文章仅记录《新能源大爆炸》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。“这是新能源大爆炸的第415篇原创文章”

7月15日看到小康股份的2022年业绩中报预告和定增公告，我突然真真切切看到了又一个“造车新势力”的诞生，然后又再研究了一番小康的历史后，有了一些更加惊喜的发现。

01  又一个“造车新势力”诞生 

小康股份预计 2022 年半年度实现营收入 120亿到 126亿，同比上升 62．50％到 70．63％。预计归母净利润为亏损16亿到17．6亿，扣非净利润预计为16．1亿到17．5亿。 

营收增长是因为赛力斯新能源汽车交付量逐月增加，亏损是由于赛力斯新能源汽车产品研发持续投入，以及前期固定资产投入较大，产销量尚处于爬坡阶段，折旧及摊销费用有所增加；随着赛力斯新能源汽车产品的市场推广，营销费用、人工成本有所增加。以上因素影响归属于母公司所有者净利润约－14．39 亿元。  

另外小康成功发行了约1．37亿股新股，每股定价为51．98元，共计筹资71．3亿元。 

看到没，小康跟蔚小理之类的造车新势力已经没啥两样了，就是疯狂的融资砸研发、砸产能、砸营销，以期砸出一个光明的未来。 如果说此前市场对小康还是有一些偏见的，但这次的定增下来之后，说明市场对它的偏见已经大为改观，于是我又仔细研究了一下公司的历史，发现小康是一个非常聪明的公司。为什么这么说呢？ 

 02  聪明绝顶的公司 

小康其实并非做汽车出身的，它最早叫渝安集团，是制作摩托车的，然后在2003年它就和东风汽车达成战略合作，成立了东风小康公司。 这几年东风汽车发展没有很好，可能很多人没觉得这样的合作有多了不起，但其实东风汽车集团一直是中国十大汽车集团之一，对于小康来说，绝对是高攀的，结果也很不错，2005年第一辆东风小康上市，5年后，东风小康就累计销售了超过50万辆，并且成为跟五菱荣光并列的一代神车。 

东风小康微型面包车无疑是小康的巅峰，后面都没能突破，但公司却在新能源汽车大浪潮来临后，再一次抓住了机会，这一次它抱紧的大腿是华为。 

由于此前任正非就规定了华为不许造车，目前华为和汽车厂商的合作模式主要有三种。 

一是向车厂提供电机、电池管理系统等车联网模块零部件产品，说白了就是零部件供应商。 

二是向车企提供华为全套智能汽车解决方案，车辆尾部标识“HI”，也就是HI（Huawei Inside）模式。 

三是，由华为主导，提供全栈解决方案，并由华为终端BG来定义产品、进行工业设计、把握用户体验，实现产品销售。也就是“华为智选”模式，在这种模式之下，华为几乎参与了造车的各个环节。 

与华为合作的汽车厂商不只小康一家，还有北汽蓝谷、广汽、长安等，而且小康也不是最早的，然而现在的情况却是小康和华为的合作最深入，效果也是最好的。 

从小康这两次和巨头的合作，大家有没有发现一点什么？ 

在leo看来，这两次的合作可以看出小康是非常聪明的一个公司，它的聪明体现在它有自知之明，然后通过寻找合作对象弥补自己的劣势，并最终做出一些不错的成绩。 

看似很简单，其实并不容易：承认自己能力上的不足，然后想办法寻找优秀的合作伙伴，并借助合作伙伴的力量取得成功。后视镜角度似乎很容易，实际执行过程却是千难万险。 

很简单的道理，人家巨头为什么要跟你合作？你又能为巨头做什么？如何最大程度利用好巨头的能量，做成一些事情？ 

但小康就这么神奇的成功了，而且成功了两次，尤其是在和华为的这次合作中，对它更是惊险一跳，至少从目前而言，它已经取得了非常不错的成绩。 

03  非常成功的合作 

此前覆盖小康股份的时候，leo一直担忧一点：小康现在相当于把自己的半条命或者说就是整条命都交给了华为，如果小康自己的团队不能在和华为的合作中成长起来，那么一旦华为抛弃了它，很可能就变成黄粱一梦了。 

