【电缆网讯】事件：7月29日，金杯电工发布2021年中报业绩公告，营业收入56．4亿，同比增长96％，归母净利润1．65亿元，同比增长111％；扣非归母净利润1．47亿元，同比增长124％，处于预告中值。2021Q2归母净利润1．06亿元，同比增长17％，环比增长80％。

新能源车扁线起量，产能规划明确：公司现有新能源车扁线产能200吨／月，根据测算，上半年出货700－800吨，客户包括联电、博格华纳、汇川、精进电动等，全年出货有望达到2000吨。公告7．11亿投资扩产新能源车扁线，2021年10月达到产能7000吨，2023年6月达到2万吨产能，2025年实现5万吨产能。进入规模化放量期，良率提升至第一梯队水平。

电磁线业务：并表无锡统力，持续加码光伏风电等高附加值产品。21H1金杯电工电磁线业务营收14．5亿，同比增长176％。主要是受疫情恢复、铜价上涨、并表无锡统力三方面因素影响。电磁线毛利率12．8％，同比降低4pct，主要受无锡统力产品毛利率低、铜价上涨因素影响，但毛利率水平仍高于同行。无锡统力持续加码光伏风电等高毛利产品，后续毛利率有望持续提升。并表后形成无锡、湘潭双基地，分别拓展华东、中南地区市场。

电线电缆销售继续保持强势。电力电缆和特种电缆上半年收入18．6亿，同比增长88％，电线销售继续保持强势，销售公里数超过100万公里，同比增长14％，并已经恢复到2019年同期水平。

铜价上涨短期影响公司财务指标：公司采用“原材料＋加工费”方式定价，受铜价持续上涨影响，公司应收账款及应收票据、经营活动现金流净额、财务费用变动较大。其中净经营现金流净额－5．2亿元，同比降低312％；应收账款及应收票据23．9亿，同比增加65％；财务费用0．43亿，同比增加201％。

盈利预测与投资建议。受益吨利润较高的新能源扁线渗透率提升，公司将保持较快增长，预计21－23年归母净利润3．5、4．9和6．6亿元，对应PE18．0，12．9和9．7倍，维持“买入”评级．

风险提示：扁线渗透率不及预期，新能源车销量不及预期，产能扩张不及预期。

来源：电缆网