京山轻机（ 000821.SZ），属于光伏组件设备第二梯队，平时鲜少有人关注，却在近期备受市场瞩目。

6月16日和17日，京山轻机股价收获“两连板”。震荡调整后，京山轻机又走出了5连板行情。

不到两个月，京山轻机的股价涨幅已超过2倍。

股价大幅上涨后，市盈率（TTM）接近128倍，估值不低。

一般而言，业绩是股价大幅上涨的有力支撑。但京山轻机一季度业绩不容乐观。

营收虽有小幅增长，归属母公司股东的净利润却下滑47.94%，仅3304.82万。从以往报表看，其盈利能力也不算有亮点。

二级市场对新能源的狂热，很大程度上源于对行业的极度看好。

公司未来增长点，如能和行业景气度相结合，便落在了资本市场的关注视线里。

京山轻机股价大涨背后，被市场看好的，其实是主光伏技术未来的“新希望”——钙钛矿。

渐进式改良与颠覆性创新

光伏的主产业链，一般包括上游硅料、中游硅片、电池片、下游组件等环节。

就电池技术而言，现阶段P型电池， PERC/PERC+是主流技术路线。而N型电池中的TOPCON与HJT，被公认为下一代电池技术方向。这些都属于晶硅电池技术。

下一代电池跑道上的，还有另一个分支——钙钛矿。

这项技术并非最新发明，甚至已有180年历史。

1938年，德国矿物学家古斯塔夫•罗斯（Gustav Rose）在俄罗斯乌拉尔山发现了天然矿物钛酸钙（CaTiO3）晶体。为纪念地质学家Lev Perovski，他将其命名为Perovskite（钙钛矿）。

无论何种电池，光电转化效率是核心指标之一。光电转化效率是衡量电池将光能转化为电能的能力。

为了转换效率的提升，各大厂家进行研发“军备赛”，以月为单位迭代升级。即便只是提升千分之几的效率，也被业界视为技术突破。

最重要的理由，在于光电转化效率提升，带来了肉眼可见的成本下降效果。

根据CPIA数据，光电转化效率每提升1%，对应度电成本下降5%-7%，考虑到装机规模动辄GW、MW，带来的成本优势无疑是巨大的。

晶硅电池理论极限效率为29.43%，普通单晶硅电池理想条件下最高效率为24.5％；TOPCon电池理想条件下最高效率为27.5％；HJT电池效率上限为28.2%-28.7%。晶硅技术，作为渐进式改良，已经面临天花板。

2022年7月7日，洛桑联邦理工学院（EPFL）和瑞士电子与微技术中心（CSEM）共同创造了钙钛矿-硅叠层光伏电池新的世界纪录，转化效率达到31.3%。

钙钛矿双结叠层，理论转换效率为43%，三叠层电池理论效率可达50%以上，可以说是颠覆性创新。

钙钛矿技术从实验室走向产业化的道路，渐行渐近。

钙钛矿太阳能电池（PSCs）的核心亮点：

1.高效率

钙钛矿电池转换效率提升速度明显高于晶硅类。钙钛矿太阳能电池用了10年左右的时间将转换效率从最初的3.8%，提高至25.7%（截至 2021 年 12 月 26 日），而这一进程晶硅类太阳能电池花费了四五十年。

单结PSCs当前最高转换效率达25.7%，理论转化效率可达31%。单结 PSCs 指只有一个PN结的钙钛矿太阳能电池，多结PSCs指有多个PN结的钙钛矿太阳能电池，多结的PSCs光谱吸收效果更好、效率更高，但成本也更高。理论上单结 PSCs 最高光电转换效率可达31%，多结PSCs最高光电转换效率可达47%，显著高于晶体硅太阳能电池的29.4%。

当前钙钛矿-硅异质结叠层电池实验室效率世界记录已达29.2%。

HJT、TOPCon是太阳能电池产业化发展到第三阶段的代表，而钙钛矿-异质结、钙钛矿-TOPCon叠层电池是第四阶段的支柱

2.成本低

晶硅电池在四个不同工厂内分别加工硅料、硅片、电池、组件，此过程需要至少耗时 3 天。但根据协鑫纳米披露，钙钛矿太阳能电池的生产流程简单，可在 45 分钟内将玻璃、胶膜、靶材、化工原料在单一工厂内加工成为组件，产业链显著缩短，价值高度集中。

协鑫光电总经理范斌指出， 晶硅 1GW 的产能（硅料、硅片、电池、组件）投资在 11.6 亿；而协鑫纳米钙钛矿的第一条 100MW 设备产线投资在 1 亿元，未来如规模量产后将进一步降低。

原材料纯度要求低且十分易得，用量亦低于晶硅类。

钙钛矿太阳能电池的原材料均为基础化工材料，不含稀有元素。晶硅类太阳能电池对硅料纯度要求需达 99.9999%， 而钙钛矿材料对杂质不敏感，纯度在 90%左右的钙钛矿材料即可制成转换效率在 20%以 上的太阳能电池，95%纯度的钙钛矿即可满足生产使用需求，原材料更加易得。

晶硅类太阳能电池的生产每年约需要 50 万吨硅料，而若全部替换为钙钛矿太阳能电池，大约只需要 1000 吨钙钛矿原料，因此 PSCs 不存在原材料瓶颈。

多家巨头已入局

面对崭新赛道的开启，巨头资本早已做好准备，蓄势待发。

高瓴资本作为投资界的方向标，往往都能一步！早于2017年，高瓴资本便投资了一家钙钛矿光伏企业北京曜能，是全球最早进行钙钛矿太阳电池产业化研发的团队之一，至2019年该公司建成了高标准研发中心并投入使用，加速推进产业化进程。

今年5月份，腾讯（00700.HK）新增对外投资，领投协鑫光电数亿元人民币B轮融资，所融资金将用于进一步完善公司100MW钙钛矿生产线和工艺。

而这条生产线的一旦投建完成，意味着钙钛矿技术正式迈入大规模量产阶段，由此开启商业化之路，协鑫光电有望成为目前世界最大面积钙钛矿光伏组件企业。

除此之外，宁德时代（300750.SZ）、聆达股份（300125.SZ）以及通威股份（600438.SH）、东方日升（300118.SZ）等国内光伏企业等均纷纷布局钙钛矿电池项目。

此前，宁德时代在业绩说明会上曾表示，公司钙钛矿光伏电池研究进展顺利，正在搭建中试线。尤为一提的是，宁德时代同样入股了协鑫光电，成为其股东之一。

据不完全统计，截至2021年，钙钛矿光伏领域至少吸引了85亿元投资。可以预见，在资本加持下，钙钛矿电池技术已进入了加速赛跑阶段，正处于“量产的前夜”。

来源：阿尔法工场研究院，同花顺C闻，财华社