但即使是如此，leo还是不得不承认：小康选择和华为选择，是多么聪明睿智的决策，或者也可能带有一点点的运气。 

先不说小康和华为的合作，最终会走到哪一步，也不说小康和华为的合作过程中，自己的团队能成长到哪一步，再差都不可能比不和华为合作要差吧。 

小康也一直在对外强调“小康和华为的合作中，小康是占了主导地位的，华为决定要造什么车，怎么造并负责销售，小康负责生产和售后，公司的权益都归小康，华为只是赚取销售佣金。” 不论是短期，还是长期，相比没有合作时的小康，现在的小康都是更好的，从营收增长看就知道了，市场对它反应甚至更加准确。 

虽然依然亏损累累，但股价并没有负面反应，汽车制造本来就是重资产行业，规模起来之前，亏损都是正常的事情，关键看销量和市场声量、品牌接受度，而在这方面，背靠着华为这根大腿，小康有初步站稳脚跟的迹象。 

6月份问界M5的销量已经超过7000辆了，7月份发售的M7 官方的消息是72小时的订单超过6万，市场的接受度看起来非常不错。 往后随着问界的销量逐步起来，市场声量跟着起来，以及陆续的新车型上市，销量依然值得期待。 

美好的前景，更是让一众的资本大佬都疯狂追捧，从这次定增对象就可以看出来，不仅有中信证券、银河证券、广发证券等券商机构，还有广发基金、诺德基金、财通基金、建信基金、华夏基金等公募。 

另外，连此前一直表示“暂时不会碰新能源、没有能力研究新能源”，消费行业的死忠百亿私募大佬林园也入局了。 

此次小康的定增，林园的私募产品获配498．27万股，获配金额为2．59亿元。 而且小康也并非没有志气，网上的消息：公司也在努力向华为学习，据说是请华为团队帮忙写了小康基本法，参考华为基本法，搞奋斗者模式。也学华为搞轮值CEO制度。 

看来是真的想学习华为，想靠着与华为的合作完成凤凰涅槃，对了，小康在重庆用于生产M7的新工厂，就叫“凤凰”，其中寓意非常明显了。 当然了，说了上面这么多，并不代表leo就是那么看好小康股份，小康的隐忧并没有真正解决。 

 04  小康的未来在哪里？ 

此前，leo个人对于小康更多的是担忧，毕竟市值也不低了，但它身上的不确定性太大了，某种程度上可以说，是华为给与了它现在的一切，那么一旦华为转身离开自己造车去，小康能剩下多少，真不好说？ 

华为一直说不造车，但要知道距离任正非签发的“不准建言造车”令，也就剩下一年多的有效期，而且华为真的不想造车吗？ 

这个问题几乎不成问题，华为不想造车只是时机不成熟，面对汽车这个比手机还更大的市场，华为怎么可能不动心了，别忘了，华为还说过不做手机呢？ 大佬的话也不能当真的，就像马云还说过不做游戏呢，后面还不是真香．．．．．． 

华为现在已经是无限接近于自己造车了，小康就是恰好在那个特殊的时机，自愿成为一个石头，让华为摸着过河。 

从问界目前的成绩来看，应该说华为至少已经过河了，或者更准确说对于该如何造车卖车，不说已经轻车熟路，至少也是八九不离十了。 

这种情况下，小康的命运会如何？都不好说。 当时机成熟了，当华为决定要自己造车的时候，小康怎么办？ 

之前leo做了几个推演，但考虑到问界的成功，华为团队对于造车卖车的渐入佳境，现在我认为只有一种可能性了。 

那就是华为要造车也是也是自己造车，名字也就是华为汽车，而且这种可能性是极大的（之所以不敢说百分之百，那不是怕被华为起诉嘛．．．．．） 。

 也就是小康被抛弃是大概率事件。 但这就意味着小康没有未来吗？ 

并非如此，它的未来取决于：它和华为当前的合作模式还能持续多久？当然是越久越好，因为越久，市场对于问界的接受度就越高，小康自己的团队成长就越多，最终脱离华为的庇护，羽翼丰满，可以独自翱翔的概率就越高。 

除非，小康团队天赋异禀，跟华为合作的这段时间里，已经全方位得到成长了，现在就可以独自鏖战四方了。 这当然是不可能的．．．．．．