以互联网为基础的网络经济，在应对疫情、推动经济发展等方面发挥了重要作用，它是经济和社会发展的新动力，是促进国民经济循环畅通、促进经济高质量发展的重要力量。

一、总体运行情况

互联网业务收入保持正增长。上半年，我国规模以上互联网和相关服务企业（以下简称互联网企业）完成互联网业务收入7170亿元，同比增长0.1%。

利润总额降幅进一步收窄。上半年，我国规模以上互联网企业营业成本同比增长5.4%，增速较1—5月份回落0.3个百分点。实现利润总额645.4亿元，同比下降6.2%，降幅较1—5月份收窄8.6个百分点。

研发经费增速稳中有落。上半年，我国规模以上互联网企业共投入研发经费388.7亿元，同比增长6.4%，增速较1—5月份回落2.7个百分点。

二、分领域运行情况

（一）信息服务领域企业收入稳步增长。上半年，以信息服务为主的企业（包括新闻资讯、搜索、社交、游戏、音乐视频等）互联网业务收入同比增长8.5%，增速较1—5月份回落0.6个百分点，高出全行业整体增速8.4个百分点。

（二）生活服务领域企业收入降幅持续下探。上半年，以提供生活服务为主的平台企业（包括本地生活、租车约车、旅游出行、金融服务、汽车、房屋住宅等）互联网业务收入同比下降24.6%，降幅较1—5月份扩大4个百分点。

（三）网络销售领域企业收入保持两位数增长。上半年，主要提供网络销售服务的企业（包括大宗商品、农副产品、综合电商、医疗用品、快递等）互联网业务收入同比增长17.8%，增速较1—5月份回落4.8个百分点，高出全行业整体增速17.7个百分点。

三、互联网平台企业价值链分析

在互联网平台上，企业将其价值链的战略环节划分为：采购、生产、销售、宣传、消费和服务。各环节的互动，是推动价值链高效发展的重要因素。通过对每一个环节进行有效的管理，可以减少成本，创造价值，并为企业的持续健康发展打下坚实的基础。网络平台对于企业的影响，就是将传统行业中的各类信息数据化，经过数据分析聚集与归类，使得供需双方在需要的同时，以大数据网络为基础进行交易，从而为他们提供价值链上的一切服务。

一是对售后服务科学精确。传统企业的售后服务常常不够及时，在问题发生后才能得以解决。而售后服务与消费者的消费间隔长，以此会削减消费者满意度。而通过互联网建立一个公司的网站，建立售后问题库，让专家来提供预期问题解答服务，提高了交流的效率，有效地控制了潜在的问题。

二是娱乐消费一体共赢。网站依靠流量和广告而获得利润。在此期间，网络使用者的累积，对其后的网络经济产生了巨大的促进。随着第二代互联网的出现，形成了一些生活消费的一体平台，让原本只能提供娱乐的网站，也可以通过这种互惠方式来获得更多的利润。

三是营销广告精准投放。互联网企业通过大数据精确分析消费者需求，为消费者主动提供信息，使得企业减少无效宣传投入费用。此外，通过互联网平台企业在投放网站、宣传方式以及定价方式上也有着多种方式选择，使得广告费用更为柔性。

四是分销多渠道发展。在互联网的影响下，分销渠道逐渐产生了网络零售、网络批发等新的业态方式，弥补了传统销售在时间与空间上的限制。通过互联网，消费者可随时随地进行消费。这也解决我国传统零售业的能力不足、覆盖率低，难以满足消费者的需求的现状。

五是设计生产由C2B到B2C。随着互联网的不断发展，消费者的主体地位会不断地增强。企业势必需要关注消费者的个性，快速满足消费者不断变化的需求。企业通过在互联网平台发布广告，同时对消费者意见进行采用，这种双方之间的互动实现了对产品的完善。

互联网平台能够将个体的智慧和能力创造为价值，同时了解消费者所关注的个性化的重点，然后对生产流程进行调整，实现对个性化需求的满足。设计生产环节的互联网化既实现了消费者的参与，也实现了对第三方公司力量的引入，这也能够有效地帮助企业提升自身效益。

