5年，不过弹指一挥间。

　　从2009年10月30日首批28家创业板上市公司亮相至今，创业板已经走过一千八百余天。5年来，A股市场整体而言不容乐观，上证指数跌去两成。创业板指数推出不久后亦经历两年熊途，于2012年12月4日跌至历史低点585.44点。不过否极泰来，截至2014年10月27日，创业板指数收于1492.01点，较最初的1000点基准上涨近50%。

　　如果从整个创业板市场来看，5年来，共诞生397家上市公司，总股本1059.48亿股，流通股本679.98亿股。按10月29日收盘价计算，总市值22770.10亿元。

　　如果从指数的上涨来看，从2012年底的585点起步，创业板指数一路向上，今年最高达到1571点。伴随指数上涨，创业板市盈率持续走高。据深交所数据，截至10月29日，创业板上市公司平均市盈率达69.85倍，创出今年新高。

　　创业板同时也是造富工厂。数据显示，在2009年10月30日创业板首批28家上市公司亮相时，批量生产出了125位亿万富豪。5年之后，创业板中直接或间接持股的原始股东，市值超亿元的股东超过700人，市值超5亿元的有337人。其中，创业板最大的富豪是目前仍在海外流连忘返甚至几度被坊间风议“已被捕”的乐视网(300104)董事长贾跃亭。最新三季报显示，贾持有乐视网3.72亿股，若按其停牌前收盘价33.54元计算，市值为124.8亿元。

　　具体到首批敲开创业板大门的28家公司，截至10月29日，28家公司总市值超过2537亿元，相当于整个创业板总市值的11.24%，就像传说中天上黄道十二宫，成为不折不扣的28星宿。当然，在28星宿中，有(300024)、网宿科技(300017)这样闪亮的星宿，也有宝德股份这样面临退市风险警示的“灾星”。5年的时光如同大江，泥沙过后留下真金。

　　9家公司股价翻倍

　　尽管市场大势欠佳，但首批创业板上市公司的表现仍然可圈可点。从上市以来的涨幅看，28家公司中有9家上涨超过1倍，分别是机器人、网宿科技、探路者(300005)、红日药业(300026)、银江股份(300020)、爱尔眼科(300015)、华谊兄弟(300027)、鼎汉技术(300011)以及北陆药业(300016)。其中机器人的涨幅最大，5年上涨超过360%，若与发行价比，上涨幅度更是达770%。网宿科技紧随其后，上涨260.59%。涨幅超过200%的还有探路者，上市以来累计上涨了216.48%。

　　首日以来涨幅超过50%的公司还有华测检测(300012)、莱美药业(300006)、大禹节水(300021)、南风股份(300004)、亿纬锂能(300014)、华星创业(300025)以及立思辰(300010)。

　　有人欢喜有人忧。有6家公司虽然上市后也一度走出上涨行情，但5年走来却深陷下跌泥潭，分别是吉峰农机(300022)、新宁物流(300013)、乐普医疗(300003)、金亚科技(300028)、宝德股份以及中元华电(300018)。

　　其中中元华电累计下跌超过36%，即使是与发行价相比也仅上涨了12.38%，是首批登陆创业板28家公司中表现最差的一家。在智能电网概念的光环下，中元华电也一度受到市场追捧，上市首日最高冲至83.5元，而发行价只有32.18元。但好景不长，上市第二年业绩便出现下滑，至今已有3个年度净利润同比下降，与招股书中描绘的美好蓝图相去甚远。

　　宝德股份上市以来股价累计跌去22.94%。由于连续两年亏损，该公司已发出暂停上市风险警示，命悬一线。

　　据记者了解，宝德股份2012年、2013年连续两年亏损，若公司2014年度审计报告最终确定为亏损，深圳证券交易所可能暂停公司股票上市。

　　不过，2014年上半年，宝德股份实现利润总额513.32万元，预计2014年前三季度盈利750万～950万元，已实现扭亏为盈。若这一势头在2014年全年保持，宝德股份退市风险将暂时缓解。

　　目前宝德股份正在谋划重组。宝德股份董秘办工作人员表示，“业绩好转与开拓美国市场有关，以后会加大国际市场开拓力度，增加销售收入。但重组进展时间点无法确定，目前已经年底，年前能够重组成功的希望不大。”

　　7公司打破高成长神话

　　开板伊始，创业板公司的成长性被市场寄予厚望。然而，5年后回首，高成长的标签早已失色。部分公司在上市第二年便打破了高增长的神话。

　　从过去5年的净利润复合增长率来看，有7家公司的业绩出现下滑，分别是吉峰农机、金亚科技、宝德股份、新宁物流、上海佳豪(300008)、中元华电以及大禹节水。其中，吉峰农机净利润复合增长率为-239.15%，在28家公司中垫底。其净利润在过去两年连续下滑，尤其是2013年，受农机购置补贴政策变动及工程机械行业寒冬等因素的影响，当年巨亏1.44亿元，同比降幅达1222%。

