文｜天下美商 十一

“外泌体是干细胞技术的下一个发展方向。”世界抗衰老临床医学的先驱、美国抗衰老医学研究会主席Ronald Klatz曾说。如今，这句话在医学界和医美界都得到了印证。

最近，医美界新刮起一阵外泌体风潮——“抗衰圣品”、再生医学中的“颠覆性创新技术”、爱美人士的“青春之源”……在医疗领域用处颇为广泛的外泌体在进入医美界后立刻吸引了众多人的眼球。

据业内相关人士介绍，外泌体在功能性护肤和抗衰、再生修复等轻医美项目中较为火热。外泌体在减小肌龄、改善肤质和改变肤色三大方面均有亮眼表现，应用项目颇为广泛。

更值得一提的是，外泌体还开始应用在毛发管理领域，帮助改善脱发问题……

外泌体究竟是医美界的噱头还是风口？这不仅由外泌体本身的功效决定，而更多取决于外泌体的商业化、产业化进程……

是噱头还是风口？

在医美领域，外泌体赛道的竞争实际上才刚刚起步。

当前，医美领域的外泌体产品以医用液体敷料、冻干粉等功能性护肤品和针剂等轻医美产品为主。相比玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白等成分，产品品类较为稀少，研究和生产外泌体医美产品的上游厂商也较少。

目前，在我国，已经获批上市的外泌体产品并不多，大致有佰鸿集团旗下的秘零、远想生物下的伊肤泉凝光E．R．T、三禾医疗的奥永丽、捍马医疗的奥本源以及韩国ExoCoBio的ASCE、以及卡婼CAROT。在具体应用中，凝光E．R．T在水光注射中应用较多，卡婼CAROT在精华导入项目中应用较多。

更重要的是，市面上缺乏针对外泌体的系统、完整的管理标准，所以，当下外泌体市场较为混乱，甚至存在概念炒作，虚假宣传等不良情况。

尽管如此，但外泌体还是迎合了当今美妆、医美领域中，功效性护肤、抗衰以及再生修复需求猛增的大趋势，天下美商预测，外泌体在功效性护肤以及轻医美赛道拥有广阔的市场前景。

美商研究院相关数据显示，在疫情影响下的2020年，紧致抗衰需求仍然激增60％，进入2022年，医美抗衰需求依然保持高速增长。

此外，2019年中国功效性护肤品市场规模为332亿元，占整体护肤品市场13．6％，预计到2024年中国功效性护肤品市场规模将达1010亿元，占整体护肤品市场22．9％，届时，皮肤学级、强功效性护肤品占比将超75％，并贡献主要增量，“敏感肌＋成分党”助力功效护肤市场蓬勃发展。

并且，再生医美是未来医美方向。随着填充市场的不断发展，求美者对于改善内源性衰老、唤醒自我再生能力有了更大的需求。再生材料的应用成为大趋势。

外泌体成分面对着的是一片广阔的市场蓝海。不过，目前，在功效性护肤和轻医美领域，玻尿酸才是应用最为广泛、市场份额也大的成分。

从2013年开始，整个医美行业进入高速发展期，其中玻尿酸市场的发展一骑绝尘，华熙生物、昊海、爱美客等多家上市公司更是创造了大量的财富神话。

尤其是华熙生物，凭借着在玻尿酸全产业链中建立起来的龙头地位，在2021年实现全年营收49．48亿元，实现归母净利润7．82亿元，在疫情持续影响下仍实现了21．13％的增长。并预计2022－2024年归母净利润为10．64亿／14．26亿／18．77亿元。而爱美客更是实现了玻尿酸毛利率超90％。

华熙生物盈利预测和财务指标

但是当下，想要切入玻尿酸赛道，绝非易事，玻尿酸赛道竞争激烈，且头部效应明显，已然厮杀成一片“红海”。

尽管如此，不少上游企业仍想在功效型护肤和轻医美领域分一杯羹，只能通过寻找新的代替性成分来另辟蹊径——外泌体、PLLA、重组胶原蛋白成分，都是玻尿酸的“替代品”。

外泌体本身相比玻尿酸来说，在抗衰需求领域最大的优势在于可再生、更安全、效果维持时间长。外泌体刺激细胞再生的效果更好，且对皮肤的损伤程度小、过程中的疼痛程度更低。相比少女针、童颜针等，外泌体更亲和、更安全。

更值得一提的是，研究表明，外泌体可以加速I型胶原和III型胶原的基因表达，促进成纤维细胞增殖、胶原合成，从而让帮助修复受损的肌肤屏障。而且它可以提高受损部位的修复能力和愈合能力。

以远想生物旗下，被称为抗衰宝藏的伊肤泉凝光E．R．T为例，其外泌体技术源自于远想研究院再生医学科研团队和芬兰图尔库研究所科研团队所联合研发，获得了高浓度、高活性、大小性能均一的最佳外泌体。该产品能够通过修复受损细胞，调节细胞微环境，可以达到从根本上解决皮肤细胞的衰老与损伤，增加真皮层厚度，修复皮肤屏障的目的，在抗衰，尤其是解决眼部衰老方面拥有非常好的效果。

