6月22日，歌尔股份闪崩跌停。单日市值蒸发了100多亿。与此同时，立讯精密、蓝思科技等果链概念股股价纷纷走南。

据了解，分析师郭明錤指出，Meta元宇宙硬件和头戴耳机业务放缓。Meta将2022年的出货预测下调了40%，从1000-1100万件降至700-800万件，并将2024年后所有的新耳机/AR/MR硬件项目推迟。

有网友戏称，“郭明錤一个人左右了上万亿的苹果产业链。”

果链上的公司股价确实容易受到苹果的影响，有真实伤害，也有被误伤。

立讯精密、蓝思科技、信维通信等果链大厂均迎来了不同程度的跌幅，立讯精密盘中跌逾7%、蓝思科技盘中跌逾4%、信维通信盘中跌逾3%。

此外，一众元宇宙概念股也应声下跌，弘信电子、数源科技、联创电子、长信科技、安洁科技等均未能幸免。

对此，有市场消息称，分析师郭明錤日前指出Meta的元宇宙硬件、头显业务放缓，而歌尔股份作为Meta旗下Oculus Quest2的独家代工厂，早已开始向VR领域倾斜资源，或许此次受到了波及；也有人表示，集体跳水算是果链的保留节目了，一点风吹草动就能使其动荡。至于具体原因是什么，尚不得而知。

诸如，歌尔股份2020年的年报是这样介绍自己的：公司主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。其中，精密零组件业务聚焦于声学、光学、微电子、结构件等产品方向，主要产品包括微型扬声器/受话器、扬声器模组……

尽管投资者普遍了解歌尔股份的果链龙头地位，但你要他说清楚公司具体代工了苹果的什么产品，具体比例是多少，他大概是一头雾水。

说起来，果链厂商闪崩也算常态了，易受市场消息影响，且传递效应较强，每一个举动都牵引着投资者的心，歌尔股份此次跌停之后，投资者们纷纷在互动交易平台留言咨询其业务现状。

正是由于歌尔股份业务的复杂性，不仅增加了投资者弄懂公司的难度，同时也给了“造谣者”误伤的机会。

1、缺芯、疫情...后续业绩扑朔迷离，果链转型路阻且长

今年以来，缺芯、疫情等因素依然是影响企业营收的重要因素。包括德润电子、长盈精密、蓝思科技等在业绩快报中都称受到了缺芯少料的影响。而在4月，部分位于上海以及江浙一代的供应链企业还面临着物流不流通等难题，加上疫情不断反复，后续多家供应链企业都可能面临业绩下降的风险。

另一方面，果链企业本身还面临着增收不增利的问题。这个问题出现在对苹果公司业务依赖程度较高的企业，比如立讯精密在去年营收增长66.43%，净利润却同比下降2.14%；一季度营收增长97.91%，净利润只增长33.63%。

当然，果链“三巨头”，立讯、歌尔、蓝思实际上都在积极开拓新的业务，包括立讯、蓝思进军新能源汽车领域、歌尔发力VR/AR等。比如歌尔对今年上半年业绩预期看好的一个重要原因是，第一季度中以VR一体机为代表的智能硬件，获得了125.05%的同比增长，收入占公司营收近50%。

今年二月，立讯精密斥资超过100亿元买下奇瑞汽车部分股权，并与奇瑞新能源拟组建合资公司，从事新能源汽车整车研发及制造。随后立讯精密披露，公司不造车，而是协同奇瑞开拓整车ODM（原始设计制造商）模式，合资公司业务上将由奇瑞主导。

蓝思科技也在汽车电子、以及光伏领域加深投入。包括成为特斯拉的全球核心一级供应商，以及成立蓝思新能源从事光伏玻璃产品、光伏设备及元器件、光伏发电项目等业务。

不过有意思的是，可穿戴是三家巨头所共同看好的领域，去年纷纷表示可穿戴设备是公司未来重要的产品方向。根据IDC的数据，全球可穿戴设备出货量在每个季度均超越一亿台，并逐渐增长，2021年上半年同比增长超过30%，下半年增长也在10%左右。短期来看，果链企业的新增长业务，很可能就在于可穿戴。至于汽车、光伏等方面的布局可能还需要持续多年投资才会看到成果。