六是原料采购与资源整合融合。互联网所强调的则是信息共享、资源共享，强调对成本的控制。因此在互联网化的过程当中，原材料采购仅作为一种资源整合方式出现，并不体现在传统的购买方式当中。互联网平台以一种媒介的方式存在，企业突破传统企业模式的资源边缘化，通过合作可以实现价值的创造，对资源进行整合，能够实现资源的共享与价值共创。

四、互联网平台对企业价值共创的影响

1.基于资源丰度的平台企业协同驱动价值创造表现

（1）有形资源的核心化，为价值共创打下基础。以互联网连接为基础，降低自有技术平台投入水平，使得自由有形资产核心化。同普通传统实体行业相比，通过互联网平台积累多种客户的资源，提高服务水平满意度、客户点击量，形成了其竞争优势，对价值创造提供了良好的条件。

（2）通过无形资源创造核心竞争优势，以数字技术为核心的互联网平台，将用户信息大数据化。把设计及个体体验放在首要地位，一边收集客户需求相关信息，一边也在不断吸引新客户，进而得到共创产品及服务，满足且丰富客户需求，使其获得高质量的体验。

（3）战略合作体系。通过与关联行业建立起良好的合作关系，从而使得互联网平台的功能最大化施展。该公司搭建体验型的平台形成新的“价值网+”，“平台企业协作网络”是一大资源聚集地，节点间利用多样化的信息共享实现产品或服务的创新。

2.基于关系强度的平台企业协同促进价值创造

企业通过互联网有效的衔接实现信息共享，互联网提高价值创造过程中各信息端点连接紧密程度以及信息透明度。首先，就联结的广度来说，在广泛的范围内，利用网络产品的销售来增加使用的人数。一是利用线上渠道吸引流量，增加用户基础；二是借助社会化媒体的力量，快速扩大自己的影响力；三是主动与其他公司建立合作关系。

其次，从联结深度上来看，借助互联网提升企业“社交气质”，建立起一种人性化的价值观：一是基于社会网络，它为顾客提供了有价值的体验；二是创造集体气氛，个体之间分享与交流；第三，服务周到，通过互联网不仅满足了顾客的基本需要，还愿意协助顾客群里倾听别人的经历和感受，获得独特的情感体验。

最后，从沟通的透明度角度来看，企业在消除信息不对称的同时，也在努力建立信任体系。采用多种方式来解决信任问题，使用户能够在开放的情况下进行信息分享和价值创造。第一，建立社交网络连接功能，允许用户与相关账户进行链接，让用户看到自己的好友，从而获得第三方的评价；第二，通过双向评价解决信息不准确等问题，让企业在网络上完善自己的产品信息，增强用户对其信任感；第三，建立权益保护制度产生信任。为了保护消费者权益，在客户确认收货前，平台将保证其资金安全。

3.基于信息精度的平台企业协同提高价值创造

网络平台为每个价值创造带来了冗长的价值网络，通过对信息的筛选与归类，从而提高信息可利用精确度。互联网作为一个信息的中心，供求双方可以进行信息的交流，通过准确的算法和反馈系统，用户可以迅速地识别出信息。生产者向平台发布产品信息，由消费者自行挑选，交易和管理费用较传统的实体店要低很多。另外，企业通过对用户需求归集与分类，由此实现个性化与规模化生产共存效益。

五、互联网平台四大赛道

潜在市场空间 选择决定了高增长的 持续性和空间，进而决定了市值空间和估值水平。 下面对平台互联网从系统生态、内容分发、社交通讯、电商服务四大赛 道的产业特征、商业模式、用户特征和估值特点进行了提炼：

四大赛道并非并列关系，而是构成产业链层级：我们常用的流量概 念，本质上可以被拆解为：用户规模、用户时长、用户花费、用户 心智；最终争夺的是用户信任关系（决定产业链价值分布）。