更值得一提的是，凝光E．R．T能够促进细胞再生、促进胶原蛋白分泌、还能抑制肌肤炎症、氧化等，有着全方位治疗能力。凝光E．R．T不仅有抗衰、修复、维持皮肤年轻化的效果，还能改善黄褐斑、肤色不均、黄气重、毛孔粗大等问题。

此外，外泌体项目主要针对改善皮肤衰老与皮肤肌底炎症修复，并能根据求美者面部问题定制具体的鲜活细胞外泌体的方案。

据某医美机构负责人介绍，外泌体可以帮助解决皮肤根源性的问题，并且能够同时解决多种肌肤问题，非常适合问题性肌肤以及抗衰。

因此，外泌体非常有可能在功效型护肤以及轻医美领域，通过异质化竞争，避开与玻尿酸的正面抗衡，从而开辟新的市场份额。

绕开玻尿酸参与到轻医美和功效性护肤赛道竞争的思路看起来可行。远想生物通过对尖端成分的研发，建立了伊肤泉、凝光、瑞恩诗、丽芙莎、莱菲思以及无敏氏品牌，6大品牌几十款高科技产品全方位覆盖多种肌肤问题及美容需求，尤其是伊肤泉品牌，主打外泌体微针疗法抗衰，找准了市场空白，实现了可观营收。

更值得一提的是，为了更好地配合旗下产品的使用，同时推动微针行业标准化、规范化发展，远想生物牵头制定了《微针治疗操作规范》。从2009年开始，远想生物旗下品牌伊肤泉便创领性将微针疗法引入中国，并不断在行业内推行微针规范应用，填补了中国微针疗法标准空白，促进了行业合规发展，更是在短期内实现市场占有率的第一梯队。

不过，玻尿酸技术研究和产品研发也蒸蒸日上，其头部地位并不会被新成分轻易打破。尤其是乔雅登，被称为玻尿酸中的爱马仕品牌，其极致和雅致填充玻尿酸使用的是Hylacross交联技术，凝胶不含颗粒，注射后触感也会更自然。这种立体的凝胶基质，使它拥有了其它玻尿酸不具备的高凝聚力和提拉塑形的能力，更安全亲肤，效果维持时间也更持久。

此外，外泌体在胶原蛋白面前优势也并不明显。尤其是当下，重组胶原蛋白的商业化、产业化速度明显加快，尤其是重组III型胶原蛋白同样有用亲肤、安全性高、刺激细胞再生、抗衰效果好的能力，更重要的是，重组胶原蛋白在当下的成本更低，应用更为成熟，市场也在迅速扩张阶段，前景似乎更为良好。

中国功效性护肤品市场各成分的市场规模

是机遇还是挑战？

对于上游厂商来说，切入外泌体赛道的门槛较高，其中最主要的便是外泌体护肤产品的技术壁垒。

据业内人士介绍，外泌体科学护肤是一种尖端技术，是对这种生物细胞结构的深入研究、理解、应用，但这种技术目前并不成熟，还没有被完全攻破，并且其研究成本和应用成本也较高。

据相关资料介绍，实现外泌体在护肤、医美方面的应用并非朝夕之事。首先，研发人员需要能对细胞的研究深入到细胞器的细微结构、成分级别；其次要有能力分析和预测数千基因信号的功能，类似“破译细胞交流的语言”的能力，并且最重要的，要能做到外泌体在护肤品里实现常温保存活性、长期保存活性。这需要从上游细胞基因研究、原料筛选研究、原料研发制备、配方工艺开发、标准研发等实现全技术链条的突破。

可见，外泌体医美虽然是一个非常庞大、非常有前景，但是技术门槛非常高的领域。

从现实情况来看，护肤品厂商缺少细胞基因研究和制备工艺研发的基础，转向外泌体科学护肤绝非易事。天下美商了解到，一些传统护肤国际大牌也在建设细胞研究实验室，但大多数还在研发阶段，离转化尚有距离。

对于上游厂商来说，切入外泌体赛道，是机遇，更是挑战。

可以预见的是，医美领域，外泌体赛道的竞争方兴未艾。相关数据显示，全球外泌体整体市场规模在2030年将达22．8亿美元。在预测期间内预计以18．8％的年复合成长率增长。全球外泌体研究产品市场在预测期间内预测将以23．8％的年复合成长率（CAGR）发展，从2019年的9100万美元，扩大到2024年2亿6400万美元的规模。

虽然当前，外泌体主要应用于医学临床治疗，但其在医美领域应用的渗透率也在逐年提高，在轻医美逐渐占据主流，迎合市场抗衰、再生需求的大趋势下，随着外泌体提取技术和研制产品技术的逐渐成熟，新的护肤产品、应用效果更多样、针对性更强的医美项目将出现，外泌体必将受到市场的青睐，其竞争也将是技术、渠道、人才和产品等全方位的综合性竞争。

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