昨晚，大宗市场掀起一场罕见的大风暴，国际油价一度暴跌超10％，另外的大宗品种也是没能幸免，纷纷出现大跌。

国际油价盘中一度暴跌超10％

美东时间周二，国际油价暴跌。

截至当天收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌8．93美元，收于每桶99．50美元，跌幅为8．24％；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌10．73美元，收于每桶102．77美元，跌幅为9．45％。

8月交货的纽约轻质原油期货价格当日盘中一度跌至每桶97．43美元，最大跌幅为10．14％；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格盘中一度跌至每桶101．10美元，最大跌幅为10．93％。

随着原油市场重挫，大宗商品市场出现了全面回调。行业人士表示，随着美联储进一步加息控制通胀，可能仅次于2008年的大宗商品全面回调正在酝酿。

在需求前景悲观之际，全球工业用金属市场跌跌不休，铜铝铅锌镍等主要工业金属在今年二季度纷纷创下了至少十年以来的最大季度跌幅。

伦铜收跌逾4％，跌破8000美元关口报7670美元／吨，创最近19个月低点。被视为世界经济晴雨表的伦敦铜价自7月1日跌至每吨8000美元以下周二再次崩盘，触及2021年初以来的最低水平。

经济衰退引发需求担忧

而致使昨晚大宗市场重挫的原因在于经济衰退风险引发的需求担忧。

今年以来，地缘政治风险持续外溢对大宗商品价格上涨起到一定推动作用，尤其是全球能源和谷物类价格，更是创出历史新高。此外，进入二季度，全球性通胀日益严重。其中，美国5月份CPI大超市场预期，核心CPI处于近40年来高位。

在此背景下，全球遏制通胀预期不断抬升。6月中旬，美联储宣布加息75个基点，创近28年以来最大加息幅度。此外，基于美联储鹰派表态，市场对其7月份再加息75个基点的预期升高。然而，连续高频率、大幅度的加息也引发市场对未来全球经济陷入衰退的担忧。

此前根据彭博经济的最新预测，在消费者信心创下历史新低且利率飙升之后，美国未来12个月内经济衰退的可能性已飙升至38％。

花旗分析师称，如果出现严重影响需求的经济衰退，原油价格到今年年底可能跌至每桶65美元，到2023年底可能跌至每桶45美元。这一前景是假设欧佩克＋产油国不进行任何干预，以及石油投资减少。花旗分析师警告：“在所有衰退中，油价都会降至边际成本左右。”

此外值得注意的是美元指数昨日突然飙升，也推动了油价的重挫。

在A股市场收盘后不久，欧元突然崩了。欧元兑美元EUR／USD跌至近20年低点。受此影响，美元指数一顿狂拉。美元指数日内涨幅一度达到1．1％，亦创20年新高，最高一度达106．33。

而这背后是欧洲或许已经无法避免经济衰退，加之安全局势的动荡，促使避险资金涌入美元所致。

周一公布的7月Sentix经济指数显示，欧元区19个国家的投资者士气已跌至2020年5月以来的最低水平，预示着“不可避免”的衰退。

另外据新华社报道，北约30个成员国的代表5日签署芬兰和瑞典加入条约的议定书，正式启动给欧洲安全带来新挑战的北约北扩进程。

国际油价大跌对市场的影响

最后回到A股市场，油价的重挫又将给A股带来哪些影响呢？

油价下跌及对市场影响主要有三种范式：第一种是需求端疲软引起油价下跌。典型是2008年次贷危机。在出口依赖度较高时期，成本端下降难以对冲需求端疲软，企业盈利下滑对股指产生拖累。

第二种是主要产油国大幅扩张供给。典型如2014年、2015年，需求尚可，成本端下降将一定程度上增厚盈利，且油价下跌拉低通胀，将提升货币政策操作空间。

第三种是供给扩张同时需求疲软，影响介于上述两者间。从油价和市场走势实际关系看，无论哪种范式，对市场中长期走势的解释力均较为有限。

产业链视角下，油价大跌对不同行业的影响分化显著。

对于原油化工链：偏消费端细分领域较为受益，主要有合成革、改性塑料、涂料油墨、轮胎等，偏资源端较为受损，主要有涤纶、聚氨酯等。

对于油服产业链：上游资本开支减弱会对油服公司订单产生负面影响，国内虽有逆周期政策引导，但经验上估值仍承压。

还有就是油价大跌来降低成本端的，如航空、航运、物流、建材中部分细分领域等。

从消费和物价的视角来说，第一，油价下跌将直接利好以石化原料为主的制造企业的成本。如果成本降低，传导到消费市场，物价涨幅就会得到控制，甚至会降低价格，有利于CPI的控制，为货币操作提供空间。

第二，物价下跌可以促进消费，消费一直是中国经济发展的比较如实的一个点。当然对消费的可以产生的因素有很多，但是物价上涨是重要的一个。

第三，普通消费者和企业的出行成本降低。比如油价下降，个人开车成本降低，运输企业和物流公司日常开支减少，利润增加。

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