　　今年前三季度，吉峰农机继续亏损，亏损额达到9906万元。在业绩预告中，吉峰农机就曾对亏损的原因作出了解释：报告期内，全额购机补贴政策实施滞后以及客户购机全额付款的实质性影响，一定程度上影响了市场需求，导致公司总体营业收入较上年同期下降。同时，传统农机升级换代以及客户需求变化导致农机整体市场需求疲软，国家宏观资金面偏紧，公司融资成本高，导致财务费用上升。

　　虽然业绩亏损，但机构对该公司仍青睐有加。截至9月末，吉峰农机前十大流通股东的席位中机构仍占了四席。吉峰农机似乎对于公司未来也是充满信心。自2014年9月该公司剥离四川吉峰长城工程机械有限公司后，其战略定位也由“单一的农机具销售商”转型为“农机与三农综合服务平台商”。

　　有分析人士表示，机构对于吉峰农机的青睐，主要是因为该公司存在并购预期。此前该公司提出要通过并购来加速转型，不过至今仍未落实。对此，吉峰农机董秘只是在投资互动平台上回应称，“公司战略转型正在稳步进行当中。”

　　在28家公司中，金亚科技净利润复合增长率为-224.79%，下降幅度仅次于吉峰农机。其净利润从2011年起已连续3年下滑，并于2013年亏损1.21亿元。宝德股份净利润复合增长率为-193.42%，净利润在过去5年有3年出现下滑，两年亏损。

　　当然，有部分公司的成长性经得起时间的考验。28家首批上市的创业板公司中，有8家公司的净利润复合增长率超过30%，分别是华谊兄弟、探路者、网宿科技、机器人、红日药业、亿纬锂能、银江股份以及神州泰岳(300002)。华谊兄弟、探路者的增长率均超过50%。

　　5年股本扩张3倍

　　股本扩张也是一个值得观察的视角。因为股本扩张的程度，在一定意义上可以反映上市公司管理层的进取心。开板首日，28家公司的总股本只有26.72亿股。经过5年的扩张，如今已达115.12亿股，增长了3倍多。股本的扩张，往往是通过送转或增发来实现。

　　具体到公司，我们注意到，不少公司在过去5年实施过多次送转，如红日药业、探路者送转5次，鼎汉技术、神州泰岳和安科生物(300009)送转4次，上海佳豪、华星创业、爱尔眼科等8家公司送转3次。

　　股本扩张幅度最大的是红日药业。经过5次送转和1次定增，当前公司总股本达到5.74亿股，相当于上市时的11.4倍。值得注意的是，红日药业的高送转伴随着高成长。过去5年来，该公司的净利润复合增长率达39.45%。今年前三季度，其净利润增长率也达到32.15%，显然高成长的势头不减，成为不折不扣的医药白马股。

　　由于中药配方颗粒垄断竞争格局短期内不会发生变化，随着在南方省份的不断推广，红日药业的中药配方颗粒有望继续保持高速增长，目前的市场份额预计在18%左右，仅次于天江一方。红日药业“10亿级别”的拳头产品血必净注射液尽管已进入多个省份的医保目录，但地方医保覆盖率仍然有着不小的提升空间，尽管当前基数已经较大，未来仍然能够保持平稳增长的势头。

　　在28家公司中，股本扩张居第二位的是沈阳。5年间该公司实施了3次高送转，当前总股本达6.55亿股，相当于上市之初的10.6倍。机器人的成长速度同样惊人，在过去的5年里，其净利润复合增长率达42.40%。

　　机器人公司的高成长是因为该公司赶上了好时候。在2008年以前，中国基本上没有机器人产业。随着人口红利消失和用工荒蔓延，2013年中国已成为全球最大的市场。统计显示，万名工人的机器人拥有量，中国是23台，全球平均水平是58台。很明显，中国的机器人市场仍有很大的增长空间。

　　随着市场容量不断增长和各种政策的支持，国产机器人的追赶步伐非常快。数据显示，截至今年9月，国内机器人企业约有420家，各省市在建机器人工厂超过30个。资本市场上，具备机器人概念的上市公司达40多家，部分龙头企业如沈阳公司，今年上半年净利润达1.3亿元，同比增长近33%。

　　此外，高送转公司还有神州泰岳及鼎汉科技，两家公司均实施过4次送转和1次定增，当前的总股本分别相当于上市初期的10.5倍、10.2倍，也就是说扩张幅度超过了900%。

　　扩张幅度最小的是宝德股份，5年间只实施过一次10转5的转增，总股本由6000万股增加至9000万股，增幅只有50%。这也从另一个层面反映出该公司管理层的无所作为。