行业主要上市公司：南山铝业（600219）、云铝股份（000807）、常铝股份（002160）、宏创控股（002379）等

本文核心数据：铝制品产量数据、铝制品销量数据等

1、南山铝业VS云铝股份：铝加工业务布局历程

汽车等铝加工制品高需求行业不断升级，产能不断攀升，铝加工制品的需求也随之提升。目前，中国铝加工行业的龙头企业分别是南山铝业、云铝股份，两家企业发展历程如下：

2、铝加工业务布局及运营现状：南山铝业更胜一筹

——铝加工制品产量：南山铝业更高

2017－2019年，南山铝业的铝加工制品产量高于云铝股份，2020年，云铝股份铝产品产量达242．39万吨，五年来首次超过南山铝业的铝加工制品产量。2021年，云铝股份的铝产品产量仍超过南山铝业的铝加工制品产量，但产量差距有所缩小。尽管云铝股份目前领先，但根据云铝股份的营收占比情况来看，云铝股份的铝产品包含电解铝以及铝加工制品，而电解铝的营收占比超过40％，故根据铝加工制品产量来看，南山铝业高于云铝股份。

注：南山铝业铝加工制品产量采用铝型材、热轧卷／板、冷轧卷／板和铝箔产量加总，云铝股份产量采用铝行业产量，两者统计口径有所不同。

——铝加工制品销量：南山铝业超过云铝股份

2017－2021年，南山铝业和云铝股份销量均呈不断增长趋势。2017－2019年，南山铝业铝加工制品销量高于云铝股份；2020年，云铝股份铝产品销量达到243．08亿元，五年来首次超过南山铝业的铝加工制品产量；2021年，云铝股份铝产品产量仍超过南山铝业。但根据云铝股份铝加工制品在铝产品种的营收占比，2017－2021年，南山铝业铝加工制品销量均高于云铝股份。

注：南山铝业铝加工制品销量采用铝型材、热轧卷／板、冷轧卷／板和铝箔销量加总，云铝股份销量采用铝行业销量，两者统计口径有所不同。

3、铝加工业务业绩对比：南山铝业领先

从铝加工业务营收情况来看，2017－2021年南山铝业铝加工制品营收均超过云铝股份。2021年，南山铝业铝加工制品营收达244．22亿元，云铝股份铝加工制品营收达220．86亿元，两家龙头企业的营收差距大幅缩小。

4、前瞻观点：南山铝业为中国“铝加工之王”

在铝加工行业中，铝加工制品产销量决定了公司的市场地位，而铝加工业绩决定了公司的管理、运营水平。基于前文分析结果，前瞻认为，南山铝业在铝加工产销量、业绩方面占有优势，综合来看，目前南山铝业是我国铝加工企业中的“龙头”。

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来源：前瞻产业研究院