2021年硅料价格就已经走在了上涨之路上。彼时的多晶硅价格从2021年初的8．5万元／吨攀升至年底最高27万元／吨左右，在这个过程中，生产高纯晶硅的相关公司已经赚得彭满钵满。

而现在硅料价格并没有停止自己的涨势，最新价格已经一度站上30万元／吨的关口。

硅料价格继续上涨

7月6日，中国有色金属工业协会硅业分会公布最新多晶硅价格。本周国内单晶复投料价格区间在28．8万－30万元／吨，成交均价为29．16万元／吨，周环比涨幅1．85％；单晶致密料价格区间在28．6万－29．8万元／吨，成交均价为28．96万元／吨，周环比涨幅为1．9％。

与此同时，硅业分会的数据显示，除东方希望停产检修未恢复以外，国内另有四家硅料企业将逐步进入检修状态。

根据各企业最新排产计划，预计7月国内多晶硅产量约5．8万吨，环比净减3200吨左右，降幅约5％。

产量有所减少的企业包括新疆协鑫、东方希望、天宏瑞科等，减量共计约6700吨。而在增产能释放方面，国内四家企业扩产产能少量释放，包括协鑫科技、包头新特、云南通威、亚洲硅业，加之个别企业产出正常波动，增量共计约3500吨。

但目前来看，硅料产能仍然有缺口。硅业分会称，包括进口在内，预计7月国内市场的硅料供应量约6．5万吨，只能够满足24．5 GW左右的硅片产出，与当前已具备投产条件的硅片产能所需硅料相比，仍存在缺口。

因此，硅料价格在短期内仍然有支撑。

通威股份依靠成本优势享受到此轮上涨红利

而说到硅料产业，又怎么能不提目前高纯晶硅的龙头——通威股份呢？

这段时间的通威股份可谓是风光无量。首先是签订千亿大单，通威股份将在2022－2027年向美科硅能源提供25．61万吨多晶硅；在2022－2026年向双良节能子公司双良硅材提供22．25万吨多晶硅。两份订单金额超千亿。

而在今年早些时候隆基绿能相通威预计采购20．36万吨多晶硅产品，为期2年的。上个月，通威股份还与云南宇泽半导体、高景太阳能等两家公司分别签订了16．11万吨、21．61万吨的多晶硅产品销售合同。

三个多月内，通威股份已经手握超2500亿元硅料大单，涉及到105．94万吨的多晶硅。

众所周知，生产高纯多晶硅的除了通威以外，还有如协鑫科技、大全能源等，那么为什么通威能连续签下大单呢？

这背后最核心的原因还是通威股份有着全行业最低的高纯多晶硅生产成本。对于硅料来说，产品的差异化程度低，最核心的竞争力就是成本。

通威2021年上半年的平均生产成本只有3．65万元／吨，而大全2021年上半年的平均生产成本达到了4．15万元／吨。两家企业在生产成本上的差距，从2020年的8％左右进一步拉大到接近14％。

而通威成本低的秘诀就在于电能消耗更低。尽管光伏发电属于清洁能源，但是生产光伏材料却需要消耗大量的电力，这在硅料环节的体现尤其明显。

根据浙商证券数据，从成本构成来看，硅料的生产成本主要由电力（约40％）、硅粉（约20％）、折旧（约10％）、人工（约10％）构成。由于在硅料生产过程中，硅粉的用量几乎不会发生变化，因此各家企业的生产成本差异主要体现在电力成本和折旧。

电力成本方面，在耗电端，通威股份综合电耗约55kwh／kg，而行业平均电耗则达到66．5kwh／kg。

其次是通威的产能可以跟上。中国光伏行业协会统计数据显示，2021年通威股份的硅料产能达18万吨，高纯晶硅产量全球第一，国内市场占有率达到22％。

在未来的产能规划上，通威在建的包头二期5万吨／年以及乐山三期12万吨／年项目预计将分别于2022年、2023年投产，这也就意味着2022年通威产能可以达到23万吨每年。2023年可以达到35万吨／年。

行业未来大概率出现“价格战”

而面对硅料价格的不断上涨，许多公司都推出了雄心勃勃的扩产能计划。如协鑫科技2021年多晶硅产量约为10．45万吨，今年年内徐州、乐山、包头三地年内均有新项目投产，预计今年底所有硅料产能将达到36万吨。

并且也有许多新玩家想要进来分一杯羹。2022年3月新特能源将投资176亿元建设年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济项目。项目总投资中的88亿元将通过IPO募集资金解决。

值得注意的是硅料环节生产周期较长，一般需要1年到2年，因此硅料产能过剩的迹象还未完全显现。

对于许多三四线靠光伏活命的企业而言，规划产能大概率不能实现。因为一旦出现价格竞争、目前产能失衡导致的福利将会快速消失，这些企业很可能会直接实现产能退出。

但即便如此，高纯多晶硅在未来出现过剩可能还是大概率事件。

据中国有色金属协会硅业分会预计，到2025年底，中国多晶硅年产能达300万吨，若包括海外供应，共计可以满足全球1000 GW左右的装机量需求。而2025年全球光伏装机需求预计约400 GW。这意味着，多晶硅将在未来过剩。

而一旦过剩之后，高纯多晶硅行业的价格战可能就无法避免。价格战一旦打响，如龙头通威股份的利润短期内虽然会受到影响，但由于通威股份生产成本最低，其长期将通过市占率的提升来弥补利润。

此外，根据证券之星小工具“靠谱分析师”业绩预测结果，对通威股份过往业绩预测准确度较高的光大证券黄帅斌团队对通威股份2022年到2024预测的净利润分别是228．44亿元、208．29亿元、195．56亿元。

可以看到是一个逐年下降的结果，而这背后也是主要考虑到当高纯多晶硅产能放量后，行业很有可能会出现产能过剩，从而影响通威股份未来的业绩。

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