1、工业自动化和是公司重要产品战略方向。在中国有巨大的发展潜力,随着中国人口红利消失以及工业的成本下降,中国将迎来工业机器人高速成长期。公司力图抓住国内制造业产业升级机遇,大力发展工业机器人项目,努力在细分领域要做到全球领先,并将其作为公司三大产品战略(HMI、新能源汽车和工业机器人)方向之一。
公司旗下的德国普瑞和 IMA 工业机器人业务收入今年有望超过6 亿元,大部分来自于海外,而中国是未来的重要目标市场。公司设立均胜普瑞工业自动化和机器人子公司,初始的人员基础来自均胜工装中心,普瑞和IMA 对国内团队提供技术支持,预计公司将很快在产品设计、客户开拓、项目管理和人员培养等方面形成核心竞争力,快速开拓国内市场。
2、HMI 和新能源汽车业务进展良好。最近公司新一代中控台获得2014 年HMI大奖赛一等奖,被认为在人机界面开发上找到了正确的方向,新系统易于操作、驾驶安全,并且完全和整个行车系统兼容。公司也加大新能源业务投入,成立新能源研究院,计划2014 年在BMS 方向发展2-3 家新的全球级客户,公司还将在BMS 产品上与电池厂商积极展开合作形成优势互补。
3、投资建议和风险提示。公司产品有智能驾驶控制系统、空调管理系统、电池管理系统、发动机涡轮增压进排气系统,涵盖了汽车产业未来发展的智能化和节能减排、新能源领域,是国内领先的国际化汽车电子供应商。我们预计2014、2015EPS 分别为0.64 和0.86 元。随着国内市场开拓和海外订单规模释放,公司未来业绩快速增长有保证,维持“强烈推荐-A”投资评级。风险因素在于并购业务整合和国内市场开拓不达预期、汇率波动。
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