前言

新冠治疗将是全球市场的增量主线。2021年新冠疫情带来巨大的疫苗接种和药物治疗需求，多个品种首年销售即进入TOP100，而且辉瑞mRNA疫苗销售400亿美元，为历史上最快上量的超级大单品，2022年预计新冠口服小分子药物将是全球医药市场的最大增量。中国的口服小分子药物也进入临床的关键阶段，正式上市后，有望获得国家储备，分享国内长期的潜力市场。

刚性需求稳定，消费需求恢复，创新步伐调整

虽然受到疫情封控的影响，但1季度药品市场在医院渠道和零售渠道（包括线上B2C）均实现了稳定增长，从目前医保结余和核酸检测成本下降趋势来看，医药市场面临支付压力较小，增长趋势依然有保障。上海疫情已基本得到控制，外溢风险下降，消费类医疗需求有望逐步恢复。创新产业链方面，以出口为主的CXO产业依然高景气，但一二级市场Biotech类公司的估值倒挂将影响创新药推进的速度，大浪淘沙加速。