都是基础设施，但构建操作系统生态相比其他赛道，具有更强的基 础设施特征，因而具备了成为基础设施中的基础设施特征。

都希望构建生态提高迁移成本，但重资产与重投入（硬件）的电商 和操作系统天生更难被颠覆。而内容分发与社交通讯，则天然迭代 更快且更迭频繁。

操作系统和电商服务市值空间更大，超额收益分布平均。大空间、 慢变化、高迁移成本的行业是最符合投资者审美的长坡厚雪赛道， 为此投资者可以容忍较低的利润率水平（如强管控 B2C 电商）、较长 期的亏损、和更平缓的增长曲线。

 因而系统生态与电商服务吸引了最多，且长期的投资者关注，其超 额收益的分布在整个生命周期中分布相对均匀。其后期的超额收益更多来自前期重资产基建投入积累的壁垒。

内容分发与社交通讯高迭代，快节奏。而内容分发与社交通讯高频 迭代，多平台栖息，代际更替频繁的特征决定了其收益曲线的高仰 角和快节奏，因而其爆发式增长期往往吸引了成长股范式的投资者 追捧，并导致了超额收益相比系统生态和电商服务更集中在前期。 我们也看到内容分发与社交通讯鲜有机会在市值秩序中占据榜首， 这也表明了其市值空间的相对局限性。

潜在市场空间会随着基础设施的完善和使用习惯的养成而比预期更大。 市场往往基于现有的基础设施的水平对潜在市场空间缺乏想象力。 Netflix最初从光碟租赁转型流媒体订阅业务时市场对潜在空间的测算存在低估，这与彼时低水平的互联网接入速度、PC 和移动互联网的低渗 透率均相关。市场对基础设施的普及和新模式渗透率提升速度的非线性 认知不够。

事实上，随着北美，甚至全球互联网基础设施水平的迅速提 高，基于 Netflix 面对的是全球流媒体订阅市场的快速爆发，巨大的 TAM 支撑了 Netflix 自 2005 年以来持续 15 年的 20%以上（除 2008、2012 年） 超额增长。

六、平台拓展第二曲线成功率更高

增速快，触及单一市场增长瓶颈也很快。平台模式在触达临界点/垄断 核心入口后往往呈现非线性增长，使得平台市占率达到 50%的速度远超 一般行业。

但诺维格提出了产业发展过程中的另一个重要规律：即一家 企业市占率超过 50%后，其进一步的增长往往受制于行业，公司自身的 努力对增长的贡献边际递减。这意味着增速放缓的必然性，若平台仅满 足于现有利润池而停滞不前，甚至存在增速断崖式下滑的风险。

 平台必须时刻寻找具备足够市场空间的新兴领域，作为公司新的增长引 擎。因此复盘历史上的科技巨头，其探索新领域寻找第二增长曲线的步 伐从未停止，甚至在核心利润池仍处高速成长期，即开启了新市场拓展 的步伐。

探索新业务和增长曲线的成功与否，取决于： 1）业务与企业核心能力赛道的相近程度； 2）增量市场的大小，体量能否支撑成为主要驱动力； 3）技术的颠覆性/渐进性改进。

通常而言：操作系统生态、内容分发与工具、通讯社交、电商履约四个 赛道之间存在明显的能力边界： 平台互联网企业在同一赛道内的扩张往往具备： 1）资源能力禀赋有规模效应，能够复用； 2）及时有效的客户价值反馈体系； 3）高效而规范的企业内部组织架构和决策流程； 4）能够做出正确决策，并形成业务发展正循环的企业决策价值体系；上述因素共同支撑了在同一赛道内的扩张具有极大成功概率。

Google 收购 YouTube 进一步对互联网内容分发与工具业务的拓展，微 软在企业专业软件服务领域从操作系统向 Office 的拓展；苹果凭借 iPod 的成功进一步向 iPhone、iPad 等一系列 i 产品的扩张等，均是成功的案 例。

主要来源：工信微报，樱花的财经，未来智库