2、为啥给苹果打工会这么难这么累？

苹果产业链的这些公司，让人感觉真是如鱼饮水冷暖自知，不少企业因为给苹果代工成功崛起，但是同样也因为给苹果代工被困于苹果产业链中，被迫忍受着低收入等一系列问题，为啥给苹果干活不仅可能不赚钱甚至还赔本赚吆喝呢？

首先，果链虽好但是实际上还是代工企业。果链企业似乎是一类大牛企业的代名词，这些企业在自身的代工领域中有着较强的能力，能够满足苹果的市场要求，所以在这样的情况下被苹果选为了供应商，由于苹果本身产品的供应数量庞大，市场需求稳定，一旦一家企业能够成为果链公司，往往就意味着可以拿到几乎手软的订单，可以有稳定的利润来源，也正是如此这些年我们看到了众多公司借助果链的地位从无到有、从小到大，逐渐成为了超级巨头，大家最熟悉的富士康就是果链中的佼佼者，其成功自不必说。

然而，果链虽然“香”，但是苹果可不是省油的灯，由于苹果庞大的市场体量让苹果在产业上下游获得了几乎垄断的话语权，在这样的情况下，大量的果链企业其实都面临着巨大的压力，就以刚刚宣布退出果链的仁宝为例，据钛媒体的数据显示，今年一季度，苹果实现了净利润250.1亿美元，同比增长6%，毛利率43.7%，营业收入927.78亿美元，同比增长8.59%；仁宝的净利润则是21.57亿美元，同比下滑18%，毛利率仅为3.6%，营业收入2678.58亿元新台币，同比下滑1%。

其实，这就是果链企业的一个缩影，表面上看给苹果做代工是风光无限，但是实际上苹果给企业留的利润非常低，在这样的情况下，企业就会陷入一个恶性循环，不给苹果做代工很难有那么大的体量订单能够出现，但是要给苹果做代工却必须要忍受低利润的状态。归根结底，这些果链公司实际上还是代工企业，其赚的就是产业链微笑曲线最低端的辛苦钱，大头都被苹果拿走了。

其次，苹果还特别喜欢用养狼战略。我们认真分析苹果的逻辑就会发现，苹果是一家把《孙子兵法》用的出神入化的公司，他们的每一招都非常精妙，比如说苹果虽然一方面扶持果链公司，但是另一方面却不断养狼，扶持一家公司的同时，为了避免果链公司一家独大挑战苹果的产业话语权，于是一定会扶持另外一家公司来当备份，由于苹果本身的优势，这些被扶持的公司往往会非常乐意给苹果当枪使，以前扶持东山精密而降低鹏鼎控股份额、与立讯精密合作而降低对富士康的依赖、包括踢走欧菲光等举措无一不是如此。

这就形成了一个“围城”，果链里面的企业疯狂内卷目的是避免被苹果淘汰出局，而果链外面的企业不断压低自身的价格目的是为了挤进果链之中来获得一杯羹，这实际上陷入红海竞争的是中国的各家果链内部或外围的公司，而坐收渔翁之利的却是苹果本身。

这最终的结果就是苹果可以借助自己在果链的优势不断养狼，然后压缩供应商的利润空间，甚至利用供应商难以与其对抗的优势，从而将成本转嫁给供应商从而获得更多的利润。

第三，果链的企业到底该怎么办？说实在，库克不愧是玩供应链的行家里手，其采用的手段非常毒辣，可以说是把中国代工企业的人性把握得妙到毫巅，但是前有欧菲光被苹果踢出局从而元气大伤，后有仁宝自己主动退出伤不起，实际上给我们的是足够的启示，果链虽然很舒服，但是却是一个温水煮青蛙的过程，苹果随时可以换掉你去用其他的供应商，你自己只能不断压缩成本来迎合苹果，避免被换掉，这无疑就是“饮鸩止渴”的过程。

对于当前的果链企业来说，可能最需要做的事情就是要想方设法提升自己的优势，要找到机会“反客为主”，只有打破苹果对于自身代工的控制，从而不断用技术研发提升自己的市场影响力，树立自身的差异化竞争优势，只有这样才有可能在苹果的掌控之中保住自身。

其实，无论是苹果的果链企业还是其他的代工企业一定要明白一个问题，这就是当前的市场已经不是三十年前的市场，靠代工的路将会越来越窄，只有及时转型的企业，才有可能在未来获得足够的发展空间。

因此，给苹果打工的辛苦活要做，但是也要给自己留有余地，只有这样才能让自己立于不败之地。

来源：市值观察SZGC，电子发烧友，52RD，瀚海观察