在疫情反复以及核酸常态化的趋势下，核酸监测逐渐成为疫情防范的刚需，核酸检测车能够实现随采随检、灵活性高、提高疫情响应速度和处置能力。因此，在防疫概念的炒作中，核酸检测车在还未普及使用的情况下，核酸检测车概念就先在二级市场爆发，受到资本的热捧。

01中通客车连拉13个涨停板后，被2次停牌

中通客车（000957．SZ）因为有“核酸检测车”在售，踩中新一轮防疫概念的风口，加上中通客车为国家和交通部定点生产客车的企业之一，属于国企改革概念板块。中通客车近一个月以来股价开启暴涨模式，在5月13日至5月31日内的13个交易中心，中通客车连拉13个涨停板，成为这阶段热度最高的妖股之一。

连拉13个涨停板后，中通客车仍没有停下暴涨的脚步，因股票交易异常波动被停牌，于6月2日开市起停牌，自披露核查公告后于6月10开市起复牌。根据公司公告，中通客车表示此次停牌公司在披露信息、公司经营等方面均不存在违反规定的情形。

但复牌后的中通客车仍维持暴涨，并在6月17日、20日连续两日涨停，6月22日，公司第二次被停牌。根据6月21日晚间中通客车停牌核查公告，公司的股票交易价格连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20％。根据《深圳证券交易所交易规则》的相关规定，属于股票交易异常波动情况。目前公司还处在“关禁闭”期间，尚未有具体复牌时间。

（图片来源：Wind）

仅凭借“核酸检测车”这一概念的成功炒作，5月13日至今，中通客车就累计涨幅高达391％，共收获15个涨停板，两度被停牌，中通客车本身的经营情况、业绩表现能否支撑这样的暴涨之势？是踩中了风口，还只是蹭一时热点？

02客车行业整体下行，中通客车亏损扩大

中通客车主要以客车为主兼顾零部件产品的开发、制造和销售。客车产品涵盖从5米到18米不同系列各种档次，用途主要为公路、公交、旅游、团体、校车等细分市场。

客车行业属于弱周期行业，行业总量不仅取决于居民出行总量和出行结构，也受国家及地方政策的影响，易出现政策性波动。2020年至2021年，受疫情反复、新能源补贴政策变化以及国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等影响，客车行业需求总量呈逐年下降趋势。根据中国客车统计网数据，行业6米以上客车2019年销售14．37万辆，2020年销售10．5万辆，较2019年同比下降26．7％，2021年销售9．7万辆，较2020年同比下降8％。

因销量大幅下降，客车行业各企业均存在因市场竞争加剧，固定制造成本分摊增加、单车价格下降等影响毛利率下降的因素，客车企业毛利率普遍呈逐年下降趋势，收入及净利润均不理想。

从中通客车近几年的业绩表现来看，受市场萎缩、新冠疫情导致全球经济下行的影响，中通客车的收入整体呈现下降趋势。2021年实现收入45．87亿元，同比增长4．06％，同比的增长的原因主要是由于前一年的基数较低，2020年收入受疫情打击大幅下降，但2021年收入也仅仅是微增。扣非净利润连续三年为负，且亏损的幅度逐年扩大，2021年为－2．76亿元，净利率为－4．79％。

公司扣非净利润亏损扩大，主要是由于公交市场乏力、海外需求量大幅萎缩，导致销售下滑。同时原材料涨价，国内行业竞争加剧，价格战愈演愈烈，导致公司利润大幅下降。同时中通客车的毛利率逐年下降，2019年至2021年分别为15．59％、14．60％、11．89％。

（数据来源：公司财报）

03核酸检测车收入难以对公司业绩做出明显改善

再来看公司的客车销量情况，2021年公司全年完成销售客车10050辆，实现营业收入45．86亿元。其中中型客车销量下滑严重，为2645辆，同比大幅下降36．06％。

产能方面，截止2021年底，公司厂区规划总产能2万辆，2021年共计生产客车10220台，产能利用率85．17％。目前公司正不断对生产线进行升级改造，改造完成后产能约增至年产3万辆左右。

（数据来源：公司财报）

从2021年年报中，目前还没有看到关于中通客车“核酸检测车”的产销情况，但在6月1日中通客车《关于深圳证券交易所问询函的回复公告》中，深交所要求公司结合核酸检测车产量、收入金额、占比、在手订单情况等，说明公司核酸检测车有关业务规模及对公司业务发展及盈利能力的影响。

中通客车答复，2022年公司1－4月份累计销售核酸检测车共20台，产生收入6，170．97万元，该产品收入占公司营业收入的比例为5．39％；以销定产，无库存。截止5月30日核酸检测车在手订单18台，预计收入4，578万元。核酸检测车业务不足以对公司业务发展及盈利能力产生重大影响。

也就是说，包括在手订单在内，公司目前累计的所有核酸检测车的产销仅仅38台，而当前核酸检测车产生的收入低微，中通客车仍以客车销售为主，公司产品结构没有发生重大变化。

随着疫情的反复以及全国多地常态化核酸的实行，核酸检测车或将逐渐推行至全国各地，有一定的行业前景。但值得注意的是，核酸检测车应疫情而生，是企业应市场需求推出的专用车产品，市场上具备核酸检测车生产能力的企业并不少，虽然中通客车当下因为这一概念的升温而在二级市场受益，但长期来看，聚焦主业才符合公司长远的发展方向。

而中通客车主业所处的客车行业整体呈萎缩下行的趋势，虽然“核酸检测车”爆火，但也难掩公司连续三年亏损的事实，“核酸检测车”当前的贡献并无法对公司整体的盈利情况带来明显改善。在公司股价大涨后，中通客车遭股东逢高减持。

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