爵、MAXUS大通等自主品牌乘用车与商用车业务，并创新打造“智己汽车”和“飞凡汽车”。

整车业务为最主要收入来源，收入占比73．29％，毛利率4．91％；零部件业务收入占比超过20％。

从近五年毛利率来看，长城汽车、比亚迪超过15％，其中长城汽车平均毛利率16．94％。 长城汽车旗下拥有哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡五大整车品牌，孵化全新独立运营汽车科技公司——沙龙机甲科技有限公司；与宝马合作，成立光束汽车有限公司并运作；产品涵盖 SUV、轿车、皮卡三大品类，以及相关主要汽车零部件的生产及供应。

销售汽车为最主要收入来源，收入占比88．93％，毛利率14．89％。

从近五年净利率来看，广汽集团、长城汽车、上汽集团、比亚迪、长安汽车等5家企业实现正增长，其中比亚迪平均净利率2．94％。 比亚迪主要产品为二次充电电池及光伏、手机部件及组装等、汽车及相关产品。 汽车、汽车相关产品及其他产品为最主要收入来源，收入占比52．04％，毛利率17．39％；手机部件、组装及其他产品收入占比40．00％，毛利率7．57％。

乘用车企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标按照10／9的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。